Внедрение индонезийской политики по неналоговым поступлениям от добычи никеля может привести к коррекции цен на никель в сторону повышения. [Комментарий института]

Обзор рынка

По состоянию на 11 апреля цена закрытия самого ликвидного контракта на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) составила 121 300 юаней/тонну. На этой неделе цены на никель восстановились с перепроданных уровней, снизившись на 4,74% по сравнению с ценой закрытия 3 апреля. Цена закрытия в основном колебалась в диапазоне от 118 640 до 121 600 юаней/тонну.

Логическая перспектива

Макроэкономический аспект: 2 апреля США ввели взаимные тарифы, что значительно превысило ожидания. В первой половине недели рынок торговался на фоне рецессии и стремления к избеганию рисков. Позже США приостановили повышение тарифов для некоторых стран, и аппетит к риску на рынке начал восстанавливаться с четверга. В условиях «капризного» стиля президента США тарифы будут доминировать в макроэкономическом повестке дня в апреле. Следует обратить внимание на последующие китайско-американские тарифные переговоры, реэкспортную торговлю и внутреннюю политику по стимулированию внутреннего спроса.

Сырьевая сторона: Правительство Индонезии вновь объявило, что политика PNBP по никелевым ресурсам будет введена на второй неделе апреля, и ожидаемое повышение издержек для никелевой нержавеющей стальной отраслевой цепочки может вскоре реализоваться. Что касается никелевой руды, то предложение фьючерсов на никелевую руду оставалось ограниченным, а цены на индонезийскую никелевую руду оставались стабильными. Что касается никелевого сульфата, то цены на никелевый сульфат батарейного качества незначительно снизились из-за снижения поддержки затрат и осторожного отношения потребителей в нижнем звене.

Спрос и предложение: На прошлой неделе центр цен на никель значительно сместился вниз, и потребители в нижнем звене начали пополнять запасы, что привело к снижению социальных запасов рафинированного никеля. Социальные запасы рафинированного никеля в 27 складах Китая сократились на 2 549 тонн до 42 896 тонн, что составляет снижение на 5,61%. В том числе запасы под гарантийным письмом сократились на 2 907 тонн до 24 464 тонн, в то время как запасы никеля на LME увеличились на 4 242 тонны до 204 492 тонн, что составляет рост на 2,12%.

Прогноз рынка и инвестиционные рекомендации

В целом, с умеренным ослаблением глобальной торговой войны краткосрочные макроэкономические настроения могут улучшиться. Вкупе с сильными ожиданиями внедрения индонезийской политики PNBP по никелю в ближайшее время краткосрочные цены на никель могут восстановиться вверх. Основной диапазон колебаний самого ликвидного контракта на этой неделе, как ожидается, составит 116 000-127 000 юаней/тонну, при этом следует соблюдать осторожность в отношении повторяющихся тарифных политик.

Предупреждение о рисках

Внутреннее потребление превышает ожидания; изменения политики в основных странах-поставщиках никеля; зарубежные макроэкономические риски; непредвиденные изменения в поставках никелевой руды из Индонезии.