Новости SMM от 28 марта
По состоянию на 28 марта, наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк закрылся на уровне 23,770 юаней/тонна, увеличившись на 345 юаней/тонна за месяц, что составляет рост на 1,47%. Цены на цинк падали в течение всего марта, достигнув минимума 23,470 юаней/тонна в начале и конце месяца. В целом, цены на цинк значительно выросли в марте. Продолжится ли восходящий тренд в апреле?
Макроперспектива. На международном уровне в марте Трамп усилил тарифную политику, ожидается, что США введут дополнительные пошлины на импорт меди. Пошлины на автомобили вступили в силу 2 апреля, вызывая опасения замедления глобального производства и снижения аппетита к риску, что оказывает давление на цены на цветные металлы. Внутри страны прошли Две сессии, и помимо 1,3 триллиона юаней специальных государственных облигаций, политика в основном соответствовала ожиданиям рынка, включая рост ВВП около 5%, дефицит бюджета около 4% и умеренно стимулирующую денежно-кредитную политику с своевременным снижением нормы обязательных резервов и процентных ставок. В целом, внутренняя политика оставалась благоприятной. В апреле Трамп может реализовать взаимные тарифные меры, вызывая опасения относительно будущего экономики.
Сторона предложения. В марте, когда внутренние TC превысили 3,400 юаней/тонна (содержание металла) и цены на серную кислоту снова выросли, металлургические заводы стали более мотивированными к производству, откладывая техническое обслуживание и увеличивая выпуск. Однако окно для импорта чушек цинка оставалось закрытым в течение всего марта, и поток импортированных чушек цинка мог снизиться, что не привело к значительному увеличению общего предложения чушек цинка. Социальные запасы оставались около 130,000 тонн. В апреле прибыль металлургических заводов, вероятно, улучшится, усиливая мотивацию к производству и дальнейшему отложению планового технического обслуживания. Кроме того, ожидается запуск нового производства в Хэнани, с возможным выпуском чушек цинка в мае, что может привести к значительному увеличению предложения чушек цинка.
Сторона спроса. В марте, по мере постепенного возобновления работы конечных пользователей, внутренние предприятия по переработке цинка возобновили производство. Операции по гальванизации были немного ниже, чем в тот же период прошлого года, с ограниченным фактическим восстановлением потребления на рынке. Однако стальные башни и некоторые экспортные заказы показали хорошие результаты. Литьевые заводы по производству цинковых сплавов показали поляризацию, с заказами, более сконцентрированными в крупных заводах, и общие операции были лучше, чем в тот же период прошлого года. Производство оксида цинка оставалось стабильным. Внутри страны эмиссия местных правительственных облигаций продвигалась быстро, и доклад Министерства финансов "Отчет о реализации фискальной политики Китая 2024", опубликованный 24 марта, явно упомянул активное расширение эффективных инвестиций, сосредоточение на ключевых областях и слабых звеньях, а также ускорение выпуска государственных облигаций для скорейшего формирования физического объема работ. Есть хорошие ожидания последующей реализации проектов. Инвестиции в энергетику продолжают расти, а автомобильная промышленность поддерживается программой trade-in. Ожидается, что внутреннее потребление цинка продолжит восстанавливаться в апреле.
Оглядываясь на апрель, предложение в целом ожидается более свободным, хотя спрос, хотя и должен улучшиться, остается ограниченным. Необходимо продолжать следить за макроуправлением и внутренним потреблением.
(Приведенная выше информация основана на сборе данных рынка и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Предоставляемая информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)
Нажмите, чтобы просмотреть базу данных промышленной цепочки металлов SMM
