Заметки с утреннего совещания по алюминию SMM от 15 мая
Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2506 открылся на уровне 20 300 юаней/т, с максимальной ценой 20 315 юаней/т, минимальной ценой 20 245 юаней/т и закрылся на уровне 20 295 юаней/т, что на 20 юаней/т или 0,10% выше предыдущего закрытия. Алюминий на LME открылся на уровне 2490 долларов США/т, с максимальной ценой 2543,5 доллара США/т, минимальной ценой 2486 долларов США/т и закрылся на уровне 2522,5 доллара США/т, что на 29 долларов США/т или 1,16% выше предыдущего закрытия.
Макроэкономика: (1) Китай и Колумбия подписали план сотрудничества по совместному продвижению инициативы «Пояс и путь» и объявили о подписании документов об обменах и сотрудничестве в области экономического развития. (Бычий ★) (2) Согласно «Исполнительному указу о внесении изменений в взаимные тарифные ставки с учетом переговоров с Китайской Народной Республикой», выпущенному Белым домом США 12 мая, начиная с 14 мая по восточному времени США отменит 91% тарифов на Китай и скорректирует 34% взаимных тарифов (24% приостановлены на 90 дней, 10% сохранены). В то же время США также снизят или отменят дополнительные тарифы, введенные на мелкие посылки из Китая (включая посылки из Специального административного района Гонконг), снизив ставку адвалорного тарифа на международную почту со 120% до 54% и отменив меру, первоначально запланированную на повышение специфического тарифа со 100 до 200 долларов США за единицу товара начиная с 1 июня 2025 года. (Бычий ★★) (3) Контрмеры Китая в отношении тарифов США на фентанил остаются в силе. (Медвежий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 14 мая запасы алюминиевых слитков в Гуандун составляли 237 тыс. т; в Уси — 174 тыс. т; а в Гунъи — 60,4 тыс. т. Общий объем запасов в этих трех регионах составил 471,4 тыс. т, что на 8 тыс. т меньше, чем на предыдущий торговый день. (Бычий ★) (2) По данным SMM, в отношении запасов алюминиевых заготовок в двух отечественных регионах запасы алюминиевых заготовок в Гуандун составляли 77,3 тыс. т, а в Уси — 15,2 тыс. т, всего 92,5 тыс. т, что на 3,7 тыс. т меньше по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий ★) (3) Emirates Global Aluminium (EGA), глобальная алюминиевая компания из ОАЭ, объявила, что строительство крупнейшего в стране завода по переработке алюминия достигло 50% готовности, на 42 дня опережая первоначальный график. (Нейтрально)
Рынок первичного алюминия: Вчера утром цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже продолжили расти, стабилизировавшись выше отметки в 20 000 юаней/тонну. На востоке Китая из-за недавней тенденции к сокращению запасов и низких ожиданий относительно последующих поставок поставщики в целом проявляли твердую позицию в отношении котировок. На рынке преобладали спотовые премии в размере 5-10 юаней/тонну по сравнению со сделками SMM. Вчера цена на алюминий SMM A00 составила 20 210 юаней/тонну, что на 200 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с премией в размере 20 юаней/тонну по сравнению с майским контрактом. На рынке центрального Китая запасы продолжали сокращаться, и поставщики проявляли твердую позицию в отношении котировок. Однако после роста цен на алюминий спрос на рынке снизился. В центральном Китае спотовые грузы начали день со скидкой, спотовые премии потерпели обвал цен, торгуясь со скидкой в размере 10-20 юаней/тонну по сравнению со сделками SMM в центральном Китае. SMM зафиксировала цену на алюминий A00 в центральном Китае по контракту SHFE Aluminum 2505 на уровне 20 180 юаней/тонну, что на 180 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между Хэнанем и Шанхаем составила -30 юаней/тонну, со скидкой в размере 10 юаней/тонну по сравнению с контрактом 2505.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовые цены на первичный алюминий выросли на 200 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Сделки со спотовым алюминием SMM A00 закрылись на уровне 20 210 юаней/тонну. В целом цены на алюминиевый лом на рынке выросли. По мере приближения середины-конца мая, знаменующего переход между низким и пиковым сезонами, заказы обрабатывающих предприятий нижнего звена были слабыми, а закупки осуществлялись в основном по мере необходимости. Вчера концентрированные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC колебались в пределах 15 200-15 800 юаней/тонну (без учета налогов), в то время как концентрированные котировки на измельченный алюминиевый лом колебались в пределах 15 850-17 350 юаней/тонну (без учета налогов). В региональном плане корректировки цен в Анхуэ, Фошане, Цзянси и других районах составили 100-150 юаней/тонну, отставая от корректировок цен на первичный алюминий. В других регионах, таких как Шанхай, Цзянсу и Хэнань, корректировки цен составили 150-200 юаней/тонну, тесно следуя за движением цен на алюминий. В краткосрочной перспективе рынок алюминиевого лома может продолжить колебаться на высоких уровнях. Нехватка предложения на рынке алюминиевых лома не изменится, что обеспечивает сильную ценовую поддержку. Цены на лом из кованого алюминиевого сплава по-прежнему будут зависеть от колебаний цен на первичный алюминий, при этом ожидаются незначительные корректировки. В целом, в переходный период между низким и пиковым сезонами, при слабом спросе и предложении на рынке, дифференциация между сортами и региональные ценовые различия могут стать более заметными. В дальнейшем следует обратить внимание на макрориски, такие как потенциальное изменение политики ФРС США, геополитические конфликты, которые могут вызвать резкие колебания цен на первичный алюминий, или концентрированное сокращение производства отечественными предприятиями по производству вторичного алюминия, что может оказать давление на цены на алюминиевый лом.
Вторичный алюминиевый сплав: вчера цена на алюминий SMM A00 выросла еще на 200 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 210 юаней/тонну. Вторичные алюминиевые заводы в целом последовали этому повышению, и цена на SMM ADC12 выросла на 100 юаней/тонну до диапазона 20 300-20 500 юаней/тонну. В настоящее время спрос со стороны потребителей находится в переходный период низкого сезона, при этом объемы сделок продолжают оставаться вялыми. Хотя смягчение тарифов дает надежду на рост объемов заказов со стороны потребителей, потребуется время, чтобы этот эффект перешел на производственную сторону, и эффект стимулирования потребления вряд ли будет сразу заметен. Кроме того, из-за ограниченного оборота сырья и нежелания трейдеров продавать, поддержка затрат продолжает укрепляться. Ожидается, что цена на ADC12 в краткосрочной перспективе сохранит колебательный диапазонный тренд.
Итог: с макроэкономической точки зрения, благоприятная внутренняя политика остается неизменной, и позитивный прогресс в китайско-американских тарифных переговорах может привести к росту фьючерсных цен. С фундаментальной точки зрения, непрерывное сокращение запасов алюминиевых слитков внутри страны обеспечивает поддержку ценам на алюминий. Последующий спрос на выполнение заказов в период тарифного окна между Китаем и США может продолжить стимулировать потребление, обеспечивая поддержку росту цен на алюминий. Ожидается, что в краткосрочной перспективе внутренние цены на алюминий будут в основном колебаться вверх.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
