Сосредоточьтесь на том, происходит ли фиксация прибыли на ключевых уровнях цен на медь [Комментарий институциональных аналитиков]

【Медь】

В пятницу на Шанхайской фьючерсной бирже медь сократила позиции и упала ниже 5-дневной скользящей средней. С технической точки зрения, внимание уделяется поведению американских фьючерсов на медь на рекордных уровнях, так как коррекция может быть спровоцирована фиксацией прибыли на американском рынке. Помимо отслеживания предложения рафинированной руды, следует также обращать внимание на силу спроса. Социальные запасы SMM снизились на две тысячи шестьсот тонн до триста сорок шесть тысяч четыреста тонн за неделю. Высокие цены влияют на скорость распродаж, но ожидается, что тренд на распродажу продолжится. В краткосрочной перспективе цены на медь корректируются, поддержка ожидается в районе семидесяти девяти тысяч пятьсот - восемьдесят тысяч юаней за тонну.

【Алюминий и глинозем】

Сегодня на Шанхайской фьючерсной бирже алюминий немного снизился, скидки на спот-рынке сохраняются. Накопление запасов алюминия и слитков в этом году похоже на прошлогоднее, с точкой разворота для слитков немного раньше. За прошедшую неделю наблюдалась сильная распродажа на двадцать восемь тысяч тонн, рынок ожидает высокого потребления в сезонный пик, внимание уделяется темпам распродаж. В краткосрочной перспективе SHFE алюминий продолжает колебаться выше двухсот пяти тысяч юаней за тонну, проверяя уровень сопротивления на двухсот десять тысяч юаней за тонну. Спот-транзакции глинозема внутри страны упали до около трех тысяч сто юаней за тонну, а зарубежные транзакции опустились ниже четырехсот долларов. При исторически высоких мощностях баланс спроса и предложения остается свободным, снижение цен на руду понизило центр затрат. Цены на глинозем останутся под давлением, пока не произойдет значительное сокращение производства.

【Цинк】

Цены на цинк снизились, покупатели на нижнем уровне пополняют запасы, улучшая спотовые сделки. Социальные запасы цинка SMM снизились на четыре тысячи девятьсот тонн до ста тридцати одной тысячи тонн месяц к месяцу. Распродажа за рубежом и неполное накопление запасов внутри страны можно рассматривать как последнее проявление ограниченного предложения рудников в 2024 году, что недостаточно для дальнейшего роста цен на цинк. В традиционный сезонный пик жесткий спрос со стороны потребителей поддерживает цены. План Евросоюза по оборонному финансированию на восемьдесят миллиардов евро для снижения зависимости от США несколько повысил уверенность потребителей, но внутренние разногласия вызывают сомнения в его фактическом выполнении. После марта доменные печи стали прибыльными, ожидания увеличения производства цинковых слитков усилились. Во втором квартале дополнительное предложение рудников будет выпущено, новости об обзоре США глобальных ключевых морских путей добавляют неопределенности экспорту. Недвижимость остается тормозом для потребления, поддержка инфраструктуры политикой ограничена, производство показывает смешанные результаты. К цинку все еще следует относиться с медвежьим настроем.

【Свинец】

Зарубежные запасы продолжают расти, социальные запасы свинца SMM достигли семидесяти четырех тысяч тонн. Импорт сырого свинца использовался в качестве сырья, импорт концентрата свинца значительно вырос в годовом исчислении, что привело к снижению как зарубежного, так и внутреннего рынков. Разница между фьючерсами и спот-ценами оставалась на высоком уровне в двести пятьдесят пять юаней за тонну. Ранее вторичные свинцовые заводы повышали цены для приобретения сырья, поддерживая разницу в ценах между первичным металлом и ломом на уровне семьдесят пять юаней за тонну. Поддержка со стороны затрат все еще существует, потребление находится вне сезона. Дно временно установлено на семнадцать тысяч юаней за тонну, разница в ценах между первичным металлом и ломом, вероятно, сократится, местное инвертирование считается сигналом дна.

【Никель и нержавеющая сталь】

На Шанхайской фьючерсной бирже никель колеблется вниз, торговля на рынке активна. Прерывания поставок, связанные с Индонезией, были сосредоточены, в основном влияя на настроения на стороне сырья, что привело к росту цен на высокоуглеродистый NPI и распродажу NPI, компенсируя долгосрочный избыток, который способствовал медвежьему тренду. Премии Jinchuan упали до одной тысячи четырехсот юаней, скидки на российский никель составили сто юаней, скидки на электролитический никель сто юаней. Цены на высокоуглеродистый NPI значительно укрепились, индонезийская руда все еще влияет на ценообразование сырья, последняя котировка составляет одна тысяча пятнадцать юаней за mtu. По запасам, запасы NPI снизились на шесть тысяч тонн до двадцати трех тысяч тонн, запасы рафинированного никеля увеличились на четыре тысячи пятьсот тонн до сорока девяти тысяч тонн, запасы нержавеющей стали выросли почти на десять тысяч тонн до девятисот пятидесяти девяти тысяч тонн. Технически, SHFE никель встретил сопротивление около ста тридцати пяти тысяч юаней за тонну, внимание уделяется тому, сформируется ли структура вершины отскока.

【Олово】

На Шанхайской фьючерсной бирже олово расширило диапазон коррекции, временная поддержка установлена на двести семьдесят пять тысяч юаней за тонну, что, как ожидается, привлечет некоторый интерес к покупкам. Сегодня спотовое олово котируется на уровне двухсот восьмидесяти одной тысячи двухсот юаней за тонну, ожидается изменение социальных запасов сегодня. В первые два месяца импорт концентрата олова и слитков олова в Китае значительно снизился, и он стал нетто-экспортером слитков олова. В краткосрочной перспективе поддержка цен на олово ожидается на уровне двухсот семидесяти пяти тысяч юаней за тонну, при мониторинге рисков предложения рекомендуется увеличить отслеживание спроса.