Экспорт стран АСЕАН оставался на высоком уровне, в то время как цветные металлы колебались и закрылись в минусе [комментарий института]

[Медь]

В пятницу цены на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылись в минусе на фоне бокового движения и ускорения сокращения позиций в месяце поставки. Сегодня спотовые цены на медь упали до 78 205 юаней. Премия за шанхайскую медь резко снизилась до 80 юаней, в то время как премия в Гуандуне упала до 155 юаней. В апреле основным направлением внутреннего и внешнего экспорта оставался АСЕАН, где производство сохраняло сильный импульс в период взаимного освобождения от тарифов. За первые четыре месяца внутренний импорт необработанной меди составил 1,742 млн тонн, что на 3,9% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на чрезвычайно низкие перерабатывающие сборы, импорт медного концентрата оставался стабильным, с общим ростом на 7,8% за первые четыре месяца. Рассмотрите возможность продажи контракта SHFE 2507 или участия в календарных спредах между ближайшими контрактами на фоне отскока.

[Алюминий и Глинозем]

Сегодня цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) колебались в узком диапазоне, спотовый алюминий в восточном Китае торговался по ценам, соответствующим фьючерсам, в то время как спотовый алюминий в южном Китае торговался с дисконтом в 45 юаней. Вчера социальные запасы алюминиевых слитков и заготовок в восточном Китае сократились на 16 000 тонн и 9 000 тонн соответственно по сравнению с понедельником, при этом общий объем запасов остался на самом низком уровне за аналогичный период последних лет. На фоне тени торговых войн спрос сталкивается с сезонным ослаблением и давлением торговых трений. Цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже сталкиваются с сильным сопротивлением в диапазоне 20 000-20 300 юаней, что соответствует разрыву вверх. Однако с начала года спрос на алюминиевом рынке превзошел ожидания. Следите за запасами и спотовой обратной связью после снижения цен и придерживайтесь осторожно медвежьей позиции без чрезмерного пессимизма. В последнее время мощности, находящиеся на техническом обслуживании и сокращении производства в секторе глинозема, продолжают расти, что приводит к временному сокращению производства и снижению отраслевых запасов. Однако как только прибыль восстановится, мощности возобновят работу в широких масштабах, а новые мощности в Шаньдуне и Хэбэи постепенно начнут производить готовую продукцию. Цена сделки по гвинейскому бокситу на стороне затрат снизилась с 110 долларов США в начале года до 75 долларов США, при этом средняя стоимость глинозема снизилась примерно до 2 900 юаней. На этой неделе объем спотовых сделок с глиноземом несколько увеличился. В краткосрочной перспективе высота отскока на фьючерсном рынке будет ограничена перспективой избытка и падением затрат.Рассмотрите возможность открытия коротких позиций на росте, когда фьючерсы торгуются с премией.

[Цинк]

Окно для импорта цинка на спотовом рынке открылось, и с постепенным пополнением запасов цинка за рубежом вероятность дефицита поставок цинковых слитков внутри страны невысока. Прогресс в переговорах по тарифам между Китаем и США затормозился, что сохраняет давление на спрос. Пиковый сезон внутри страны завершился, и высока вероятность одновременного снижения спроса как внутри страны, так и за рубежом. По мере снижения потребления рекомендуется сохранять короткие позиции по цинку на ШФО с предыдущих максимумов.

[Свинец]

Прибыльность вторичных плавильных предприятий остается низкой, что приводит к сокращению объемов производства. Первичные плавильные предприятия на севере и юге Китая имеют предприятия, планирующие техническое обслуживание, что поддерживает цены на свинец. Напряженность на рынке сырья остается неизменной, вторичный свинец работает в убыток, и недостаточно энтузиазма для повышения цен при закупках. Поставщики отработанных аккумуляторов не желают продавать по низким ценам, что поддерживает стабильность цен на отработанные аккумуляторы. Готовность к закупкам со стороны потребителей ниже по цепочке поставок остается посредственной. Свинец SMM 1# торгуется с дисконтом в 110 юаней/тонна к ближайшему месяцу фьючерсов, с разницей в цене между первичным металлом и ломом в 25 юаней/тонна. Окно для импорта остается закрытым, и противостояние между затратами и потреблением продолжается. Временно рассматривайте свинец на ШФО как колеблющийся в диапазоне 16 300-17 000 юаней/тонна.

[Никель и нержавеющая сталь]

Никель на ШФО колеблется в определенном диапазоне, при этом рыночная торговая активность остается посредственной. На спотовом рынке премия за никель Jinchuan снизилась до 2 250 юаней, премия за импортный никель составила 100 юаней, а электролитический никель торговался с дисконтом в 50 юаней. С точки зрения предложения, объем отгрузки никелевой руды из Филиппин значительно увеличился по сравнению с предыдущими периодами, пополняя запасы никелевой руды на плавильных предприятиях. Цены на NPI продолжают снижаться, а внутренний спрос на дорогостоящую никелевую руду снижается. Влияние новой политики Индонезии на затраты может постепенно быть поглощено рынком. Котировка высококачественного никелевого чугуна (NPI) составила 962 юаня за метрическую тонну, снизившись почти на 7% за последний месяц. Что касается запасов, то запасы никелевого чугуна увеличились на 4 200 тонн до 28 400 тонн, запасы рафинированного никеля снизились на 560 тонн до 44 000 тонн, а запасы нержавеющей стали снизились на 10 000 тонн до 975 000 тонн.Никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) находится на завершающем этапе очередного отскока, при этом медведи постепенно набирают силу.

[Олово]

Средневзвешенная цена олова на SHFE продолжает колебаться выше отметки в 260 000 юаней и 250-дневной скользящей средней (MA250). В настоящее время наблюдается дефицит сырья в виде оловянного концентрата. В апреле объем производства очищенного олова в Китае снизился в месячном исчислении, причем годовой спад был особенно значительным. Однако спрос и предложение на рынке олова остаются слабыми, что в основном поддерживает внутренние спотовые цены. Сегодня SMM установил котировки олова на уровне 262 200 юаней, с реальной премией в 770 юаней по сравнению с месяцем поставки. Ожидается, что цены на олово в основном завершат формирование правоплечевой колебательной модели в мае, с существенным сопротивлением выше. Можно держать короткие позиции против отметки в 265 000 юаней.

(Источник: Guotou Junan Futures)