Еженедельный коэффициент работы снова снизился, что ещё больше ограничило предложение. Цена глинозёма на севере немного выросла. [Утренний комментарий SMM по глинозёму]

Утренний комментарий SMM по глинозему 4.21

Фьючерсы: В ночной сессии наиболее активный контракт на глинозем за май 2025 года открылся на уровне 2811 юаней/тонна, достиг максимума 2824 юаней/тонна, минимума 2787 юаней/тонна и закрылся на уровне 2814 юаней/тонна, снизившись на 17 юаней/тонна или 0,61%, с открытыми позициями в 219 тысяч лотов.

Руда: По состоянию на 18 апреля индекс импорта боксита SMM составил 88,74 доллара/тонна, увеличившись на 0,03 доллара/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, главным образом из-за небольшого роста цен на каустическую соду. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи SMM составила 88 долларов/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии SMM составила 87 долларов/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии SMM составила 81 доллар/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

1. Запасы боксита в портах: По данным SMM на 18 апреля, общий объем запасов боксита в девяти внутренних портах составил 17,13 миллиона тонн, увеличившись на 1,25 миллиона тонн по сравнению с предыдущей неделей.
2. По данным SMM, статистическое управление Казахстана сообщило, что производство необработанного алюминия и глинозема в стране с января по март составило 447,432 тысячи тонн, снизившись на 3,5% в годовом исчислении.
3. Согласно данным Главного таможенного управления, в марте 2025 года Китай импортировал 16,47 миллиона тонн боксита и его концентратов, что на 14% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 39,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем импорта с января по март составил 47,07 миллиона тонн, увеличившись на 29,9% в годовом исчислении.
4. Недавно город Таншань добился значительных прорывов в промышленной планировке, запустив два крупных проекта по производству гидроксида алюминия с общими инвестициями более 43,5 миллиардов юаней, каждый с плановой годовой мощностью 7,4 миллиона тонн.

Отчет о базисе: По данным SMM, 18 апреля индекс глинозема SMM превысил последнюю цену сделки по наиболее активному контракту на 54 юаня/тонна к 11:30.

Отчет о складских расписках: 18 апреля общий объем зарегистрированных складских расписок на глинозем снизился на 6,588 тонны до 287,700 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем зарегистрированных складских расписок на глинозем в Шаньдуне остался неизменным на уровне 3,307 тонн. Объем зарегистрированных складских расписок на глинозем в Хэнане снизился на 600 тонн до 11,100 тонн. Объем зарегистрированных складских расписок на глинозем в Гуанси остался неизменным на уровне 43,200 тонн. Объем зарегистрированных складских расписок на глинозем в Ганьсу остался неизменным на уровне 16,500 тонн. Объем зарегистрированных складских расписок на глинозем в Синьцзяне снизился на 5,988 тонны до 213,500 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 18 апреля 2025 года цена FOB на глинозем в Западной Австралии составляла 348 долларов/тонна, с морской фрахтовой ставкой 20,55 доллара/тонна. Продажная цена USD/CNY составляла около 7,32, что эквивалентно продажной цене на основных портах Китая примерно 3,127 юаней/тонна, что на 257 юаней/тонна выше цены на глинозем внутри страны, сохраняя окно для импорта глинозема закрытым.

Итог: Из-за концентрированных ремонтных работ на заводах по производству глинозема в апреле, производственные мощности глинозема продолжали снижаться, упав до 82,88 миллиона тонн в год на прошлой неделе. Краткосрочное сокращение предложения глинозема замедлило падение цен на глинозем, вызвав небольшой рост цен на глинозем в северных регионах. Однако, по мере завершения ремонтных работ и ввода новых мощностей, ожидается, что производственные мощности глинозема восстановятся. В среднесрочной и долгосрочной перспективе цены на глинозем остаются под давлением. В краткосрочной перспективе цены на глинозем могут войти в фазу волатильной корректировки.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]