Смягчение тарифной политики США подстегнуло цены на медь [Итоги утреннего совещания SMM по медному сектору]

Фьючерсы: На ночной сессии медь на LME открылась на уровне 9 219,5 долл./т, сначала колебалась, достигнув минимума в 9 154,5 долл./т в течение сессии, затем колебалась, достигнув максимума в 9 258,5 долл./т, и закрылась на уровне 9 228 долл./т, поднявшись на 0,48%, при незакрытых позициях в 290 706 лотов. На ночной сессии самый ликвидный контракт SHFE медь 2506 открылся на уровне 76 350 юаней/т, достигнув максимума в 76 490 юаней/т и минимума в 75 820 юаней/т в течение сессии, и закрылся на уровне 76 070 юаней/т, поднявшись на 310 юаней по сравнению с предыдущим торговым днем, или на 0,41%, при объеме торгов в 39 651 лот и незакрытых позициях в 149 517 лотов.

[Обзор утреннего совещания по медному рынку SMM] Новости: (1) Согласно последним данным опроса, опубликованным Федеральным резервным банком Нью-Йорка, годовые инфляционные ожидания в США в марте достигли 18-месячного максимума, в то время как среднесрочные и долгосрочные инфляционные ожидания остались стабильными. Годовые инфляционные ожидания в марте выросли до 3,58%, что является самым высоким показателем с сентября 2023 года, по сравнению с предыдущим значением в 3,13%. Трехлетние инфляционные ожидания остались стабильными на уровне 3%, в то время как пятилетние инфляционные ожидания снизились с 3,0% до 2,9%.

(2) Согласно таможенной статистике, в первом квартале этого года общий объем импорта и экспорта товаров Китая составил 10,3 трлн юаней, что на 1,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Представитель Главного таможенного управления заявил, что в настоящее время экспорт Китая действительно сталкивается со сложной и суровой внешней средой, но «небо не упадет». В последние годы Китай активно строил диверсифицированный рынок и углублял сотрудничество в промышленности и цепочках поставок с различными сторонами, что не только дает возможность развитию других сторон, но и повышает нашу собственную устойчивость. В то же время внутренний рынок Китая огромен и служит важной задней базой. Мы будем неуклонно делать свои дела и использовать нашу собственную определенность, чтобы справиться с неопределенностью внешней среды.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 14 апреля спотовые цены на катодную медь SMM №1 по контракту 2504 составляли дисконт 20 юаней/т до премии 20 юаней/т, при средней цене на уровне паритета, что на 5 юаней/т выше по сравнению с предыдущей неделей. Активность внутридневных сделок снизилась, покупатели из нижнего звена неохотно покупали по более низким ценам, поставщики были менее склонны продавать по дисконту для товаров на поставку, и некоторые сделки зашли в тупик.

(2) Гуандун: 14 апреля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по контракту на текущий месяц составляли дисконт 70 юаней/т до премии 100 юаней/т, при средней цене на уровне премии 15 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже по сравнению с предыдущей неделей. В целом покупатели из нижнего звена неохотно покупали больше из-за резкого роста цен на медь, и поставщикам приходилось постоянно снижать премии для продажи, что приводило к тихой торговле на спотовом рынке.

Импортная медь: 14 апреля цены на варанты составляли 84–90 долл./т, QP апрель, при средней цене на 2 долл./т ниже по сравнению с предыдущей неделей; цены на коносаменты составляли 100–108 долл./т, QP май, при средней цене на 1 долл./т ниже по сравнению с предыдущей неделей. EQ медь (CIF коносамент) составляла 55–65 долл./т, QP май, при средней цене без изменений по сравнению с предыдущей неделей, с котировками, относящимися к грузам, прибывающим в середине-конце апреля. Большинство EQ коносаментов в середине-конце апреля использовались для поставок по долгосрочным контрактам, что затрудняло поиск спотовых предложений. В целом рынок был тихим, и покупатели были мало заинтересованы в покупках.

(4) Вторичная медь: 14 апреля цены на сырье для вторичной меди выросли на 2 100 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей, цены на голую светлую медь в Гуандуне составляли 70 800–71 000 юаней/т, что на 2 100 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем, разница в цене между катодной медью и медной стружкой составляла 594 юаней/т, что на 660 юаней/т ниже по сравнению с предыдущей неделей. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составляла 590 юаней/т. Согласно опросу SMM, поскольку предприятия по производству вторичной медной катанки продолжают приостанавливать производство, запасы вторичной медной катанки у трейдеров находятся в состоянии чистого оттока, и у предприятий по производству вторичной медной катанки и трейдеров осталось мало запасов вторичной медной катанки. Если цены на медь продолжат расти, объем закупок сырья предприятиями по производству вторичной медной катанки, как ожидается, вырастет, и запасы вторичной медной катанки у трейдеров, как ожидается, незначительно увеличатся.

(5) Запасы: 14 апреля запасы катодной меди на LME сократились на 950 т до 207 825 т; 14 апреля запасы варантов на SHFE выросли на 2 805 т до 89 369 т.

Цены: На макроэкономическом фронте Трамп заявил, что рассматривает некоторые меры, чтобы помочь автопроизводителям перестроить свои цепочки поставок из Мексики и Канады, и недавно помог генеральному директору Apple Тиму Куку; Министерство торговли США начало расследование 232 по полупроводникам, фармацевтике и т.д., а Белый дом освободил некоторые смартфоны и компьютеры от высоких тарифов, улучшив настроения на рынке в отношении рисков. В то же время комиссар ЕС по торговле находится в Вашингтоне для переговоров: директор Национального экономического совета США Хассетт: Мы достигли большого прогресса в тарифных переговорах с ЕС. США также установили «первоначальный контакт» с Китаем по тарифам через посредников. С улучшением настроений цены на медь получили поддержку. На фундаментальном фронте цены на медь выросли, и готовность покупателей из нижнего звена фиксировать цены снизилась, в основном полагаясь на предыдущие заказы. По состоянию на понедельник, 14 апреля, основные запасы меди SMM по всей стране сократились на 16 700 т по сравнению с предыдущей неделей до 250 500 т. По сравнению с изменениями запасов с прошлой пятницы только в Цзянсу наблюдалось незначительное увеличение запасов, в то время как в других регионах наблюдалось сокращение запасов. Общие запасы были на 148 500 т ниже, чем 399 000 т за аналогичный период прошлого года, причем в Шанхае на 97 800 т ниже, в Гуандуне на 15 900 т ниже, а в Цзянсу на 26 600 т ниже, чем за аналогичный период прошлого года. В целом, с улучшением настроений в отношении американских тарифов цены на медь, как ожидается, получат некоторую поддержку сегодня.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM

[Вышеприведенная информация основана на сборе данных с рынка и всесторонней оценке исследовательской группой SMM. Информация, представленная в данной статье, предоставляется только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]