Колебания тарифной политики, нестабильная работа на рынке никеля и нержавеющей стали [Комментарий институциональных аналитиков]

【Обзор фьючерсного рынка】Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на уровне 126 320 юаней/тонна в дневной сессии, поднявшись на 0,57%. Самый ликвидный фьючерсный контракт на нержавеющую сталь закрылся на уровне 12 790 юаней/тонна, поднявшись на 0,39%.

【Отраслевые показатели】На спотовом рынке спотовая цена на никель Jinchuan была скорректирована до 127 875 юаней/тонна, с премией в 2 250 юаней/тонна. Рафинированный никель SMM оценен в 126 925 юаней/тонна. Средняя цена на импортный никель была скорректирована до 125 875 юаней/тонна. Средняя цена на никелевую сульфатную кислоту аккумуляторного класса составила 28 050 юаней/тонна, с премией в 2 325 юаней/тонна (содержание Ni) по сравнению с никелевым брикетом. Маржа прибыли от производства никелевой сульфатной кислоты из никелевого брикета составила -3,5%. Заводская цена на высококачественный никелевый ферроникель с содержанием никеля 8-12% составила 974 юаня/метрическая тонна единицы (mtu), а маржа прибыли от холоднокатаной стальной ленты 304 составила -7,85%. Запасы рафинированного никеля на SHFE составили 30 332 тонны, в то время как запасы никеля на Лондонской бирже металлов (LME) составили 204 252 тонны. Общественные запасы нержавеющей стали по данным SMM выросли до 999 400 тонн. Запасы никелевого ферроникеля в основных внутренних регионах составили 24 173,5 тонны.

【Анализ рынка】Фьючерсный рынок продолжил колебаться вверх в течение дня, в основном следуя общей тенденции рынка. С точки зрения фундаментальных факторов, в последнее время не наблюдалось значительных колебаний. Несмотря на усиливающиеся убытки для некоторых производителей никелевого ферроникеля, производство оставалось стабильным. Однако котировки никелевого ферроникеля приблизились к уровню колебаний в начале года. Компания Tsingshan недавно провела тендер на поставку никелевого ферроникеля по цене 970 юаней/mtu в мае, и последующий простор для снижения цен относительно ограничен. Цены на никелевую сульфатную кислоту оставались относительно стабильными, цены на MHP в целом стабильны с небольшим ростом, что обеспечивает определенную поддержку. У нижнего звена новой энергетики все еще есть краткосрочный спрос на пополнение запасов, и ожидается рост среднесрочной и долгосрочной новой энергетической цепочки. В Индонезии вскоре будет введен налог на добычу полезных ископаемых, что может принести небольшой положительный эффект для фьючерсного рынка, но последующий импульс к росту отсутствует. Крайне важно следить за тем, не возникнут ли дальнейшие потрясения с макроэкономической точки зрения. На фоне опасений, связанных с тарифами, рекомендуется сосредоточиться на краткосрочных сделках с контрактом 06.