«Ниндэ Таймс» лидирует в обеспечении безопасности десятков миллиардов: станет ли 2025 год также «золотым годом» для производителей аккумуляторов?

«Производители аккумуляторов зарабатывают даже больше, чем производители электромобилей».

Поскольку эта логика отрасли стала почти стандартной моделью мышления в секторе электромобилей, ведущие производители аккумуляторов для электромобилей получают значительную прибыль, вызывая всеобщее восхищение.

В то же время, по мере того как стоимость карбоната лития аккумуляторного качества резко снизилась, автопроизводители активизировали собственные разработки аккумуляторов, и многие заявляют: «Производители аккумуляторов больше не так прибыльны».

Однако реальность такова, что производители аккумуляторов постоянно завершают год с хорошими результатами.

2025 год, по всей видимости, не станет исключением.

Превзойдя OEM-производителей, чистая прибыль CATL в первом квартале превысила 13,9 млрд юаней!

Все признают, что CATL уже не та, какой была раньше, поскольку компания зарабатывает миллиарды год за годом.

Более того, чистая прибыль CATL удваивается ежегодно: чистая прибыль, причитающаяся акционерам, выросла с 15,931 млрд юаней в 2021 году до 30,729 млрд юаней в 2022 году, затем до 44,121 млрд юаней в 2023 году и, наконец, до 50,745 млрд юаней в 2024 году.

14 апреля CATL опубликовала финансовый отчет за первый квартал 2025 года, согласно которому за отчетный период выручка CATL достигла 84,7 млрд юаней, а чистая прибыль превысила отметку в 13,9 млрд юаней. Ее квартальная чистая прибыль приблизилась к годовой чистой прибыли 2021 года, с годовым приростом более чем на 30%, а валовая прибыль продолжила расти в квартальном исчислении.

Кроме того, CATL сохранила высокие инвестиции в НИОКР: расходы на НИОКР в первом квартале 2025 года превысили 4,8 млрд юаней. В то же время операционный денежный поток компании в первом квартале достиг 32,87 млрд юаней.

По данным Gasgoo, с момента выхода на A-рынок в 2018 году CATL выплатила дивиденды и выкупила акции на общую сумму почти 60 млрд юаней, увеличив доходность для акционеров. Недавно компания объявила о планах выкупить акции на сумму от 4 до 8 млрд юаней.

Невозможно отрицать, что в секторе аккумуляторов для электромобилей между производителями аккумуляторов сохраняется значительный разрыв в уровне доходов.Хотя чистая прибыль CATL за один квартал превысила 10 млрд юаней, чистая прибыль EVE за тот же период только превысила 1 млрд юаней.

Данные финансовой отчетности показывают, что в первом квартале 2025 года EVE достигла операционного дохода в размере 12,796 млрд юаней, что на 37,34% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 1,101 млрд юаней, что на 3,32% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Хотя финансовые показатели EVE в первом квартале значительно отстают от показателей ведущего производителя аккумуляторов CATL, они все же заслуживают похвалы. Securities Star также считает, что различные показатели, раскрытые в финансовом отчете EVE на этот раз, являются удовлетворительными.

Однако стоит отметить, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года валовая прибыль EVE в первом квартале 2025 года составила 17,16%, что на 0,39 процентных пункта ниже, что указывает на то, что компания сталкивается с определенными проблемами в области контроля затрат. Кроме того, рентабельность чистой прибыли компании составила 9,10%, что также свидетельствует о снижении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Эти цифры свидетельствуют о том, что, несмотря на увеличение операционного дохода компании, ее прибыльность и рентабельность снизились.

По сравнению с чистой прибылью EVE в размере 1 млрд юаней, чистая прибыль Sunwoda за тот же период только превысила одну треть от этой суммы.

Согласно данным финансовой отчетности, Sunwoda достигла операционного дохода в размере 12,289 млрд юаней в первом квартале 2025 года, что на 11,97% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль составила 386 млн юаней, что на 21,23% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Pacific Securities недавно провела исследование Sunwoda и считает, что с точки зрения прибыльности совокупная валовая прибыль Sunwoda в 2024 году составила 15,18%, что на 0,58 процентных пункта больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В частности, валовая прибыль потребительских аккумуляторов составила 17,65% (+2,74 процентных пункта), что обусловлено увеличением доли собственного производства элементов аккумуляторов. В первом квартале 2025 года валовая прибыль еще больше увеличилась до 16,88%, что на 0,92 процентных пункта больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

С точки зрения НИОКР и капитальных затрат Sunwoda все еще находится на этапе расширения: в 2024 году компания инвестировала 3,33 млрд юаней в НИОКР. В первом квартале 2025 года расходы на НИОКР составили 932 млн юаней (+31,28%), при этом основное внимание уделялось передовым технологиям, таким как аккумуляторы с быстрой зарядкой и твердотельные аккумуляторы.Что касается капитальных затрат, то недавние инвестиции были в основном направлены на строительство баз и закупку оборудования во Вьетнаме и Таиланде, что ускорило глобальное развертывание производственных мощностей.

Pacific Securities прогнозирует, что чистая прибыль Sunwoda, приходящаяся на акционеров, составит 21,58 млрд, 28,15 млрд и 37,53 млрд юаней в 2025-2027 годах соответственно.

Что касается Gotion High-tech, то операционная выручка компании в первом квартале 2025 года составила 90,55 млрд юаней, что на 20,61% больше, чем годом ранее; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 101 млн юаней, что на 45,55% больше, чем годом ранее. Расходы на НИОКР за тот же период составили 484 млн юаней, что на 11,82% больше, чем годом ранее.

Стоит отметить, что операционная выручка Farasis Energy в первом квартале 2025 года составила 23,25 млрд юаней, а чистый убыток, приходящийся на акционеров, составил -152 млн юаней, что на 29,82% меньше, чем годом ранее.

Многообразие путей роста для производителей аккумуляторов

Факт в том, что производители аккумуляторов зарабатывают деньги.

В цепочке отрасли новых энергетических транспортных средств (НЭТС) ведущие предприятия по производству аккумуляторов в течение определенного периода времени доминировали, контролируя поставки аккумуляторов и обладая сильной переговорной позицией по отношению к автопроизводителям. Например, в прошлом ведущий производитель аккумуляторов, являясь поставщиком силовых аккумуляторов, определял, сможет ли автопроизводитель увеличить объем производства на основе поставок аккумуляторов, что давало возможность для некоторого повышения цен на силовые аккумуляторы и последующего роста прибыли.

Однако следует также отметить, что клиенты производителей аккумуляторов не ограничиваются только производителями НЭТС.

Согласно финансовому отчету за первый квартал 2025 года, бизнес по замене аккумуляторов стал новой стратегической точкой роста для CATL. CATL недавно заключила соглашение о сотрудничестве с Sinopec Group, в соответствии с которым обе стороны планируют совместно построить не менее 500 станций по замене аккумуляторов к 2025 году и нацеливаются на расширение до 10 000 станций в долгосрочной перспективе.

Кроме того, CATL также заключила стратегическое партнерство с NIO. Бренд Firefly от NIO в соответствующее время внедрит стандарты и сеть замены аккумуляторов Choco-Swap от CATL. Сети замены аккумуляторов обеих компаний будут использовать модель «параллельных двух сетей», совместно продвигая стандартизацию технологии замены аккумуляторов.В то же время CATL инвестировала 2,5 млрд юаней в NIO Energy, оператора сети станций по замене аккумуляторов и зарядных станций NIO.

Сообщается, что цель CATL на 2025 год — построить 1000 станций по замене аккумуляторов в год, охватив более 30 городов. Это означает, что CATL будет развертывать инфраструктуру по замене аккумуляторов в два раза быстрее, чем NIO.

Перед Шанхайским автосалоном CATL сотрудничала с пятью автопроизводителями, включая FAW, Changan, BAIC, Chery и GAC, чтобы запустить 10 моделей с возможностью замены аккумуляторов Choco-Swap для конечного потребителя, 9 из которых должны быть выпущены в течение года. FAW Hongqi представила свой первый седан класса B+ с возможностью замены аккумуляторов Choco-Swap — EH7; Changan выпустила Qiyuan A05, Qiyuan A07 и Shenlan SL03; Chery представила внедорожник iCAR V23; а GAC Group анонсировала Aion UT, Aion RT, Aion V Tyrannosaurus и внедорожник класса A, все из которых будут оснащены системой замены аккумуляторов Choco-Swap.

Первоначальные инвестиции в бизнес по замене аккумуляторов значительны, и в Китае не так много производителей аккумуляторов, таких как CATL, которые делают столь масштабные инвестиции в этот сектор.

Однако стоит отметить, что на сегодняшний день крупные производители аккумуляторов в Китае достигли значительного прогресса в секторе систем хранения энергии (ESS).

На рынке ESS CATL также достигла важных прорывов. Сообщается, что CATL стала предпочтительным поставщиком систем хранения энергии (BESS) для проекта дата-центра RTC 19 ГВт⋅ч в ОАЭ. Кроме того, компания в сотрудничестве с Quinbrook развернет первую в мире 8-часовую систему хранения энергии (BESS) EnerQB в проекте мощностью 24 ГВт⋅ч в Австралии.

Согласно данным SNE Research, в 2024 году CATL заняла первое место в мире по поставкам аккумуляторов для систем хранения энергии (ESS) с долей рынка 36,5%, сохранив лидерство четыре года подряд с 2021 по 2024 год.

Однако также стоит отметить, что в 2024 году доход CATL от сегмента ESS составил 57,29 млрд юаней. Согласно рейтингу поставок аккумуляторов для систем хранения энергии (ESS) за 2024 год, опубликованному Zhongguancun ESS Industry Technology Alliance совместно с тремя другими организациями, CATL и EVE заняли первое и второе места соответственно. Что касается роста доходов, то доходы CATL от бизнеса ESS сократились примерно на 4% в прошлом году, что делает ее единственной литий-ионной аккумуляторной компанией среди шести крупнейших, испытавшей отрицательный рост доходов.

Согласно сообщению CNR.cn, такие предприятия, как EVE и Hithium, являющиеся основными конкурентами CATL, продемонстрировали более высокие темпы роста поставок (продаж) аккумуляторов для систем хранения энергии (ESS) в прошлом году по сравнению с CATL. Сообщается, что объем поставок сегмента ESS компании EVE составил 50,45 ГВт⋅ч, что на 91,9% больше, чем годом ранее; общий объем продаж сегмента ESS компании Hithium составил 33,6 ГВт⋅ч, что на 88,7% больше, чем годом ранее. Рост выручки CALB в сегменте ESS в прошлом году составил 72,6%.

Что касается EVE, то, согласно рейтингу глобальных поставок аккумуляторов для систем хранения энергии (ESS) на 2024 год, опубликованному международным исследовательским институтом InfoLink, EVE поднялась на второе место в мире.

Сообщалось, что в апреле прошлого года EVE объявила о сотрудничестве с рядом отечественных предприятий, включая Haide Smart Energy, LinYang Energy Storage и Jinko Energy Storage, при этом общий объем сотрудничества достиг 19 ГВт⋅ч. Что касается зарубежных клиентов, то в июне и сентябре 2024 года EVE заключила партнерские соглашения с такими зарубежными клиентами, как Powin и AESI, с объемами поставок 15 ГВт⋅ч и 19,5 ГВт⋅ч соответственно.

Сообщалось, что 7 февраля дочерняя компания EVE — EVE Power — подписала соглашение о стратегическом сотрудничестве с HyperStrong, согласно которому с 2025 по 2027 год будет поставлять 50 ГВт⋅ч аккумуляторных элементов для систем хранения энергии (ESS). Кроме того, обе стороны обязались сотрудничать в расширении операций на зарубежных рынках на основе сотрудничества на внутреннем рынке и активно изучать возможности углубленного сотрудничества в области производственных мощностей и других областях.

Кроме того, в качестве основного энергетического компонента тяговые аккумуляторы преобразуют новую промышленную среду благодаря своему применению в секторах низковысотной экономики и встроенного интеллекта.

В секторе низковысотной экономики такие устройства, как электрические вертикально взлетающие и сажающиеся летательные аппараты (eVTOL) и беспилотные летательные аппараты, предъявляют строгие требования к технологии аккумуляторов, требуя сверхвысокой плотности энергии для увеличения дальности поездки, а также мощности взлета и посадки, превышающей 10С, и отличной безопасности. Ведущие предприятия, такие как CATL и EVE, ускоряют свое развертывание.

Ведущие предприятия, такие как CATL и EVE, ускоряют свое развертывание. В августе прошлого года CATL подписала соглашение о стратегических инвестициях и сотрудничестве с Autoflight для совместного проведения НИОКР в области авиационных аккумуляторов eVTOL.

Интегрированное решение eVTOL от EVE достигает энергетической плотности 320 Вт∙ч/кг, обеспечивая 80% зарядки за 10 минут, возможность выдачи тока 10С на протяжении всего жизненного цикла и способность выдерживать более 7000 циклов без возникновения проблем с термическим разбегом на системном уровне. В марте этого года EVE объявила, что получила уведомление о назначении поставщика от XPeng AEROHT, согласно которому первая будет поставлять низковольтные литий-ионные аккумуляторы для следующего поколения прототипа XPeng AEROHT.

Аналогично, CALB поставляла силовые аккумуляторы с системой из никелевого и кремниевого материала серии 9 для разработки первого в мире электрического вертикально взлетающего и садившегося летающего автомобиля XPeng Motors — AEROHT X3.

Согласно своему финансовому отчету, Farasis Energy установила глубокие партнерские отношения с ведущими американскими компаниями в области eVTOL и известными отечественными клиентами в области летающих автомобилей, включая Shanghai EHang, AEROFUGIA и Zero Gravity.

В области телесного интеллекта силовые аккумуляторы стали важнейшим компонентом, позволяющим гуманоидным роботам достигать автономного передвижения.

Farasis Energy также заявила в своем финансовом отчете, что активно сотрудничает с несколькими ведущими производителями отрасли и ожидает значительного прогресса в сотрудничестве и получения заказов от ключевых отечественных клиентов в 2025 году.

Продвижение глобальной экспансии: от прорыва к углублению

В 2025 году не редкость обсуждать глобальное расширение рынка отечественных силовых аккумуляторов. Сегодня, после многолетних усилий, некоторые отечественные производители аккумуляторов начали постепенно получать плоды своей работы.

Усиление конкуренции на внутреннем рынке является одним из важнейших внутренних факторов, побуждающих производителей выходить на международный рынок.

Благодаря устойчивому росту рынков электромобилей и систем хранения энергии Китай уже несколько лет подряд является крупнейшим в мире потребительским рынком литий-ионных аккумуляторов. Однако отрасль сталкивается с жесткой «конкурентной борьбой», а снижение цен на сырье спровоцировало «ценовую войну» в цепочке производства силовых аккумуляторов. На этом фоне предприятия ищут возможности выхода на зарубежные рынки, чтобы снизить конкурентное давление и расширить маржу прибыли.

Кроме того, повышение конкурентоспособности самих китайских предприятий в области силовых аккумуляторов является ключевым фактором, обеспечивающим их глобальную экспансию.

После нескольких лет развития отечественные производители аккумуляторов постоянно инвестируют в технологические исследования и разработки, добиваясь прорывов в таких ключевых показателях, как энергетическая плотность аккумулятора, безопасность и срок службы. Например, такие продукты, как аккумулятор Shenxing от CATL и LFP-ножевой аккумулятор от BYD, обладают международной конкурентоспособностью по показателям производительности. Кроме того, хорошо развитая отраслевая система Китая обеспечивает предприятиям преимущества в стоимости в таких областях, как поставка сырья, производство и другие, позволяя им участвовать в международной конкуренции с более экономически эффективной продукцией.

Согласно данным SNE, после восьми лет подряд (с 2017 по 2024 год) занимая первое место в мире по использованию тяговых аккумуляторов, CATL достигла 38% доли мирового рынка в январе-феврале 2025 года, а ее доля на европейском рынке составила 43%, что на 8 процентных пунктов больше, чем годом ранее, и на 13 процентных пунктов больше, чем у конкурента, занимающего второе место.

По итогам 2024 года, согласно рейтингу установки тяговых аккумуляторов за 2024 год, опубликованному SNE Research, использование аккумуляторов для электромобилей на зарубежных рынках достигло 361,4 ГВт⋅ч, что на 13,1% больше, чем годом ранее. Среди них CATL заняла первое место на зарубежных рынках с долей рынка 27%. В том году объем установки тяговых аккумуляторов CATL на зарубежных рынках составил 97,4 ГВт⋅ч, что на 10,9% больше, чем годом ранее.

Стоит отметить, что это первый раз, когда CATL заняла первое место по доле рынка на зарубежных рынках в рейтинге SNE Research. Согласно списку, в 2023 году разница в объеме установки тяговых аккумуляторов между CATL и LG Energy Solution была незначительной: у CATL он составил 87,8 ГВт⋅ч, а у LG Energy Solution — 87,9 ГВт⋅ч. Однако в 2024 году объем установки последней вырос только на 1% в годовом исчислении, в результате чего она потеряла лидерство по доле рынка на зарубежных рынках.

Кроме того, объем установки аккумуляторов BYD на зарубежных рынках вырос на 117% в годовом исчислении, а CALB — на 294%, заняв соответственно шестое и десятое места в списке.

Также, согласно данным SNE Research, в 2024 году Gotion High-tech заняла третье место в мире по объему установки LFP-аккумуляторов с долей рынка 6,18%. Ее объем установки литий-ионных тяговых аккумуляторов в мире вырос на 73,8% в годовом исчислении, а доля рынка составила 3,2%, заняв восьмое место.

Источник изображения: Gotion High-tech

BOCOM International Securities провела исследование Gotion High-tech и выразила оптимизм в отношении размещения производственных мощностей компании за рубежом и повышения ее прибыльности.По мнению аналитиков, бизнес Volkswagen в области НЭА (новых энергетических автомобилей) в материковом Китае, как ожидается, принесет дополнительный доход компании Gotion High-tech к 2026 году. Компания продолжает сотрудничать с Volkswagen в области технологических обновлений и планов по запуску новых автомобилей, в настоящее время в основном поддерживая европейский бизнес Volkswagen. BOCOM International Securities ожидает, что бизнес Volkswagen в материковом Китае принесет дополнительный доход компании к 2026 году.

Согласно анализу BOCOM International Securities, доходы Gotion High-tech из регионов за пределами материкового Китая в 2024 году значительно выросли на 71,2% в годовом исчислении (материковый Китай: -3,1%), при этом доля зарубежных доходов выросла до 31,1% (2023 год: 20,3%). Строительство производственных мощностей за рубежом продолжается: завод во Вьетнаме начал производство без сбоев, а база в Марокко (20 ГВт∙ч) и база в Словакии (20 ГВт∙ч), как ожидается, начнут производство в 2026 и 2027 годах соответственно.

Однако в нынешней международной торговой ситуации расширение зарубежных рынков также сталкивается с многочисленными проблемами.

В частности, сложные и строгие политики и правила на зарубежных рынках создают много препятствий для глобализации предприятий, производящих силовые аккумуляторы. Что касается согласования земельных участков, то иностранные процедуры являются громоздкими, и изменения в землепользовании требуют не только одобрения местного правительства, но и, возможно, парламентских слушаний. На последующих этапах строительства также возникают многочисленные требования со стороны местных жителей в отношении охраны окружающей среды, занятости и других аспектов.

Сообщается, что для строительства завода внутри страны от согласования до начала производства требуется около полутора лет, в то время как этот период за рубежом значительно увеличивается. Что касается сертификации продукции и стандартов, то между различными странами и регионами существуют различия, что требует от предприятий вложения значительного времени и средств для выполнения различных требований сертификации, что повышает сложность и стоимость выхода на рынок.

Кроме того, проблемы с поддержкой цепочки поставок также представляют собой серьезный вызов. Сырье, необходимое для производства аккумуляторов, такие как катоды, аноды и электролиты, трудно найти в некоторых зарубежных регионах. Даже если оно доступно, затраты относительно высоки, что затрудняет локализацию цепочки поставок. В то же время система утилизации продукции за рубежом еще не полностью сформирована, что является важным аспектом устойчивого развития.Как построить эффективную систему переработки стала проблемой для предприятий.

Кроме того, прогресс в электрификации и реальный спрос на некоторых зарубежных рынках не оправдали ожиданий. Процесс глобальной экспансии предприятий часто задерживается из-за различных сложных вопросов. После создания мощностей они могут столкнуться с проблемой недостаточного спроса на местном рынке, что приводит к значительному увеличению операционного давления. Например, SIRO, совместное предприятие Farasis Energy в Турции, столкнулось с трудностями на ранних этапах из-за различных проблем. Однако, согласно финансовому отчету Farasis Energy, компания заявила, что на зарубежных рынках ее совместное предприятие Siro в Турции в основном завершило наращивание мощностей в 6 ГВт⋅ч и вышло на стабильную фазу производства.

Столкнувшись со сложной ситуацией на зарубежных рынках, китайские предприятия по производству аккумуляторных батарей для электромобилей активно изучают контрмеры. Они продолжают инвестировать в технологические инновации для повышения производительности и качества продукции, удовлетворяя разнообразные потребности различных рынков в аккумуляторных батареях. Устанавливая отношения сотрудничества с местными поставщиками, они постепенно продвигают локализацию цепочки поставок, снижая риски и затраты на поставки. Они также укрепляют глубокое сотрудничество с местными автопроизводителями, предоставляя индивидуальные решения для аккумуляторных батарей на основе их планов по производству и рыночного позиционирования, тем самым повышая адаптивность продукции и конкурентоспособность на рынке.