Фьючерсный рынок: В пятницу вечером LME медь открылась на уровне 8135 долларов/т, сначала опустилась до 9073 долларов/т, затем колебалась вверх, достигнув максимума 9188 долларов/т, и в конце концов закрылась на уровне 9184 долларов/т, увеличившись на 2,30% (на 206,5 долларов по сравнению с предыдущим закрытием 8977,5 долларов/т). Объем торгов составил 22 062 лота, а открытый интерес — 293 127 лотов. В пятницу вечером наиболее активный контракт SHFE медь 2506 открылся на уровне 75 480 юаней/т, цены колебались в течение сессии, достигнув минимума 75 050 юаней/т и максимума 75 750 юаней/т, и в конце концов закрылся на уровне 75 610 юаней/т, увеличившись на 890 юаней или 1,19% по сравнению с предыдущим закрытием. Объем торгов составил 45 058 лотов, а открытый интерес — 143 217 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Вечером 11 апреля по восточному времени таможня США объявила, что, основываясь на меморандуме, подписанном президентом Трампом в тот день, она освободит интегральные схемы, телекоммуникационное оборудование, смартфоны, модули дисплеев и т.д. от так называемых "взаимных тарифов". В обычных условиях это позитивное событие для соответствующих отраслей.
(2) Таможенно-тарифная комиссия Госсовета КНР выпустила объявление, что, начиная с 12 апреля 2025 года, будут скорректированы дополнительные тарифные меры на импортные товары, происходящие из США. Согласно объявлению №5 2025 года, дополнительная ставка тарифа будет увеличена с 84% до 125%.
Спот: (1) Шанхай: 11 апреля спот-цены на катодную медь №1 против фронтального контракта 2504 были котированы с дисконтом 30 юаней/т до премии 20 юаней/т, со средним дисконтом 5 юаней/т, что на 40 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Постоянная массовая отмена варрантов в регионе Шанхай увеличила циркуляцию спот-товаров, оказывая давление на премии. В то же время широкое соотношение цен SHFE/LME привлекло трейдеров к активному увеличению импорта, и к концу недели предложение и спрос постепенно выровнялись. Поскольку контракт SHFE медь 2504 приближается к сроку исполнения на этой неделе, спот-премии, вероятно, будут колебаться около паритета.
(2) Гуандун: 11 апреля спот-цены на катодную медь №1 в Гуандуне против фронтального контракта были котированы с дисконтом 10 юаней/т до премии 90 юаней/т, со средней премией 40 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, большой разрыв между фьючерсными контрактами заставил поставщиков снижать цены на отгрузки, и общая торговля была слабой.
(3) Импортная медь: 11 апреля цены на варранты находились в диапазоне 86-92 долларов/т, QP апрель, со средней ценой без изменений; цены B/L находились в диапазоне 100-110 долларов/т, QP май, со средней ценой без изменений. EQ медь (CIF B/L) была котирована в диапазоне 55-65 долларов/т, QP май, со средней ценой без изменений, с учетом грузов, прибывающих в середине-конце апреля. В целом, рыночные сделки значительно ухудшились по сравнению с предыдущими днями, предложения снизились, а новый спрос был ограничен после ухудшения соотношения цен SHFE/LME.
(4) Вторичная медь: 11 апреля цены на вторичное сырье меди снизились на 300 юаней/т. Цены на голую яркую медь в Гуандуне находились в диапазоне 68 700-68 900 юаней/т, что на 300 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 1 254 юаня/т, что на 240 юаней/т ниже, чем в предыдущем месяце. Разница в ценах между медной катодной проволокой и вторичной медной проволокой составила 880 юаней/т. По данным опроса SMM, из-за ограниченного закупа вторичного сырья большинство предприятий по производству вторичной медной проволоки выбрали приостановить производство, ожидая накопления достаточного количества вторичного сырья, прежде чем возобновить производство.
(5) Запасы: 11 апреля запасы меди LME снизились на 650 т до 208 775 т; 11 апреля запасы варрантов SHFE снизились на 2 960 т до 86 564 т.
Цены: На макроуровне США освободили некоторые товары от "взаимных тарифов". Вечером 11 апреля таможенная и пограничная служба США объявила, что федеральное правительство согласилось освободить смартфоны, компьютеры, чипы и другие электронные продукты от так называемых "взаимных тарифов". Перемены в политике импортных тарифов администрации Трампа способствовали прекращению падения и росту цен на медь. На фундаментальном уровне, цены на медь перестали падать и начали расти на прошлой неделе, при этом большое количество варрантов было выпущено, увеличив циркуляцию спот-товаров и оказав давление на премии. Если цены на медь не упадут дальше, потребление может не иметь больше места для роста. В целом, участники рынка на стороне покупателей склонны к осторожности, когда цены на медь откатываются, и приостановка тарифов может поддерживать цены на медь. Ожидается, что сегодня цены на медь не покажут значительного снижения.
Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM
[Вышеизложенная информация основана на сборе данных и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Информация, предоставленная в данной статье, предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать эту информацию для замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
