В 2024 году показатели публично торгуемых компаний в золотодобывающей отрасли Китая характеризовались устойчивым ростом в верхней части цепочки поставок и спадом в нижней части. Благодаря устойчивому и значительному росту цен на золото показатели публично торгуемых компаний, связанных с золотодобычей, в верхней части золотодобывающей цепочки поставок резко выросли в 2024 году. Однако по мере продолжающегося роста цен на золото потребительский спрос на золотые украшения пострадал, что привело к общему снижению показателей публично торгуемых компаний в нижней части сектора золотых украшений.
Журналисты газеты «Фьючерс дейли» проанализировали годовые отчеты девяти публично торгуемых компаний, связанных с золотодобычей, и обнаружили, что показатели этих компаний в 2024 году резко выросли. Среди них лидер отрасли — компания Shandong Gold — достигла операционного дохода в размере 82,518 млрд юаней в 2024 году, что на 39,21% больше, чем годом ранее, и чистой прибыли, причитающейся акционерам публично торгуемой компании, в размере 2,952 млрд юаней, что на 26,80% больше, чем годом ранее. Компания Chifeng Gold зафиксировала самый большой рост чистой прибыли в 2024 году — на 119,46% по сравнению с предыдущим годом, и достигла операционного дохода в размере 9,026 млрд юаней, что на 24,99% больше, чем годом ранее. И компания Western Gold, и компания Xiaocheng Technology в 2024 году вышли из убытков и получили прибыль.
Значительный рост показателей публично торгуемых компаний, связанных с золотодобычей, в 2024 году был обусловлен, с одной стороны, резким ростом цен на золото, а с другой — увеличением объемов добычи и продаж золота этими компаниями.
Компания Shandong Humon Smelting в своем годовом отчете заявила, что в 2024 году достигла операционного дохода в размере 75,801 млрд юаней, что на 15,59% больше, чем за аналогичный период прошлого года, благодаря увеличению выручки от продаж своего основного продукта — золота.
Компания Shandong Gold в своем годовом отчете заявила, что основной причиной роста операционного дохода компании в 2024 году стало увеличение объемов продаж и цены продажи как собственнодобытого, так и закупленного у сторонних поставщиков золота в текущем периоде.
Журналисты, проанализировав годовые отчеты, обнаружили, что объем добычи золота многими публично торгуемыми компаниями, связанными с золотодобычей, в 2024 году вырос. Например, компания Shandong Gold добыла 46,17 тонн золота на своих рудниках в 2024 году, что на 4,39 тонны или на 10,51% больше, чем годом ранее. Компания Shandong Gold International достигла объема добычи золота в размере 8,04 тонны в 2024 году, что на 14,69% больше, чем годом ранее. Компания Chifeng Gold достигла объема добычи золота в размере 15,16 тонны в 2024 году, что на 5,60% больше, чем годом ранее.
В то время как предприятия в верхней части золотодобывающей цепочки спокойно получали прибыль, публично торгуемые компании в нижней части сектора золотых украшений, основной бизнес которых связан с продажей золотых украшений, испытывали трудности и демонстрировали значительное снижение показателей.
Ведущее предприятие в секторе золотых украшений «Лао Фэн Сян» недавно опубликовало свой годовой отчет за 2024 год, согласно которому операционная выручка компании в 2024 году составила 56,793 млрд юаней, что на 20,50% ниже по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам публично торгуемой компании, составила 1,95 млрд юаней, что на 11,95% ниже по сравнению с предыдущим годом. В своем годовом отчете «Лао Фэн Сян» заявила, что в 2024 году мировой экономике не хватало импульса для роста, внутренний эффективный спрос был недостаточным, а потребительские расходы были вялыми. В сочетании с постоянным ростом цен на золото это привело к слабому спросу в секторе золотых украшений.
Еще одна ведущая публично торгуемая компания в секторе золотых украшений, Китайская национальная золотодобывающая корпорация, также испытала снижение чистой прибыли в 2024 году. Данные показывают, что Китайская национальная золотодобывающая корпорация достигла операционной выручки в размере 60,464 млрд юаней в 2024 году, что на 7,27% выше по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам публично торгуемых компаний, составила 818 млн юаней, что на 15,93% ниже по сравнению с предыдущим годом.
В своем годовом отчете за 2024 год публично торгуемая компания в секторе золота и ювелирных изделий «Чжоу Тай Сэн» заявила, что в отчетный период значительно возросла неопределенность внешней экономической среды, а цены на золото быстро росли, что еще больше подорвало энтузиазм потребителей к покупкам и оказало значительное давление на рынок потребления ювелирных изделий. В 2024 году компания достигла совокупной операционной выручки в размере 13,891 млрд юаней, что на 14,73% ниже по сравнению с предыдущим годом. Из них выручка от продаж золотых изделий составила 7,717 млрд юаней, что на 24,34% ниже по сравнению с предыдущим годом.
Помимо вышеупомянутых компаний, «Мин Жуэлри», «Дэрри Ринг» и другие компании в секторе золота и ювелирных изделий также сообщили о снижении чистой прибыли в годовом исчислении в 2024 году.
По мере того, как цены на золото продолжают расти, в золотодобывающей отрасли произошли значительные изменения. На стороне верхнего звена переработки все крупные публично торгуемые золотодобывающие компании сообщили о планах по увеличению производства или расширению мощностей. Однако в нижней части потребительского сектора спрос на золотые украшения сдерживается.В первом квартале 2025 года потребление золотых украшений сократилось на 26,85% в годовом исчислении, при этом часть потребительского спроса переориентировалась на инвестиционный спрос. В этом году общий объем открытых позиций в золотых ETF значительно вырос.
«В настоящее время, на фоне растущей неопределенности в мировом политическом и экономическом ландшафте, ожидается, что спрос на золото продолжит сохранять устойчивую тенденцию», — отмечает Shandong Gold Group в своем годовом отчете за 2024 год. Во-первых, с точки зрения экономических показателей, повышение тарифов новой американской администрацией для иностранных стран вызовет новый виток торговых трений, нанося ущерб мировой экономике. В то же время растущий уровень долга в США может подорвать доверие к доллару США. Во-вторых, с точки зрения денежно-кредитной политики, повышение тарифов для иностранных стран может оказать определенное влияние на экономику США, вызывая рост инфляции. Поэтому ожидается, что ФРС США все же снизит процентные ставки, но темпы могут замедлиться. Наконец, с точки зрения геополитических рисков, политика «Америка прежде всего», запланированная правительством США, усилит напряженность в отношениях между крупными державами, и глобальная геополитическая ситуация может стать более сложной. Ожидается, что роль золота как средства сохранения стоимости и его хеджирующая ценность в глобальном распределении активов еще больше возрастут, а золотая отрасль столкнется с лучшими возможностями для развития.
В своем годовом отчете за 2024 год Western Gold отмечает, что структура будущего золотого рынка изменится. С одной стороны, растущие предпочтения и требования потребителей к стилю, качеству и цене золотых украшений могут подвергнуть рынок золотых украшений большему конкурентному давлению. Это побудит предприятия, занимающиеся производством золотых украшений, активизировать усилия по инновациям в продуктах и расширению рынка, чтобы адаптироваться к изменениям в спросе рынка. С другой стороны, рынок инвестиций в золото станет более диверсифицированным и специализированным.
Sichuan Gold в своем годовом отчете заявляет, что из-за взаимодействия между международными геополитическими потрясениями и ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США статус золота как безопасного актива постепенно становится заметным, и ожидается, что цены на золото будут колебаться вверх. Компания продолжит следить за макроэкономической ситуацией и политической обстановкой в стране и за рубежом, повышать свои комплексные возможности по исследованию и оценке тенденций цен на золото и повышать эффективность расчетов по спотовым ценам.Путем таких мер, как углубленное продвижение точного управления и всестороннего бюджетного управления, компания стремится снизить себестоимость производства единицы продукции.
У Цзыцзе, исследователь драгоценных металлов в Jinrui Futures, придерживается оптимистичного взгляда на среднесрочные и долгосрочные цены на золото. Он считает, что основной движущей силой роста цен на золото является рост спроса на физическое золото, о чем свидетельствуют постоянные закупки золота центральными банками и приток средств в ETF. Основными факторами являются тенденция к дедолларизации, ожидания снижения процентных ставок ФРС США, долговые проблемы США и риски геополитических конфликтов. Хотя цены на золото в настоящее время находятся на исторических максимумах, инвесторы все равно могут рассмотреть возможность постепенного наращивания позиций партиями во время коррекций, придерживаясь принципа «покупать небольшие объемы во время незначительных снижений и большие объемы во время значительных снижений», чтобы избежать спешки с покупками на фоне непрерывного роста цен на высоких уровнях. Для предприятий смежных отраслей они должны проводить систематический хеджинг с помощью таких финансовых инструментов, как фьючерсы и опционы, создавать многоуровневый механизм управления рисками, контролировать рисковые позиции в процессе закупок сырья и продажи продукции, стабилизировать операционную прибыль компании и избегать воздействия резких колебаний цен.
Гу Цзяньань, заместитель генерального директора Института исследований Haitong Futures, считает, что золото все еще находится в долгосрочной восходящей тенденции, и его текущая цена еще не достигла пика. В краткосрочной перспективе, учитывая сигналы Трампа о торговых переговорах, ожидается, что аппетит к риску на мировом рынке продолжит расти, и восходящий тренд цен на золото временно закончится. С долгосрочной точки зрения тарифная политика Трампа еще больше способствует «деглобализации», а усиление торговых барьеров приведет к снижению спроса на расчеты в долларах США. Как несуверенный кредитный якорь, денежные свойства золота будут способствовать дальнейшему росту его цены.
«Для инвесторов рекомендуется твердо придерживаться стратегии долгосрочного владения золотом и сокращать спекулятивные и заемные операции. Если есть необходимость увеличить позиции, целесообразно дождаться возможности для входа после коррекций и избегать погони за ростом. Смежные предприятия могут использовать финансовые деривативы, такие как фьючерсы и опционы, для хеджирования, чтобы зафиксировать затраты или прибыль.«В то же время оптимизируйте управление запасами и корректируйте их объемы на основе рыночных прогнозов», — сказал Гу Цзяньань.
Стоит отметить, что многие золотодобывающие компании, чьи акции котируются на бирже, в своих годовых отчетах за 2024 год раскрыли информацию об использовании финансовых деривативов для хеджирования.
В своем годовом отчете за 2024 год «Шаньдун Голд» заявила, что в отчетный период компания и ее дочерние предприятия в основном вели хеджирование, связанное с их основной деятельностью, чтобы обеспечить стабильные операционные показатели. Финансовые деривативные контракты, используемые компанией и ее дочерними предприятиями для хеджирования, связаны с продуктами и валютой, относящимися к производству и деятельности компании, тем самым снижая риск колебаний цен, достигая ожидаемых целей управления рисками и еще больше повышая производственно-операционные возможности компании, а также ее устойчивость к рискам.
В своем годовом отчете за 2024 год «Вестерн Голд» заявила, что для обеспечения стабильных операционных показателей компания в основном участвует в хеджировании, связанном с ее основной деятельностью. Прибыль и убытки по деривативам и спотовому рынку могут быть взаимно хеджированы, снижая риск колебаний цен и еще больше повышая производственно-операционные возможности компании, а также ее устойчивость к рискам. В отчетный период совокупная прибыль от деривативных сделок и изменений спотовой стоимости составила 34,1965 млн юаней.
