Американский доллар восстановился с низкого уровня, в то время как цветные металлы сначала подскочили, а затем откатились. [Комментарий институциональных аналитиков]

【Медь】

В среду SHFE медь резко выросла, а затем откатилась с уровня выше 82 000 юаней. Сегодня спотовая медь торговалась на уровне 82 655 юаней, со скидкой в Шанхае и сужением до 130 юаней/т в Гуандуне. Зарубежные инвестиционные банки имеют значительные разногласия по поводу тарифов на следующей неделе. SHFE медь показывает признаки краткосрочной коррекции, но ожидается, что откат будет ограничен в пиковый сезон, когда средние и нижние звенья цепочки ценообразования ориентируются на спрос.

【Алюминий и глинозем】

Сегодня SHFE алюминий продолжил колебаться, спотовые цены сохраняют небольшую скидку. За прошедшую неделю запасы алюминиевых слитков и заготовок в общественных складах снизились на 35 000 тонн и 13 000 тонн соответственно, с явным спросом, немного превышающим ожидания. Рынок ожидает потребления в пиковый сезон, но спотовый отклик остается слабым, а обработка алюминиевых заготовок остается на низком уровне. После значительного снижения затрат для достижения более высокой прибыли требуется больший дефицит. В краткосрочной перспективе SHFE алюминий встречает сопротивление на уровне 21 000 юаней, поддержка находится на нижней границе месячного диапазона 20 500 юаней, указывая на боковое движение. Производственные мощности глинозема колеблются на исторически высоких уровнях, расширенные сокращения производства и техническое обслуживание не изменяют долгосрочную тенденцию к избытку. Горнодобывающие компании демонстрируют сильное желание удерживать котировки, гвинейская руда все еще стоит 90 долларов. Поскольку некоторые северные компании по производству глинозема сталкиваются с убытками, снижение спотового глинозема может замедлиться, прежде чем цены на руду станут более гибкими, с ограниченным потенциалом роста фьючерсов, акцент на сопротивлении 20-дневной скользящей средней и средней полосы Боллинджера.

【Цинк】

Зарубежные фундаментальные данные продолжают улучшаться, поддерживают более сильное выступление LME цинка по сравнению с внутренним рынком, спотовый импорт цинка теряет более 1 500 юаней/т. SHFE цинк колеблется на высоких уровнях, нижние звенья цепочки осторожны, некоторые трейдеры снижают премии для продаж. Рынок ждет результатов новых американских тарифов 2 апреля, зарубежное потребление цинка под давлением, внутреннее потребление не превышает ожиданий. Длинные и короткие фонды борются около 24 200 юаней/т, ТС цинкового концентрата восстанавливается с минимумов. Внутренние заводы стали прибыльными, ожидания увеличения производства высоки, но SHFE цинк не имеет импульса для роста. Однако, с учетом ожидаемых результатов переговоров по базовой ТС, поддержка со стороны затрат и жесткого спроса ниже предполагает, что SHFE цинк будет колебаться между 23 500-24 200 юаней/т.

【Свинец】

LME свинец продолжает консолидироваться, спотовое окно импорта остается закрытым. Спред между фьючерсами и спотом составляет 215 юаней/т, что по-прежнему невыгодно для вывода гарантий SHFE, усиливая региональный дефицит предложения свинца, хотя предложение в Южном Китае относительно свободное. Поставщики вторичного рафинированного свинца следуют за рынком, основные источники предлагают скидку 50-0 юаней/т от завода против средней цены SMM 1# свинца, с большими скидками в Хунани, 150 юаней/т против средней цены SMM 0# цинка. Спрос на замену аккумуляторов ослабевает, дилеры медленно распродают запасы. Компании по производству аккумуляторов продолжают проводить акции, некоторые планируют взять отпуск в конце месяца, чтобы избежать накопления запасов. SHFE свинец не имеет дальнейшего импульса для роста, краткосрочный фокус на сопротивлении около 17 880 юаней/т.

【Никель и нержавеющая сталь】

Рост SHFE никеля встретил сопротивление, активная торговля на рынке. Премия Цзиньчуань восстановилась до 2 000 юаней, российский никель торгуется с дисконтом 25 юаней, электролитический никель с дисконтом 100 юаней. Цены на высококачественный NPI остаются сильными, индонезийская руда продолжает влиять на ценообразование сырья, последняя котировка 1 027 юаней за mtu. По запасам, запасы NPI снизились на 6 000 т до 23 000 т, запасы рафинированного никеля снизились на 1 900 т до 47 000 т, запасы нержавеющей стали немного снизились до 990 000 т. После падения цен NPI остается основной поддержкой со стороны затрат, сильная поддержка оценивается около 130 000 юаней. Технически, SHFE никель еще не ослаб, ожидается созревание шортовых возможностей.

【Олово】

SHFE олово торговалось в диапазоне 275 000-280 000 юаней в дневную сессию, Ва продолжает организовывать возобновление производства. Сегодня спотовое олово торговалось на уровне 278 200 юаней, внимание уделяется запасам LME олова и изменениям премии/дисконта вечером. SHFE олово рекомендовано для ценообразования средними и нижними звеньями цепочки около 275 000 юаней на этой неделе. В условиях, когда предложение легче быстро оценить, рекомендуется больше внимания уделять спросу, 280 000-285 000 юаней считаются зоной высоких цен.