[Анализ SMM: Обзор рынка свинца в период праздника Дня труда и прогноз рынка после праздника]

Отчет SMM от 5 мая: из-за праздника Дня труда Шанхайская фьючерсная биржа приостановила ночные торги с 30 апреля. Торги свинцом на SHFE были приостановлены с 1 по 5 мая, а внутренний спотовый рынок свинца также вышел из торговой активности. Лондонская металлургическая биржа (LME) на внешнем рынке продолжала торговать в обычном режиме. В этот период под давлением укрепления доллара США цветные металлы в целом снизились 30 апреля. Цена свинца на LME сначала подскочила, а затем снизилась в течение дня, достигнув максимума в 1983 долларов США за тонну утром и полностью стерев свои ранние прибыли к вечеру. В течение следующих двух дней (1-2 мая) цена свинца на LME постепенно снижалась, достигнув минимума в 1930 долларов США за тонну. По состоянию на 2 мая цена свинца на LME закрылась на уровне 1931,5 долларов США за тонну, снизившись на 1,3%.

Во время праздника Дня труда значительные макроэкономические события и изменения в экономических данных включали: (1) в отношении китайско-американских тарифов 2 мая в китайско-американских переговорах появились положительные сигналы, китайская сторона указала, что США неоднократно выступали с инициативой передачи информации, выражая желание вести переговоры с Китаем, и что Китай в настоящее время оценивает это. 3 мая США официально ввели 25-процентный тариф на автозапчасти, но ввели две новые категории тарифных исключений для автозапчастей и официально отменили «тарифное исключение для посылок низкой стоимости» для Китая.
(2) в отношении ожиданий снижения процентных ставок ФРС США, согласно последним данным, ВВП США в первом квартале стал отрицательным в годовом исчислении, в то время как данные по занятости в несельскохозяйственном секторе в апреле оказались лучше, чем ожидалось, что привело к пересмотру в сторону снижения ожиданий снижения процентных ставок ФРС США. Данные по ВВП и занятости в несельскохозяйственном секторе указывают на то, что текущая устойчивость американской экономики и занятости остается сильной, без признаков рецессии. В результате рыночные ожидания относительно количества снижений процентных ставок ФРС США в этом году были пересмотрены в сторону снижения с четырех до трех, а сроки первого снижения ставки были перенесены с июня на июль.

Что касается изменений запасов свинцовых слитков, то тенденции изменения запасов свинцовых слитков внутри страны и за рубежом разошлись. Во время праздника Дня труда запасы свинцовых слитков за рубежом продолжали снижаться. По состоянию на 2 мая общий запас свинца на LME составил 264 125 тонн, что на 1475 тонн меньше, чем до праздника. Запасы свинцовых слитков внутри страны уже показали тенденцию к накоплению запасов накануне праздника Дня труда. По состоянию на 3 апреля еженедельный запас свинцовых слитков на SHFE составил 46 786 тонн, что на 1132 тонны больше, чем на предыдущей неделе.

Прогноз изменений на рынке после праздника:
Во время праздника Дня труда график работы предприятий верхнего и нижнего звена в китайской цепочке производства свинца различался, особенно среди предприятий по производству свинцово-кислотных аккумуляторов, многие из которых брали отпуск от 1-3 до 4-7 дней. Это временное отсутствие потребления свинца привело к значительному увеличению давления накопления запасов свинцовых слитков после праздника, что, возможно, приведет к снижению цен на свинец. По состоянию на 2 мая еженедельная операционная ставка предприятий SMM по производству свинцово-кислотных аккумуляторов резко снизилась на 18,5 процентных пункта до 55,06% за эту неделю.

Что касается предложения, то производство первичных свинцовых плавильных заводов оставалось относительно стабильным. В этот период некоторые свинцовые плавильные заводы возобновили работу после технического обслуживания, что привело к небольшому увеличению еженедельной операционной ставки на 1,2 процентных пункта. Это не только оказало давление на накопление запасов свинцовых слитков во время праздника Дня труда, но и способствовало общему увеличению предложения свинца в мае. Напротив, количество вторичных свинцовых плавильных заводов, которые сократили или приостановили производство, увеличилось. По данным SMM, рынок свинцово-кислотных аккумуляторов находился в традиционный несезон потребления с апреля по май, что было основным фактором, сдерживающим потребление свинца, а также приводило к сокращению количества отработанных аккумуляторов. Перед праздником предложение отработанных аккумуляторов на рынке было ограниченным, а уровень запасов сырья на вторичных свинцовых предприятиях был низким. Из-за несоответствия спроса и предложения цены на отработанные аккумуляторы с большей вероятностью вырастут, чем снизятся, и вторичные свинцовые предприятия в целом понесли убытки. По данным SMM, убытки на тонну вторичных свинцовых предприятий достигли 500-600 юаней за тонну, что привело к снижению производственного энтузиазма плавильных заводов и привело к ряду сокращений или остановок производства перед праздником. После праздника Дня труда, если убытки вторичных свинцовых предприятий не будут улучшены, не исключено, что масштабы сокращения производства вторичными свинцовыми предприятиями еще больше расширятся, что может стать одним из условий для уравновешивания разрыва в потреблении.

В целом риск накопления запасов свинцовых слитков после праздника приведет к ослаблению тенденции снижения цен на свинец. Однако такие факторы, как ограниченное предложение сырья, такого как отработанные аккумуляторы, и убытки вторичного свинцового плавления, обеспечат благоприятные условия, став одним из основных факторов для отскока цен на свинец после достижения минимума перед открытием окна импорта свинцовых слитков.
После того, как праздник Дня труда подходит к концу, а банковский праздник в Великобритании заканчивается, начиная с завтрашнего дня (6 мая) и SHFE, и LME возобновят нормальную торговлю. Нам нужно сосредоточить внимание на накоплении запасов свинцовых слитков во время праздника и на производственных тенденциях плавильных заводов после праздника.