Снижение цен на сырье ведет к снижению себестоимости; слабые цены на предварительно обожженные аноды вряд ли изменятся в краткосрочной перспективе [анализ SMM]

Новости SMM от 10 мая:

С 7 апреля по 9 мая цены на предварительно обожженные аноды SMM изменились с роста на падение. Базовая закупочная цена для алюминиевого завода в провинции Шаньдун в мае 2025 года составила 4939 юаней/тонну, что на 5,11% ниже базовой цены предыдущего месяца. По данным SMM, цены на экспортные заказы предварительно обожженных анодов в мае в основном снизились из-за падения затрат, корректировки составляли в основном 30-50 долларов США/тонну. По состоянию на настоящий момент, цены на аноды в восточном Китае, по данным SMM, закрылись на уровне 4939-8294 юаней/тонну.

Сырьевая сторона: В течение этого периода рыночные цены на нефтяной кокс и каменноугольную смолу показали различную степень снижения. Что касается нефтяного кокса, то цена на нефтяной кокс с низким содержанием серы значительно снизилась с максимумов из-за слабой покупательской активности в нижнем звене и слабого спроса. По данным статистики SMM, цена на нефтяной кокс с низким содержанием серы в северо-восточном Китае продолжала снижаться в течение этого периода. По состоянию на настоящий момент его средняя цена составляла примерно 3958 юаней/тонну, что на 7,78% ниже, чем 7 апреля. Цена на нефтяной кокс от местных НПЗ также продолжала снижаться из-за слабого покупательского интереса в нижнем звене. К 14 апреля средняя цена на нефтяной кокс от местных НПЗ, по данным SMM, снизилась до 2434 юаней/тонну. Впоследствии из-за некоторого улучшения покупательской активности в нижнем звене цена выросла до уровня около 2646 юаней/тонну, но затем возобновила тенденцию к снижению. По состоянию на 9 мая средняя цена на нефтяной кокс от местных НПЗ снизилась до 2433 юаней/тонну, что на 2,37% ниже, чем 7 апреля. На рынке каменноугольной смолы цены в течение этого периода показали колебательную тенденцию к снижению. По данным SMM, по состоянию на 9 мая средняя цена на каменноугольную смолу составила 3787 юаней/тонну, что на 17,14% ниже, чем 7 апреля. В целом цены как на нефтяной кокс, так и на каменноугольную смолу показали различную степень снижения, что привело к значительному ослаблению поддержки затрат для предприятий по производству предварительно обожженных анодов.

С точки зрения предложения, предприятия по производству предварительно обожженных анодов работают на основе заказов в течение всего года. В апреле 2025 года общая работа отечественной отрасли предварительно обожженных анодов оставалась стабильной, лишь несколько предприятий испытывали колебания мощности из-за весеннего технического обслуживания. В течение месяца мощности по производству алюминия в провинции Шаньдун были переведены в южный Китай, что привело к снижению регионального спроса.В результате некоторые предприятия по производству предварительно обожженных анодов столкнулись со снижением объемов заказов, что повлияло на их производственные показатели. Кроме того, в апреле было на один день производства меньше, чем в предыдущем месяце. Под влиянием этих факторов, по данным SMM, производственный показатель отрасли в апреле составил 75,45%, что на 1,28 процентного пункта ниже, чем месяцем ранее. Несмотря на это незначительное снижение, производственный показатель отрасли оставался на высоком уровне. С точки зрения спроса, ожидается, что в 2025 году в отечественной алюминиевой промышленности Китая будет наблюдаться параллельная тенденция роста мощностей и структурной перестройки. К концу апреля действующие мощности по производству алюминия в стране выросли до 43,91 млн тонн, при этом производственный показатель отрасли незначительно вырос на 0,3 процентного пункта в месячном исчислении и на 1,8 процентного пункта в годовом исчислении, достигнув 96,1%. Рост мощностей был обусловлен полным возобновлением производства на алюминиевых заводах в регионе Сычуань и Чунцин, а также полноценной работой проекта по замене и модернизации на алюминиевом заводе в Цинхае. Однако незначительные ремонтные работы на отдельных алюминиевых заводах в Шаньси и Чунцине привели к сокращению мощностей примерно на 20 000 тонн в год. В то же время, по данным SMM, алюминиевый завод продвигает проект по переносу и замене мощностей на 200 000 тонн в год из Шаньдуна в Юньнань, при этом первая партия мощностей, как ожидается, начнет работать в мае. В мае действующие мощности по производству алюминия оставались на высоком уровне. Ремонтные работы на предприятиях в основном проводились небольшими партиями на ротационной основе, что оказало ограниченное влияние на общий объем поставок. Второй этап планов по замене мощностей из Шаньдуна в Юньнань, как ожидается, начнется в третьем квартале. Зарубежный рынок также дал положительные сигналы: спрос на предварительно обожженные аноды значительно вырос в связи с вводом в эксплуатацию новых алюминиевых мощностей по всему миру и восстановлением действующих мощностей. Таможенные данные показали, что совокупный экспорт предварительно обожженных анодов из Китая в первом квартале 2025 года составил 582 600 тонн, что на 21,29% больше, чем годом ранее, что свидетельствует о всестороннем улучшении на экспортном рынке. В целом, ожидается, что в 2025 году рынок предварительно обожженных анодов продемонстрирует высокую устойчивость к росту, поддерживаемую двойным спросом как на внутреннем, так и на зарубежном рынках.

Краткий комментарий: Алюминиевое предприятие в Шаньдуне скорректировало базовую цену тендера на предварительно обожженные аноды в мае 2025 года, снизив ее на 266 юаней/тонну в месячном исчислении.В то же время одна из крупнейших отечественных компаний по продаже предварительно обожженных анодов также снизила свои цены на продажу, с месячным снижением на 466 юаней/тонну. Динамика цен на сырьевые ресурсы стала ключевым фактором колебаний на рынке. Цены на нефтяной кокс и каменноугольную смолу снизились. Согласно данным SMM, по состоянию на 9 мая совокупная себестоимость предварительно обожженных анодов в Китае снизилась до 4 985 юаней/тонну, что составляет значительное снижение на 7,08% по сравнению с 7 апреля. Снижение давления на стороне затрат поддержало прибыльность отрасли: исходя из месячного производственного цикла, несмотря на то, что предприятия по производству предварительно обожженных анодов все еще работают в убыток, теоретический размер убытка сократился примерно на 103 юаня/тонну в месячном исчислении, что свидетельствует о явных признаках восстановления рынка. В настоящее время на рынке нефтяного кокса наблюдается противостояние между продавцами и покупателями. С одной стороны, увеличение количества нефтеперерабатывающих заводов, проходящих техническое обслуживание, обеспечило нижнюю поддержку ценам. С другой стороны, постоянная слабость заинтересованности в закупках со стороны потребителей и сильные настроения ожидания привели к значительному давлению на снижение цен на нефтяной кокс. SMM ожидает, что цены на нефтяной кокс продолжат снижаться в мае, тем самым оказывая постоянное влияние на сторону затрат предварительно обожженных анодов. Учитывая вышеупомянутые факторы, SMM ожидает, что цены на предварительно обожженные аноды останутся на низком уровне в следующем месяце.