Утренний комментарий SMM по основным металлам на Шанхайской фьючерсной бирже (3 апреля)

ШАНХАЙ, 3 апреля (SMM) –
Медь
Цена меди на LME открылась на уровне 9702 доллара за тонну, достигнув максимума в 9721 доллар за тонну и минимума в 9670 доллар за тонну в течение сессии, демонстрируя в целом колебательную тенденцию. В итоге она закрылась на уровне 9721 доллар за тонну, поднявшись на 0,29%, объем торгов составил 16695 лотов, а незакрытые позиции — 302920 лотов. Контракт SHFE медь 2505 открылся на уровне 79840 юаней за тонну, достигнув максимума в 79950 юаней за тонну и минимума в 79710 юаней за тонну в течение сессии, демонстрируя в целом нисходящую колебательную тенденцию. В итоге он закрылся на уровне 79780 юаней за тонну, снизившись на 0,13%, объем торгов составил 28289 лотов, а незакрытые позиции — 194696 лотов. На макроэкономическом фронте в четверг около 4:00 по пекинскому времени президент США Трамп выступил с речью в Розовом саду Белого дома. Он заявил, что введет минимальный 10-процентный тариф на всех экспортеров в США и дополнительные тарифы на около 60 стран/регионов с наибольшими торговыми дисбалансами с США. По словам высокопоставленных чиновников Белого дома, базовая ставка тарифа (10%) вступит в силу около 4:00 5 апреля, а взаимные тарифы вступят в силу около 4:00 9 апреля. Документы Белого дома указывают, что некоторые товары будут освобождены от взаимных тарифов, включая: стальные/алюминиевые изделия и автомобили/автозапчасти, уже подпадающие под действие тарифов по разделу 232; медь, фармацевтические препараты, полупроводники и древесные изделия; все товары, которые могут подпасть под действие тарифов по разделу 232 в будущем; золото; энергоносители и некоторые другие минералы, которые США не могут получить. Трамп заявил, что если другие страны снимут торговые барьеры для американского экспорта, он рассмотрит возможность снижения тарифных ставок. Ночная сессия сохраняла колебательную тенденцию в ожидании объявления о взаимных тарифах, а опасения рынка по поводу торговой войны возобновились после объявления тарифов. С точки зрения фундаментальных факторов, в связи с приближением фестиваля Цинмин, настроения потребителей в нижнем звене остаются осторожными из-за постоянно высоких абсолютных цен, а спрос на предпраздничное запасывание еще не реализовался. В целом, с учетом объявления США о взаимных тарифах и усиления опасений рынка, цены на медь, как ожидается, снизятся сегодня.
Алюминий
Фьючерсный рынок: Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2505 открылся на уровне 20455 юаней за тонну, достигнув максимума в 20520 юаней за тонну и минимума в 20430 юаней за тонну, закрывшись на уровне 20520 юаней за тонну, поднявшись на 80 юаней за тонну, или на 0,39%. Вчера LME алюминий открылся на уровне 2509 долларов за тонну, достигнув максимума в 2510 долларов за тонну и минимума в 2485 долларов за тонну, закрывшись на уровне 2489,5 долларов за тонну, снизившись на 15 долларов за тонну, или на 0,60%.
Итог: На макроэкономическом фронте последние действия Трампа, несомненно, добавили масла в огонь и без того напряженной глобальной торговой ситуации. Его соответствующие меры еще больше обострили торговые трения, значительно снизили аппетит к риску на рынке, и весь товарный рынок оказался охвачен неопределенностью. С точки зрения фундаментальных факторов, производственная цепочка алюминия остается в основном бычьей, сезонная тенденция снижения запасов в «золотом марте и серебряном апреле» становится все более очевидной, а запасы алюминиевых слитков продолжают снижаться до уровня около 800 тыс. тонн; конечное потребление, такое как потребление в сфере новых энергетических транспортных средств, неуклонно растет, а спрос на пополнение запасов в нижнем звене также активизировался. По мере приближения пикового сезона потребления объемы заказов и операционные показатели в большинстве секторов восстановились, что вкупе с продолжающимся снижением запасов алюминиевых слитков на социальных складах обеспечивает нижнюю поддержку ценам на алюминий. Однако нельзя игнорировать то, что рынок сталкивается с серьезным внешним давлением в краткосрочной перспективе. США своевольно размахивают тарифной дубинкой, вновь нарушая рыночный порядок и оказывая сильное давление на снижение цен на алюминий. В текущих условиях высокой макроэкономической неопределенности и роста торгового протекционизма тенденции цен на алюминий оказались в затруднительном положении, демонстрируя колебательное снижение в краткосрочной перспективе. Необходимо продолжать внимательно следить за изменениями макроэкономического настроения и фактическим высвобождением спроса в нижнем звене.
Свинец
Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE свинец открылся с разрывом на уровне 17300 юаней за тонну, кратковременно достигнув максимума в 17355 юаней за тонну в начале сессии, затем колебался вниз до минимума в 17250 юаней за тонну и, наконец, закрылся на уровне 17265 юаней за тонну, снизившись на 80 юаней за тонну, или на 0,46%.

Вчера вечером LME свинец открылся на уровне 1971 доллар за тонну, сначала снизившись, а затем поднявшись до максимума в 1980 долларов за тонну в течение азиатской сессии, а затем колебался вниз до минимума в 1964 долларов за тонну в течение европейской сессии, закрывшись на уровне 1964,5 долларов за тонну, снизившись на 10,5 долларов за тонну, или на 0,53%.
Поставки рафинированного свинца в апреле относительно стабильны, хотя новые мощности по производству вторичного рафинированного свинца все еще планируют увеличить производство в апреле, но, учитывая ожидаемое снижение поставок сырья из отработанных аккумуляторов и снижение прибыли, не исключено, что металлургические заводы могут быть вынуждены сократить производство. С точки зрения потребления, рынок свинцово-кислотных аккумуляторов вот-вот вступит в традиционный сезон спада потребления, и ожидается ослабление спроса. В дальнейшем следует обратить внимание на ход реализации политики субсидий на «обмен старого на новое» в различных провинциях и городах для смягчения воздействия сезона спада. Активность по запасыванию в нижнем звене была низкой перед праздником Цинмин, торговля на спотовом рынке была слабой, и цены на свинец, возможно, продолжат колебаться вниз.
Цинк
Вчера вечером LME цинк открылся на уровне 2821,5 долларов за тонну, при этом продавцы вышли из позиций в начале торгов, подтолкнув цену вверх до 2837 долларов за тонну. В течение европейской торговой сессии продавцы увеличили позиции, что привело к резкому падению цены LME цинка до 2773,5 долларов за тонну в ночной сессии. Впоследствии цена поднялась, закрывшись на уровне 2790 долларов за тонну, снизившись на 26,5 долларов за тонну, или на 0,94%, объем торгов снизился до 12931 лота, а незакрытые позиции увеличились на 1662 лота до 225000 лотов. Вчера вечером LME цинк зафиксировал большую медвежью свечу, при этом 5/10-дневные средние значения образовали сопротивление. Опасения рынка по поводу экономического ущерба от взаимных тарифов усилились, в связи с опасениями, что рецессия в США затянет вниз цветные металлы, и цена LME цинка снизилась. Трамп подписал указ о введении 10-процентного «минимального базового тарифа» на все страны и введет взаимные тарифы, при этом ожидается, что LME цинк будет колебаться вниз.

Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE цинк 2505 открылся с разрывом вниз на уровне 23205 юаней за тонну, при этом продавцы вышли из позиций в начале торгов, что привело к тому, что цена SHFE цинка пробила нижнюю границу дневного среднего значения и закрепилась на уровне 23140 юаней за тонну, кратковременно достигнув минимума в 23135 юаней за тонну. Впоследствии цена поднялась, закрывшись на уровне 23190 юаней за тонну, снизившись на 190 юаней за тонну, или на 0,81%, объем торгов снизился до 64845 лотов, а незакрытые позиции увеличились на 1555 лотов до 112000 лотов. Вчера вечером SHFE цинк зафиксировал большую медвежью свечу, при этом нижняя полоса Боллинджера образовала сопротивление. На макроэкономическом фронте рынок все еще ожидает подробностей о взаимных тарифах, в то время как фундаментальное потребление не демонстрирует значительного роста, а предложение остается свободным, в связи с чем SHFE цинк снижается и, как ожидается, будет колебаться вниз в краткосрочной перспективе.
Олово
Белый дом США планирует объявить о мерах по введению «взаимных тарифов» на торговых партнеров 2 апреля. Это считается самой широкой и влиятельной тарифной политикой нынешней администрации США. Аналитики отмечают, что «взаимные тарифы» окажут множественное негативное воздействие на американские домашние хозяйства, отрасли и макроэкономику. Политические и деловые деятели из многих стран заявили, что эскалация торгового протекционизма США путем введения дополнительных тарифов серьезно подорвет порядок свободной торговли и стабильность глобальной производственной и поставочной цепочки, усиливая глобальную экономическую неопределенность. Лаборатория бюджета Йельского университета прогнозирует, что после введения «взаимных тарифов», если другие страны не примут ответных мер, расходы на личное потребление в США (PCE) в краткосрочной перспективе вырастут на 1,7%, а темпы роста реального ВВП в 2025 году снизятся на 0,6 процентного пункта; если другие страны примут ответные меры, рост расходов на личное потребление в США увеличится до 2,1%, а темпы роста реального ВВП снизятся на 1 процентный пункт. Goldman Sachs Group выпустила отчет, в котором говорится, что по мере того, как тарифная политика правительства США оказывает воздействие на мировую экономику и финансовые рынки, вероятность рецессии в экономике США в течение следующих 12 месяцев выросла до 35%, что выше ранее ожидавшихся 20%. Не так давно Белый дом США также издал указ о повышении тарифов на импортные автомобили на 25%, который вступит в силу с 3 апреля. Этот шаг также столкнулся с резкой критикой и противодействием со стороны как отечественного, так и зарубежного общественного мнения. Джон Мерфи, старший вице-президент по международной политике Торговой палаты США, заявил СМИ, что введение дополнительных тарифов «навредит, а не поможет американской автомобильной промышленности», поставив под угрозу многие рабочие места в США. Вчера вечером цены на олово SHFE сохраняли консолидацию на высоких уровнях, достигнув максимума в 297980 юаней за тонну и закрывшись на уровне 295000 юаней за тонну. Под влиянием вчерашней тарифной политики Трампа цены на олово SHFE, возможно, сегодня несколько снизятся. Вчера спотовый рынок оставался вялым. Если сегодня цены на олово SHFE снизятся с максимумов, это может стимулировать повышение активности на спотовом рынке, и предприятия нижнего звена и конечные потребители могут рассмотреть возможность небольшого пополнения запасов.
Никель
Диапазон спотовых премиальных котировок для никеля №1 Jinchuan составлял 1700-1800 юаней за тонну, при средней премии в 1750 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон премиальных/дисконтных котировок для российского никеля составлял -100-300 юаней за тонну, при средней премии в 100 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Фьючерсная сторона: Цены на никель сегодня колебались в определенном диапазоне. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 129530 юаней за тонну, поднявшись на 0,67% по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня, достигнув максимума в 130120 юаней за тонну. С макроэкономической точки зрения, хотя новая налоговая политика Индонезии не была выпущена в срок, ожидания рынка относительно ее введения остаются высокими, что обеспечивает определенную поддержку себестоимости никеля. Вкупе с по-прежнему напряженным предложением на уровне рудников есть определенный простор для роста цен на никель в краткосрочной перспективе.