Под влиянием улучшения баланса спроса и предложения на рынке и положительной макроэкономической обстановки, в марте 2025 года цена свинца значительно повысилась по сравнению с февралем.
В начале марта новости о повышении тарифов США продолжали бродить, растущая тревога на рынке подавляла тенденцию фьючерсов цветных металлов. После того как китайские «Две сессии» предложили серию мер, стимулирующих потребление, макроэкономические преимущества, а также увеличение предложения свинцовых чушек и противоречия в поставках сырья привели к патовой ситуации между длинными и короткими позициями на рынке свинца в Шанхае, с ценовым центром, колеблющимся около семнадцати тысяч двухсот пятидесяти юаней за тонну. На спотовом рынке конечное потребление свинцово-кислотных аккумуляторов оставалось практически неизменным, крупные предприятия поддерживали относительно стабильное производство с еженедельной комплексной загрузкой мощностей на уровне 70-80%. С приближением традиционного межсезонья дилеры, особенно продавцы аккумуляторов для электровелосипедов, стали более осторожны в закупках, большинство активно поддерживало низкий уровень запасов. Некоторые производственные предприятия сообщили, что новые заказы становятся менее активными, и если запасы аккумуляторов снова увеличатся, они рассмотрят возможность снижения производства или остановки в конце марта. Из-за резкого роста цен на металлы, такие как сурьма и олово, затраты на производство свинцово-кислотных аккумуляторов увеличились. Некоторые предприятия намеревались повысить цены на аккумуляторы, но большинство все еще находилось в режиме ожидания из-за слабого конечного потребления.
В середине марта данные, опубликованные Министерством труда США, показали, что инфляция потребительских цен в феврале была ниже ожидаемой, что несколько снизило опасения рынка и предоставило Федеральному резерву больше пространства для снижения процентных ставок. В то же время зарубежные запасы свинца продолжали снижаться три недели подряд, и цена свинца на LME выросла. На внутреннем рынке свинца в Шанхае после завершения китайских «Двух сессий» Комитет Центрального банка Китая провел расширенное заседание, указав на реализацию умеренно свободной денежно-кредитной политики, с возможностью снижения нормы обязательных резервов и процентных ставок. Цветные металлы в целом укрепились. В марте на рынке свинца наблюдалось одновременное увеличение предложения и спроса, без явных медвежьих факторов. В этот период было снято предупреждение о тяжелом загрязнении воздуха в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй и окружающих областях, в то время как в Аньхое проводились экологические проверки, а новые мощности вторичного свинца в Цзянсу были введены в эксплуатацию по графику, что привело к временным колебаниям в предложении. Под влиянием положительной макроэкономической обстановки, ограничений на производство из-за экологии внутри страны и роста цен на сырье для вторичного свинца, тренд на рынке свинца в Шанхае также показывал сильную волатильность. В этот период окно импорта свинцовых чушек было кратковременно открыто.
Производство первичного свинца оставалось стабильным с небольшим увеличением, в то время как поставка месячного контракта на свинец в Шанхае снизила краткосрочное обращение товаров, и спотовый рынок поддерживал премиальные сделки. На стороне вторичного свинца, с ростом цен на свинец и улучшением прибыли металлургических предприятий, основная заводская цена вторичного рафинированного свинца немного увеличилась, с дисконтом от средней цены SMM No. 1 свинца от пятидесяти до ста юаней за тонну. Кроме того, конечное потребление свинцово-кислотных аккумуляторов оставалось слабым, предприятия поддерживали относительно стабильное производство, а рост цен на сырье, такое как свинец, сурьма и олово, усиливал давление на затраты аккумуляторных предприятий, которые покупали сырье только по мере необходимости.
В конце марта запасы свинца на LME изменили тенденцию к снижению, увеличившись на двадцать семь тысяч тонн за неделю с 17 по 21 марта, что привело к падению цены свинца на LME с пикового уровня. На внутреннем рынке свинца в Шанхае после поставки контракта на свинец 2503 действия по хранению и поставке свинцовых чушек замедлились, их влияние на цену свинца ослабло. В то же время импортный свинец прибыл в порты и вошел в спотовый оборот, добавив новый источник предложения на рынок свинца. После падения внутренних цен на свинец 21 марта противоречия в предложении на рынке отработанных аккумуляторов усилились, прибыль на металлургическом конце значительно сократилась, даже перейдя от прибыли к убыткам, что обеспечило некоторую поддержку стоимости свинца. Из-за плана технического обслуживания, объявленного крупным металлургическим предприятием в Хэнани, цена свинца восстановилась 24 марта. Кроме того, некоторые металлургические предприятия в Хунани снизили производство из-за нехватки сырья, произошел случай загрязнения воды, экологические проверки распространились на Гуанси и Гуандун, однако значительного влияния на производство пока не наблюдается. Однако рыночные настроения привели к притоку средств на рынок, и основной контракт на свинец 2505 в Шанхае достиг максимума в семнадцать тысяч восемьсот пять юаней за тонну, обновив полугодовой максимум. После отката он сильно колебался около семнадцати тысяч пятисот пятидесяти юаней за тонну. В этот период окно импорта свинцовых чушек было кратковременно открыто.
С точки зрения потребления, рынки электровелосипедов и автомобилей активно проводили акции «трейд-ин», продажи некоторых новых автомобилей и комплектующих аккумуляторов улучшились, что смягчило опасения производственных предприятий относительно межсезонья. Предприятия по производству свинцово-кислотных аккумуляторов поддерживали относительно стабильное производство. После падения цены на свинец некоторые предприятия начали закупки по низким ценам, но общее намерение покупать оставалось слабым.
Недавно, после того как цена на свинец восстановилась и оставалась на высоком уровне, затраты на производство аккумуляторов увеличились. Некоторые предприятия, чтобы снизить удельные затраты, работали на полную мощность в течение периода производства, а также брали один-два дня выходных в месяц, чтобы сбалансировать уровень запасов готовой продукции. Кроме того, текущее соотношение Шанхай-Лондон расширилось, что не способствует экспорту свинцово-кислотных аккумуляторов. Экспортно-ориентированные предприятия в регионах, таких как Гуандун и Чжэцзян, сообщили о слабых заказах, с уровнем загрузки производственных линий в основном на уровне 60-70%, и некоторые планировали остановиться и взять отпуск в конце месяца.
Ожидается, что в апреле на стороне спотового предложения произойдет снижение производства первичного и вторичного свинца, особенно с учетом технического обслуживания предприятий-поставщиков и сокращения предложения свинцовых чушек в основных производственных районах. Металлургические предприятия могут сохранять жесткие цены на отгрузки. На рынке вторичного свинца может возникнуть разделение. С одной стороны, из-за высоких цен на отработанные аккумуляторы, стоимость которых является важным фактором, металлургические предприятия будут удерживать жесткие цены на отгрузки. С другой стороны, некоторые предприятия примут импортный грубый свинец, и такой вторичный свинец может продолжать продаваться со значительным дисконтом. В то же время, высокие цены на отработанные аккумуляторы, являющиеся сырьем для вторичного свинца, означают, что если тенденция цен на свинец ослабнет, прибыль металлургических предприятий сократится, и уровень прибыли и убытков предприятий вторичного свинца приблизится к линии затрат. Не исключено, что предприятия вторичного свинца могут значительно снизить производство. Кроме того, импортный свинец будет продолжать поступать в порты и попадать на внутренний рынок, заполняя часть пробелов в поставках сырья, и вторичный рафинированный свинец может показать расширение региональных ценовых различий. С точки зрения потребления, март и апрель являются традиционным межсезоньем для замены аккумуляторов электровелосипедов и автомобилей, и основные производственные предприятия, как правило, будут поддерживать производство, ориентируясь на продажи. В целом, в краткосрочной перспективе рынок свинца будет продолжать вращаться вокруг изменений в предложении и затрат на переработку.
