Дисбаланс спроса и предложения в сочетании с колебаниями затрат привели к снижению цен на ADC12 во втором квартале [анализ SMM]

Под влиянием взаимных тарифов США самый ликвидный фьючерсный контракт на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) начал резкое падение с уровня выше 20 000 юаней в начале апреля, а затем продолжил колебаться в диапазоне 19 000-20 000 юаней/тонна. В апреле (по календарному месяцу) средняя спотовая цена на алюминий по данным SMM составила 19 952 юаней/тонна, что на 3,8% ниже, чем месяцем ранее. Цена на ADC12 продолжила снижаться с марта, при этом средняя цена в апреле упала на 2,5% по сравнению с предыдущим месяцем. По состоянию на 9 мая котировка SMM ADC12 упала на 700 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем до 20 200-20 400 юаней/тонна.

С точки зрения затрат, в начале месяца под влиянием коррекции на рынке сыпучих товаров цены на сырье, такие как алюминиевый лом, медь и кремний, снизились, что привело к снижению общей стоимости ADC12 и незначительному повышению теоретической рентабельности отрасли. Однако во второй половине месяца, по мере ослабления торговой напряженности, рост цен на алюминиевый лом и медь привел к общему повышению стоимости сырья. Хотя цены на кремний продолжали снижаться, ограниченные трудностями с ростом цен на готовую продукцию из сплава, маржа прибыли отрасли снова сократилась и постепенно переросла в убытки.

С точки зрения спроса, потребительский спрос остается слабым, при этом традиционные пиковые сезоны «золотого марта и серебряного апреля» не оправдали ожиданий. Заказы от покупателей нижнего звена ослабли, а конечные потребители сохраняют ритм покупок по принципу «точно в срок». Кроме того, колебания цен на алюминий усилили ожидательные настроения на рынке. Кроме того, тарифная политика США привела к сокращению заказов для предприятий, ориентированных на экспорт литья под давлением, при этом некоторые литейные заводы столкнулись с сокращением заказов на 50% или даже больше. Постоянное давление на стороне спроса привело к значительному снижению цен на ADC12 в апреле.

С точки зрения предложения, операционная ставка вторичного алюминиевого сплава в апреле незначительно снизилась на 1,58 процентного пункта по сравнению с мартом до 53,49% и снизилась на 3,52% в годовом исчислении. В апреле внутренний и внешний спрос на продукцию из вторичного алюминия сократился, что привело к сокращению заказов для заводов по производству вторичного алюминия.В то же время острая низкоценовая конкуренция между предприятиями усугубила ситуацию: цена на готовую продукцию падала сильнее, чем стоимость сырья, что сжимало маржу прибыли. В результате некоторые предприятия были вынуждены сократить производство из-за убытков. В апреле, ограниченные слабым спросом и давлением на себестоимость, коэффициент загрузки заводов по производству вторичного алюминия неделя за неделей снижался. Предприятия снижали давление на запасы за счет сокращения производства, что привело к общему сокращению предложения в отрасли. В мае, на фоне ужесточения предложения сырья на рынке и все более заметного влияния сезонного спада спроса, ожидается, что коэффициент загрузки вторичного алюминиевого производства продолжит снижаться в мае.

В мае, по сравнению с предыдущим периодом, в связи с ужесточением оборота алюминиевого лома, его ценовая устойчивость стала заметной, и сторона затрат обеспечила более сильную поддержку цене ADC12. Однако сторона спроса столкнулась с трудностями в достижении существенного восстановления на фоне приближения традиционного сезонного спада и давления таможенной политики, ограничивая потенциал роста цен на ADC12. Низкий уровень коэффициента загрузки на стороне предложения сохранится, в сочетании с сохраняющимися рисками торговой политики на макроуровне. Ожидается, что цена на вторичный алюминиевый сплав в краткосрочной перспективе останется в застое. Необходимо уделять пристальное внимание колебаниям цен на сырье, изменениям в конечном потреблении и эффекту передачи таможенной политики на экспортные заказы.