Доллар США прекратил снижение и начал расти, оказывая давление на цены меди; настроения на рынке склоняются к выжидательной позиции [[Итоги утреннего совещания SMM по меди]]

Фьючерсный рынок: Вечером в пятницу цена меди на LME открылась на уровне $9 375,5/т. Сначала она снизилась до $9 350/т, затем в течение торговой сессии значительно колебалась, достигнув максимума в $9 401,5/т, и в конце концов закрылась на уровне $9 360/т после продолжительных колебаний, снизившись на 1%. Объем торгов составил 13 000 лотов, а незакрытые позиции составили 286 000 лотов. В тот же вечер цена на самый ликвидный контракт SHFE медь 2506 открылась на уровне 77 510 юаней/т. В начале торговой сессии цена колебалась в определенном диапазоне, при этом центр ценового диапазона снижался, достигнув минимума в 77 250 юаней/т. К концу торговой сессии центр ценового диапазона отскочил, достигнув максимума в 77 550 юаней/т, и в конце концов закрылся на уровне 77 470 юаней/т, снизившись на 0,22%. Объем торгов составил 45 000 лотов, а незакрытые позиции составили 162 000 лотов. На макроэкономическом фронте американские акции в целом показали посредственные результаты в пятницу, при этом участники рынка продолжали ожидать дополнительной информации о тарифной войне.
【Итоги утреннего совещания по меди SMM】Новости: (1) Чилийская государственная медная компания Codelco заявила, что ее общий объем производства в первом квартале этого года составил 296 000 тонн, что на 0,3% больше, чем годом ранее. Несмотря на различные проблемы в первом квартале, включая региональный сезон дождей и общенациональное отключение электроэнергии в феврале, которое привело к снижению производства рафинированной меди на 10 000 тонн, компания, по ее заявлению, все же достигла этого роста.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 25 апреля спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2505 на ближайший месяц были зафиксированы с премией в 150-200 юаней/т, при средней премии в 175 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цена на катодную медь №1 SMM составляла 78 060-78 230 юаней/т. В первой половине дня после того, как контракт SHFE медь 2505 подскочил до 78 000 юаней/т, он снизился до 77 900 юаней/т, прежде чем снова подняться, торгуясь выше 78 000 юаней/т после 11 часов утра. Контанго между ближайшим и следующим месяцами в основном колебался в пределах 200-240 юаней/т.
(2) Гуандун: 25 апреля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по контракту на ближайший месяц были зафиксированы с премией в 180-230 юаней/т, при средней премии в 205 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на медь SX-EW была зафиксирована с премией в 120-140 юаней/т, при средней премии в 130 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составляла 78 135 юаней/т, что на 35 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на медь SX-EW составляла 78 060 юаней/т, что на 35 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом некоторые поставщики стремились ликвидировать свои позиции и активно снижали цены, что привело к снижению спотовых премий.
(3) Импортная медь: 25 апреля цены на варранты составляли $85-95/т, с датой поставки в мае, а средняя цена выросла на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты составляли $100-120/т, с датой поставки в мае, а средняя цена выросла на $7/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF B/L) составляли $60-70/т, с датой поставки в мае, а средняя цена осталась неизменной по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в конце апреля и начале мая. Начиная с позавчерашнего дня поступали сообщения о том, что зарубежные трейдеры возобновили поиск грузов, зарегистрированных на CME, прибывающих в конце апреля и начале мая, при этом поставщики продемонстрировали четкое намерение удерживать котировки. В то же время центр сделок по грузам EQ поднялся, при этом сделки были значительно более активными, чем в предыдущие дни.
(4) Вторичная медь: 25 апреля цена на вторичное медное сырье выросла на 100 юаней/т в месячном исчислении. Цена на голое светлое медное сырье в Гуандуне составляла 71 900-72 100 юаней/т, что на 100 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составляла 1 634 юаней/т, что на 98 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составляла 1 180 юаней/т. Согласно опросу SMM, поставки импортной меди в Европе остаются ограниченными. Импортный трейдер из Нинбо заявил, что коэффициенты котировок на европейскую голую светлую медь на этой неделе все еще составляли 99%-99,5%. Хотя в настоящее время открыто окно для импорта вторичного медного сырья, отечественные предприятия по утилизации лома все еще не могут принять высокие цены на вторичное медное сырье. Поэтому в настоящее время отечественные предприятия по утилизации лома предпочитают медь №1 и №2. Если цены на медь продолжат расти, еще больше увеличивая разницу в цене между катодной медью и медным ломом, отечественные предприятия по утилизации лома рассмотрят возможность закупки импортной голой светлой меди.
(5) Запасы: 25 апреля запасы катодной меди на LME выросли на 25 тонн до 203 450 тонн. В тот же день запасы варрантов на SHFE сократились на 1 376 тонн до 41 588 тонн.
После того, как Трамп заявил, что он считает «полной победой» достижение импортных тарифов в 50% в течение года, настроения на рынке оставались несколько напряженными. Однако общее настроение на рынке оставалось осторожным из-за ухудшающихся экономических перспектив и тарифов, которые наносят ущерб корпоративной прибыли. Американский доллар зафиксировал свое первое еженедельное повышение с середины марта, оказывая давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, с точки зрения предложения незначительные потери при импорте меди на SHFE привели к ограниченным поставкам, в сочетании с ограниченным пополнением оборотных запасов в Шанхае после снижения запасов, что заставило поставщиков удерживать котировки. С точки зрения спроса крупные заводы в основном завершили накопление запасов к майским праздникам, в то время как малые и средние предприятия начали накапливать запасы на этой неделе. Кроме того, при высоких ценах на медь покупатели нижнего звена сомневаются из-за таких факторов, как тарифы, и осторожные закупки сдерживают сделки. С точки зрения цен ФРС США по-прежнему испытывает трудности со снижением процентных ставок, и его перспективы остаются неопределенными, вызывая опасения рынка о том, что ФРС может предпринять действия только после того, как экономический спад в США фактически произойдет. Цены на медь уже находятся под давлением из-за текущей ситуации, и с учетом ряда экономических данных, которые будут опубликованы на этой неделе, цены на медь могут испытать значительную волатильность.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым исследованием инвестиций и рекомендациями по принятию решений. Клиенты должны принимать осторожные решения и не полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】