Краткосрочная поддержка стоимости никеля остается сильной, но ожидается некоторое ослабление [Комментарий института]

В понедельник цены на никель колебались, при этом самый ликвидный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на уровне 1 252 000 юаней/т, что на 0,75% выше, чем накануне. С макроэкономической точки зрения тарифная политика США постепенно вводится в действие, и окончательные результаты и их экономическое влияние еще предстоит увидеть. Что касается позиции ФРС США, Пауэлл указал, что снижение процентных ставок будет рассматриваться только после того, как ситуация станет более ясной, что говорит о том, что при отсутствии значительного ослабления «жестких» экономических данных США краткосрочные опасения могут быть больше связаны с инфляцией, чем с рисками рецессии.

С точки зрения предложения, в марте 2025 года объем производства рафинированного никеля в стране достиг 36 700 т, установив новый месячный рекорд, и в апреле ожидается небольшой рост. С точки зрения спроса, принятие низкоуровневыми потребителями высоких цен на никель ограничено, и в этой неделе, в связи с укреплением цен на никель, спотовые сделки заметно охладели. С точки зрения затрат, цены на никелевую руду в этой неделе оставались высокими, а коэффициент сделок по промежуточной продукции продолжал колебаться на высоких уровнях, обеспечивая прочную краткосрочную поддержку затрат. Однако в связи с увеличением предложения со стороны никелевых рудников на Филиппинах и снижением производственных графиков низкоуровневых потребителей никелевого сульфата и нержавеющей стали ожидается снижение цен на руду и промежуточную продукцию.

В целом макроэкономическая перспектива по-прежнему характеризуется значительной неопределенностью, и, хотя краткосрочная поддержка затрат является прочной, ожидается некоторое ослабление. Мы рекомендуем рассмотреть возможность открытия коротких позиций на более высоких уровнях. На этой неделе ценовой диапазон для самого ликвидного контракта на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) ожидается на уровне 120 000-130 000 юаней/т, а для трехмесячного контракта на никель на Лондонской бирже металлов (LME) — на уровне 15 000-16 300 долларов США/т.