В пятницу (9 мая) по местному времени член Исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Изабель Шнабель предупредила, что глобальная торговая война может привести к росту инфляции в еврозоне, тем самым ограничив возможности для дальнейшего снижения процентных ставок.
В качестве одного из шести членов Исполнительного совета ЕЦБ, Шнабель, чья политическая позиция склоняется к «ястребиным» взглядам, выступила с речью в Стэнфордском университете в пятницу.
Шнабель заявила, что рост протекционизма и резкое увеличение расходов на оборону в Европе, в частности в Германии, означает, что политикам необходимо «сохранять твердую позицию и держать процентные ставки на текущем уровне».
С июня прошлого года ЕЦБ семь раз подряд снижал процентные ставки, снизив ставку по депозитам с 4% до нынешних 2,25%.
В своей речи Шнабель сказала: «Если тарифы продолжат значительно расти в сочетании с давлением со стороны увеличения бюджетных расходов в среднесрочной перспективе, эти факторы могут еще больше подтолкнуть рост базовой инфляции».
В начале прошлого месяца президент США Трамп объявил о так называемых взаимных тарифах, а затем объявил о 90-дневном приостановлении их действия для большинства стран и регионов, сохранив при этом базовую тарифную ставку в размере 10%. США в настоящее время используют этот период для переговоров с основными торговыми партнерами.
В качестве традиционного союзника США ЕС подвергся 20-процентному взаимному тарифу со стороны Трампа. Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен заявила на этой неделе, что ЕС «готовится ко всем возможным сценариям».
Ее замечания бросают вызов растущему консенсусу среди экономистов и инвесторов о том, что ЕЦБ снизит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов на своем июньском заседании. В целом рынок ожидает двух-трех снижений ставок аналогичного размера до конца этого года.
Фактически Шнабель уже призывала к обсуждению необходимости приостановки снижения процентных ставок еще до того, как Трамп объявил о взаимных тарифах.
Некоторые утверждают, что торговая война, начатая Трампом, может сдерживать, а не подталкивать к росту инфляцию потребительских цен в еврозоне. В этом случае ЕЦБ следует усилить смягчение своей денежно-кредитной политики, чтобы не допустить падения инфляции ниже целевого уровня в 2% в среднесрочной перспективе.
Однако Шнабель заявила, что в среднесрочной перспективе рост бюджетных расходов и влияние тарифов на цепочки поставок означают, что риски инфляции «скорее всего, будут смещены в сторону повышения».«
Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в апреле, что «чистое влияние» тарифных войн на инфляцию «станет более ясным со временем». Она также заявила в то время, что торговые споры представляют собой «негативный потребительский шок», который окажет «определенное влияние» на экономический рост в еврозоне.