В пятницу, 11 апреля, по местному времени, Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, заявил, что Федеральная резервная система США должна вмешиваться в рынок только в случае настоящих чрезвычайных ситуаций.
Агрессивные торговые политики президента США Трампа вызвали рыночные потрясения, и инвесторы обращаются к ФРС США за помощью. Заявление Кашкари является самым явным высказыванием до сих пор от официального лица ФРС о том, будут ли они вмешиваться, чтобы успокоить волатильность.
«Будь то вмешательство ФРС или министерства финансов, это должно делаться очень осторожно и только тогда, когда это абсолютно необходимо», — сказал Кашкари. «Я думаю, мы должны быть очень осторожны, чтобы не делать ничего, что могло бы быть воспринято как ослабление приверженности ФРС борьбе с инфляцией, и я верю, что приверженность ФРС остается твердой».
Кашкари работал чиновником министерства финансов во время финансового кризиса 2008-2009 годов, возглавляя программу помощи проблемным активам (TARP).
Он отметил, что общее функционирование рынка остается стабильным, что является главной заботой ФРС. С тех пор, как Трамп объявил о взаимных тарифных мерах на прошлой неделе, американский фондовый рынок значительно упал, а доходность казначейских облигаций США одновременно выросла. Это «аномальное» явление может отражать снижение доверия инвесторов к американскому рынку.
Обычно в периоды рыночных потрясений доходность казначейских облигаций США падает, так как инвесторы склонны переносить средства в казначейские облигации, рассматриваемые как безопасные активы.
Доходность облигаций обратно пропорциональна цене. Когда инвесторы воспринимают более высокие риски государственных облигаций, они требуют более высокую доходность, что соответствует более низкой цене облигаций.
Доходность десятилетних казначейских облигаций США значительно выросла на этой неделе, в то время как доллар США подешевел более чем на 3% по отношению к корзине основных валют.
Кашкари отметил, что недавние рыночные движения могут указывать на изменение настроений инвесторов по отношению к США.
«Ситуация здесь довольно сложная», — сказал Кашкари. «Доходность казначейских облигаций США растет, а доллар США ослабевает. Обычно, если тарифы повышаются, я бы ожидал, что доллар США укрепится. Но тот факт, что доллар падает, я думаю, еще больше поддерживает аргумент, что предпочтения инвесторов меняются».
Однако он также подчеркнул, что, несмотря на некоторые рыночные давления, серьезных нарушений пока не наблюдается.
Кашкари не имеет права голоса в Комитете по операциям на открытом рынке (FOMC) в этом году, но снова получит его в 2026 году.
Он заявил, что в текущей среде акцент остается на поддержании стабильных ожиданий инфляции. Это соответствует заявлениям других лиц, принимающих решения, что ФРС вряд ли будет менять процентные ставки, пока направление фискальной и торговой политики не станет более ясным.