[Горячая тема SMM] Разрыв между ценами на холодный и горячий прокат рухнул на 6%. Когда падение достигнет дна?

• Снижение цен на холоднокатаную рулонную сталь оказалось больше, чем на горячекатаную, а разрыв между ценами на них сократился на 6% в апреле

В апреле разрыв между ценами на холоднокатаную и горячекатаную рулонную сталь резко сократился. Согласно данным SMM, по состоянию на 25 апреля средняя цена на холоднокатаную рулонную сталь по стране снизилась на 3,5% в месячном исчислении по сравнению со средней ценой в марте, в то время как средняя цена на горячекатаную рулонную сталь снизилась на 2,9% в месячном исчислении по сравнению с мартом. Средний разрыв между ценами на холоднокатаную и горячекатаную рулонную сталь сократился с 699 юаней/тонну в марте до 655 юаней/тонну, сократившись на 6,4% в месячном исчислении.

• Различная динамика спроса и предложения привела к сокращению разрыва между ценами на холоднокатаную и горячекатаную рулонную сталь под давлением

Согласно данным SMM, по состоянию на 27 апреля общий запас горячекатаной рулонной стали по стране сократился на 10,8% по сравнению с концом марта, в то время как общий запас холоднокатаной рулонной стали незначительно вырос на 3,5% по сравнению с концом марта. В период пикового сезона «золотого марта, серебряного апреля», когда снижение запасов должно было быть нормальным, запасы холоднокатаной рулонной стали увеличились, а не сократились...

С точки зрения фундаментальных факторов, с марта по апрель производство холоднокатаной рулонной стали продолжало колебаться на высоком уровне. Однако из-за совместного влияния более раннего технического обслуживания на сталелитейных заводах, а также снижения рентабельности производства горячекатаной рулонной стали на сталелитейных заводах, начавшегося с конца марта, и перераспределения чугуна на некоторых сталелитейных заводах восстановление производства горячекатаной рулонной стали было относительно медленным.

Однако с точки зрения спроса, с конца февраля США применяют «тарифную палку», и тарифная война между Китаем и США продолжает обостряться. Как известно, под влиянием изменений тарифной политики в первом квартале среди предприятий нижнего звена произошла волна «панического экспорта», что в определенной степени истощило спрос. Кроме того, с апреля экспортное давление резко возросло для предприятий бытовой техники, в основном малых и средних, и экспортный бизнес в США застопорился для большинства предприятий. В то время как экспорт был затронут, рост внутреннего спроса был несколько слабее, чем ожидалось. Это привело к слабому снижению запасов холоднокатаной рулонной стали с конца марта, при этом запасы начали непрерывно накапливаться в апреле. Увеличение запасов холоднокатаной рулонной стали при продолжающемся снижении запасов горячекатаной рулонной стали привело к значительно большему снижению цен на холоднокатаную рулонную сталь, чем на горячекатаную.

• Резкое снижение прибыли от производства холоднокатаной рулонной стали может привести к корректировке производства на сталелитейных заводах, и дальнейшее сокращение разрыва между ценами на холоднокатаную и горячекатаную рулонную сталь будет ограничено

В перспективе, по состоянию на 25 апреля прибыль с тонны производства холоднокатаной рулонной стали на доменных сталелитейных заводах упала ниже 50 юаней, в то время как прибыль от горячекатаной рулонной стали остается на уровне около 100 юаней. Несколько сталелитейных заводов уже переключили производство с холоднокатаной на горячекатаную рулонную сталь. Учитывая серьезное изменение прибыли от производства холоднокатаной и горячекатаной рулонной стали, это может привести к соответствующим корректировкам в производственных планах некоторых сталелитейных заводов. SMM ожидает, что в мае отечественное производство холоднокатаной рулонной стали на сталелитейных заводах сократится, и давление на предложение также соответственно ослабнет.

С точки зрения спроса, в отрасли бытовой техники, согласно последнему отчету о производственном графике трех основных видов белой техники, опубликованному ChinaIOL, общий запланированный объем производства кондиционеров, холодильников и стиральных машин в мае 2025 года составляет 38,21 млн. штук, что на 5,9% больше, чем фактический объем производства за аналогичный период прошлого года. С приближением крупных рекламных мероприятий, таких как «Золотая неделя майских праздников» и «618», в мае все еще существует определенное ожидание спроса со стороны таких отраслей нижнего звена, как бытовая техника и автомобили. Кроме того, с точки зрения экспорта, отечественные предприятия активно развивают другие рынки, помимо США, и рост заказов с рынков за пределами США стал заметным в последнее время. В мае ожидается, что дисбаланс между спросом и предложением на холоднокатаную рулонную сталь ослабнет, и SMM считает, что дальнейшее сокращение разрыва между ценами на холоднокатаную и горячекатаную рулонную сталь будет ограничено в мае.