Макроэкономический фронт оставался спокойным, с явным ощущением настроения рынка на ожидание. Макрополитика следующей недели станет ключевым руководством для прогноза рынка. [Еженедельный обзор макроэкономики SMM]

》Просмотр котировок, данных и анализа рынка цветных металлов SMM

》Заказ и просмотр исторических цен на спотовые цветные металлы SMM             

С макроэкономической точки зрения, в этом неделе макроданные были спокойными, на рынке меди наблюдалась ситуация, когда тактическая осторожность и структурная конструктивность сосуществовали. Краткосрочные колебания в основном были связаны с двусторонней игрой между ожиданиями торговой политики США и корректировками спроса в Китае: с одной стороны, опасения рынка по поводу возможного введения тарифов по статье 232 на Китай подняли цены на медь на COMEX, что привело к рекордному разрыву цен между COMEX и LME и стимулировало накопление запасов меди в США. Хотя это могло облегчить местный дефицит, с другой стороны, ожидания смягчения политики в Китае создали поддержку спроса, нечувствительную к ценам, частично компенсируя слабый спрос в традиционных секторах.

Фундаментально, на этой неделе сохранялся спрос на медный концентрат со стороны крупных заводов, а предложение катодной меди в Южной Америке снова ужесточилось. Что касается катодной меди, поставки в США уже прибывают в порты, и SMM ожидает, что 250,000-300,000 тонн катодной меди поступят в США в марте-апреле. В Азии, B/L, отмененные на LME Asia, скоро прибудут в Китай и Юго-Восточную Азию, что немного облегчит предложение катодной меди. Внутри страны, из-за роста цен на медь, социальные запасы снижались медленно на этой неделе, еженедельные премии находились под давлением и немного снижались, но ближайшие контракты SHFE перешли к BACK-структуре, указывая на то, что фундаментальное равновесие остается напряженным.

На следующей неделе ключевыми событиями станут заседание группы CSPT 31 марта и обновление торговой политики США 2 апреля. Если будут введены жесткие тарифы на медные продукты, связанные с Китаем, цены могут быть подавлены, но вероятность агрессивного обострения низка из-за процедурных ограничений. В долгосрочной перспективе логика дефицита предложения и спроса на медь остается неизменной. В целом, краткосрочные политические возмущения требуют осторожности, но если торговые риски ослабнут, структурная ценность меди как актива для хеджирования инфляции станет еще более заметной, и тренд цен во второй половине года будет зависеть от темпа закупок резервов в Китае и способности глобальной цепочки поставок поглощать влияние тарифов.Ожидается, что цена меди на LME будет колебаться в диапазоне 9,800-10,000 долларов за тонну, а на SHFE — 79,500-81,000 юаней за тонну. На спотовом рынке, после первоначального скачка и последующего отката цен на медь, заказы конечных пользователей увеличились, желание пополнить запасы стимулировало покупательский интерес, и ожидается, что тенденция к снижению запасов продолжится. Спотовые цены относительно контракта SHFE 2504 на медь ожидаются в диапазоне от дисконта 30 юаней за тонну до премии 50 юаней за тонну.

                                                                                                                 》Просмотр базы данных промышленной цепочки SMM Metal