Неопределенность усиливается, медь на Шанхайской фьючерсной бирже продолжает снижаться [Комментарий к закрытию торгов на ШФБ 28 марта]

Медь SHFE открылась ниже и продолжила снижение в ночной сессии, днем продолжала колебаться вниз, закрывшись на 1,37% ниже. Недавно рыночные неопределенности усилились, медь США неоднократно снижалась, и медь SHFE также с трудом избегала коррекции. Принятие высоких цен下游接受高价的能力仍有待观察，且沪铜持续回调。近期市场对于美国对铜加征额外关税的猜测颇多。但随着政策临近实施，市场对于不确定性的担忧增加，分歧加大。美铜出现回调，沪铜也有所修正。光大期货表示，市场开始预期美国对铜加征额外关税，在政策实施前，美铜表现一直强于其他市场，与伦铜价差拉大，全球铜价也随之上涨，成为市场的“发动机”。但近期表现来看，在4月2日互征关税实施前，不确定性导致部分多头离场，市场也在提前释放压力。因此在此期间，铜价可能波动加剧，前后表现或决定未来走势节奏。目前矿端供应紧张的影响已传导至冶炼端，这将继续支撑铜价。但随着前期铜价连续上涨，下游采购需求一般，国内精铜社会库存去库速度放缓。后续仍需关注下游企业对高价的接受度。中投期货表示，铜价影响去库速度，SMM社库周内增加900吨至33万4500吨。沪铜短期调整，但旺季调整幅度预计有限，如在8万零500-8万1500元/吨之间，中下游企业按需定价。

Медь SHFE открылась ниже и продолжила снижение в ночной сессии, днем продолжала колебаться вниз, закрывшись на 1,37% ниже. Недавно рыночные неопределенности усилились, медь США неоднократно снижалась, и медь SHFE также с трудом избегала коррекции. Принятие высоких цен со стороны потребителей остается под вопросом, и медь SHFE продолжает корректироваться.

Недавно много спекуляций было вокруг возможного введения дополнительных тарифов на медь со стороны США. Однако, по мере приближения реализации политики, опасения рынка относительно неопределенности усилились, что привело к большему расхождению мнений. Медь США снизилась, и медь SHFE также испытала коррекцию. Компания Everbright Futures заявила, что рынок начал ожидать введения дополнительных тарифов на медь со стороны США. До реализации политики медь США последовательно опережала другие рынки, и с увеличением разницы в ценах между медью США и медью LME, глобальные цены на медь также выросли, став "двигателем" рынка. Однако недавние показатели свидетельствуют, что до введения взаимных тарифов 2 апреля, неопределенность привела к выходу некоторых быков, и рынок заранее снижает давление. Поэтому в этот период цены на медь могут колебаться, а волатильность может увеличиться, и их поведение до и после этого периода может определить темпы будущих трендов.

В настоящее время влияние ограниченного предложения руды распространилось на переработку, что будет продолжать поддерживать цены на медь. Однако, с учетом предыдущего непрерывного роста цен на медь, спрос на закупки со стороны потребителей был средним, и скорость снижения запасов рафинированной меди в общественных хранилищах замедлилась. В дальнейшем необходимо обратить внимание на принятие высоких цен со стороны компаний-потребителей. Компания SDIC Futures заявила, что цены на медь влияют на скорость снижения запасов, и за неделю социальные запасы SMM увеличились на 900 тонн до 334,5 тысяч тонн. Медь SHFE проходит краткосрочную коррекцию, но ожидается, что коррекция будет ограничена в пиковый сезон, например, в диапазоне 80,5-81,5 тысяч юаней за тонну, с ценообразованием по запросу со стороны средних и конечных потребителей.