Цены на медь колебались на фоне тарифных потрясений, при этом производители медных слитков продемонстрировали устойчивость на фоне различных темпов работы в апреле.
Согласно данным SMM, темп работы производителей медных слитков в апреле 2025 года составил 54,97%, что на 0,58% выше, чем месяцем ранее. В разбивке по масштабу темп работы крупных предприятий составил 58,19%, средних предприятий — 54,45%, а малых предприятий — 36,38%.
Рынок медных слитков в апреле демонстрировал сложную операционную модель. В начале месяца, под влиянием тарифов, цены на медь резко упали. Покупатели нижнего звена, придерживаясь рыночной психологии «спешки с покупками при непрерывном росте цен и сдержанности при снижении цен», в целом приняли выжидательную позицию, что привело к сокращению объемов заказов. Однако низкие цены на медь также побудили некоторые предприятия выпустить спрос на заказы, создав кратковременное окно для покупок. По мере того, как макроэкономическая ситуация стабилизировалась, цены на медь вернулись к колебаниям на высоких уровнях, а высокая стоимость сырья значительно подавила энтузиазм предприятий нижнего звена к накоплению запасов, и готовность к покупкам снова ослабла. С точки зрения данных о запасах, количество дней запасов сырья у предприятий-образцов SMM увеличилось на 0,22 дня в месяц до 7,48 дня, в то время как количество дней запасов готовой продукции сократилось на 0,36 дня в месяц до 8,95 дня. В целом, несмотря на снижение объемов заказов для производителей медных слитков в апреле, рынок оставался относительно сбалансированным за счет динамических корректировок как со стороны предложения, так и со стороны спроса, примерно эквивалентных операционному уровню в марте.
На фоне высоких цен на медь и слабого спроса темп работы производителей латунных слитков может значительно снизиться в мае.
По данным SMM, рынок ожидает снижения темпа работы производителей медных слитков в мае. Некоторые предприятия сообщили, что текущие объемы заказов примерно на 20-30% ниже, чем годом ранее. Таким образом, SMM прогнозирует, что темп работы производителей медных слитков в мае снизится на 5,05% в месяц до 49,92%. Конкретные причины следующие:
Во-первых, на стороне сырья наблюдается значительное давление. Цены на медь продолжают колебаться на высоких уровнях, а ценовой спред между внутренним и зарубежным рынками инвертирован. Учитывая высокую зависимость производства латунных слитков от зарубежного сырья, текущее предложение ресурсов спотовых грузов на различных местных складах сокращается, и предприятия исчерпали свои ранее накопленные запасы сырья. Поскольку механизм передачи затрат затруднен, предприятиям трудно переложить резко растущие затраты на сырье на покупателей нижнего звена, что подавляет как их готовность, так и способность принимать заказы.Во-вторых, сезонный спрос ослаб. Вступая во II квартал, рынок латунных слитков вступил в традиционный низкий сезон продаж. В сочетании с подавлением готовности покупателей нижнего звена к покупкам высокими ценами на медь, рыночный спрос оставался вялым, и перспективы роста последующих заказов не вызывают оптимизма. Кроме того, корректировки международных торговых тарифных политик значительно повлияли на экспорт конечной продукции, такой как клапаны и бытовая техника, на рынке латунных слитков нижнего звена, что привело к тому, что темп работы некоторых предприятий, ориентированных на экспорт, упал до циклического минимума.
В целом, под двойным давлением высоких цен на медь и слабого спроса ожидается, что краткосрочные настроения в отрасли продолжат свою нисходящую тенденцию.
