Женевское соглашение между США и Китаем: что оно означает для цинка на фоне синхронного отмены тарифов

В период с февраля по апрель напряженность в тарифной сфере резко обострилась

До того, как стороны достигли соглашения в Женеве, они ввели накопительные тарифы на товары друг друга в размере более 100%, что значительно нарушило трансграничную торговлю товарами и промышленные цепочки поставок.

Тарифная конфронтация резко обострилась в начале февраля 2025 года и достигла пика в апреле. Всего за десять недель обе страны повысили тарифы на товары друг друга с помощью ряда перекрывающихся административных действий и ответных мер. К середине апреля общая пошлина достигла экстремального уровня — более 100% с обеих сторон — что вызвало серьезную неопределенность в торговле и нарушение логистики в промышленных цепочках поставок.

Подробная хронология эскалации тарифов между США и Китаем в 2025 году

Помимо мер, связанных с тарифами, Китай также ввел несколько нетарифных ответных мер против США с момента начала конфронтации:

• Экспортный контроль: Введены ограничения на экспорт ключевых стратегических металлов, включая вольфрам, теллур, висмут, молибден и индий.
• Список ненадежных субъектов: В список ненадежных субъектов добавлено несколько американских компаний, в частности Google, Illumina и др.
• Антимонопольные расследования: Начаты антимонопольные расследования в отношении американских корпораций, работающих в Китае, таких как DuPont China.
• Приостановка импортных квалификаций: Отозваны или приостановлены импортные лицензии для некоторых американских компаний, затрагивающих сорго, домашнюю птицу и соответствующие сельскохозяйственные товары.

Женевские переговоры между США и Китаем привели к паузе, а не к разрешению

Женевское соглашение, подписанное 12 мая, включает следующие условия:

1. США приостановят 24% своих последних тарифов на 90 дней, сохранив базовую ставку в размере 10%, что приводит к чистой тарифной ставке в размере 30% на китайские товары (снижение с 145%).
2. Китай также приостановит 24%, оставив остаточный тариф на американские товары в размере 10% (снижение с 125%). Кроме того, Китай согласился приостановить нетарифные контрмеры, введенные с апреля.
3. Обе стороны отменят самые последние административные раунды: EO 14259 и 14266 для США и Объявления № 5 и 6 для Китая.

Все условия соглашения вступят в силу 14 мая. В течение 90-дневного периода с 14 мая по 12 августа Китай снизит тарифы на американские товары до 10%, после чего ставки должны вернуться к 34%. Напротив, в течение того же периода США введут 30%-ную пошлину на все китайские товары, которая должна вернуться к 54% после 12 августа, если не будут приняты дополнительные меры.

Хотя итоги принесли на рынок позитивные настроения, следует отметить, что соглашение едва ли означает тактическую паузу в текущей ситуации, а не подлинное разрешение проблемы. Помимо синхронного снижения некоторых тарифов, совместное заявление не предлагает никакого другого существенного прогресса.

Обе правительства сохраняют рычаги воздействия: тарифы снижены, но не отменены, что оставляет пространство и время для еще одного раунда переговоров. Структурные споры, связанные с промышленной политикой, критически важными минералами и безопасностью поставок, остаются нерешенными. Остальная часть заявления, касающаяся создания механизма для продолжения консультаций, предполагает возможность проведения дальнейших переговоров, которые могут состояться в любое время, а не ограничиваться 90-дневным периодом. Однако на текущем этапе, по сравнению с подлинными переговорами, приводящими к взаимоприемлемому решению, мы все еще находимся на стадии «взаимных корректировок».

Действительно ли перемирие открывает дверь для импорта руды из Ред Дог?

Рудник Ред Дог, управляемый канадской горнодобывающей компанией Teck Resources, долгое время был крупнейшим в мире производителем цинкового концентрата и неизменно являлся единственным поставщиком цинкового концентрата из США на китайский рынок. В 2024 году рудник Ред Дог произвел примерно 560 000 тонн цинкового концентрата и 110 000 тонн свинцового концентрата, что составляет примерно 5% мирового производства цинка и 2,5% мирового производства свинца, а прогноз на 2025 год составляет 450 000 тонн цинкового концентрата и 95 000 тонн свинцового концентрата. В настоящее время более 20% продаж цинкового концентрата Teck направляются на китайские металлургические заводы. Ранее в 2025 году Teck подписала годовые долгосрочные контракты с китайскими металлургическими заводами Nanfang Nonferrous Metals Group и Zhuzhou Smelter Group компании China Minmetals Corp, охватывающие в общей сложности более 100 000 тонн цинкового концентрата.

Позже, в апреле Китай принял ответные меры (повысил тарифы на американские товары с 84% до 125%), что непосредственно затронуло цинковую руду американского происхождения. При тарифной ставке в 125% импорт американского концентрата стал чрезмерно дорогим, и китайские металлургические заводы сразу же отказались от материалов из Ред Дог. Коммерческая команда Teck Resources продолжает активные переговоры со своими китайскими клиентами с момента введения тарифов. Однако, исходя из имеющейся информации, китайские покупатели неохотно берут на себя все тарифные издержки на импортируемый концентрат из Ред Дог, что побуждает Teck искать альтернативные варианты, включая перенаправление материала на другие рынки.

Кажется, что снижение Китаем тарифа на американские товары до 10% является позитивным событием, предполагающим, что цинковый концентрат из Ред Дог больше не облагается чрезмерно высокими пошлинами. В период первого президентского срока Трампа Китай ввел 25%-ный тариф на цинковый концентрат американского происхождения и 10%-ный на свинец; в то время Teck и его китайские клиенты разделили издержки, что позволило продолжить поставки, несмотря на дополнительную нагрузку.

Однако, как отмечено в годовом информационном бюллетене Teck, судоходный сезон в Ред Дог ограничен примерно 100 днями в году с начала июля по конец октября из-за ледовых условий в море. В течение этого периода Teck обычно отправляет весь свой годовой объем производства цинкового концентрата клиентам в Азии, Австралии и Европе, а оставшуюся часть отправляет на свой металлургический комплекс Trail в Британской Колумбии, Канада. По данным Bloomberg, представитель компании также подтвердил, что никакие поставки не ожидаются до июля.

В период с июля по октябрь, когда арктические морские пути судоходны, поставки из порта рудника Ред Дог в крупные китайские пункты назначения, такие как Ляньюньган, Фанчэнган и Шанхай, обычно занимают более месяца, включая таможенное оформление по прибытии. Это повышает вероятность того, что концентраты могут не успеть в 90-дневный тарифный период и не пройти таможенное оформление в Китае до 12 августа, после чего тарифная ставка должна вернуться к 34%.

Пока неясно, как Teck намерена решить проблему сроков или изменит ли нынешнее перемирие торговые потоки. SMM продолжит внимательно следить за развитием событий по мере изменения ситуации.

Потребители затаили дыхание на фоне политической неопределенности

Что касается экспорта на потребительский рынок, то поставки оцинкованного листа на североамериканский рынок составляют лишь около 1% от общего объема экспорта Китая. Однако зависимость от США остается значительной для готовой продукции. В 2024 году США остались крупнейшим торговым партнером Китая, на долю США приходится 16,2% китайских автозапчастей и 18,3% экспорта бытовой техники. Временная приостановка 24%-го тарифа открывает возможности для увеличения экспорта оцинкованных конструкционных элементов, оцинкованного листа и готовой продукции в США и, вероятно, вызовет краткосрочный всплеск экспорта. Это может обеспечить небольшой рост спроса на цинк в ближайшей перспективе.

Однако, согласно разговорам SMM с участниками рынка, на момент написания данной статьи китайские потребители по-прежнему колеблются, не решаясь на немедленные действия, несмотря на очевидное снижение тарифов. Ввиду отсутствия ясности относительно того, сохранится ли нынешняя 10%-ная тарифная ставка и как долго она сохранится, участники рынка по-прежнему неохотно берут на себя долгосрочные обязательства. Учитывая частые изменения в торговой политике в последнее время, большинство игроков пока проявляют осторожность и придерживаются выжидательной позиции. SMM продолжит следить за изменениями в заказах на экспорт потребительского рынка и будет своевременно предоставлять обновленную информацию по мере развития ситуации.

Автор: Юэан Хэ, аналитик по цинку и свинцу SMM UK

Контакты: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725