Утренний комментарий SMM по базовым металлам SHFE (21 марта)

ШАНХАЙ, 21 марта (SMM) –
Медь
LME медь открылась на уровне $9,934 прошлой ночью, достигнув максимума $9,986,5 в ходе сессии, затем снизилась до минимума $9,906 и закрылась на уровне $9,910. Это снижение на $87,5 по сравнению с предыдущим закрытием $9,997,5, что составляет 0,87%. Контракт SHFE медь 2505 открылся на уровне 81,310, достиг максимума 81,420 и минимума 81,020. Последняя цена составила 81,310, что на 40 ниже предыдущего закрытия 81,670, снижение составило около 0,49%. Объем торгов составил 44,832, открытый интерес - 243,630. В целом, цены показали значительную волатильность после открытия, сначала упав до минимума, а затем колеблясь. В макроэкономическом плане ФРС США начнет замедлять темпы сокращения баланса с 1 апреля. На пресс-конференции председатель ФРС Пауэлл дал несколько сигналов о политике. Он заявил, что, несмотря на сильную экономику США, существуют неопределенности, и риск экономической рецессии "вырос, но пока не высок". ФРС может снизить ставки или сохранить текущую политику, но не будет спешить с их снижением. Трамп также призвал ФРС снизить ставки, что ослабило опасения рынка по поводу рецессии в США, что привело к росту индекса доллара США, оказывая давление на цены на медь. Фундаментально, по мере роста цен на медь конечное потребление было подавлено, а снижение запасов замедлилось. Между тем, в Южном Китае из-за сокращения поставок потребление оставалось умеренным, а запасы продолжали снижаться, премии оставались высокими. Некоторые поставщики могут воспользоваться возможностью для отправки запасов из Восточного Китая в Южный Китай. По состоянию на четверг, 20 марта, запасы меди в основных регионах Китая, по данным SMM, снизились на 2,600 тонн до 346,400 тонн по сравнению с понедельником и на 9,100 тонн по сравнению с предыдущим четвергом, что стало третьей подряд неделей снижения запасов. В настоящее время они сократились на 30,600 тонн от максимума года и на 48,600 тонн ниже уровня прошлого года. В целом, с учетом стабилизации индекса доллара США и сдерживания физического спроса высокими ценами на медь, потенциал роста цен на медь сегодня может быть ограничен.
Алюминий
Фьючерсный рынок: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE алюминий 2505 открылся на уровне 20,875 юаней/тонну, достиг максимума 20,895 юаней/тонну и минимума 20,780 юаней/тонну, закрывшись на уровне 20,840 юаней/тонну, снижение составило 55 юаней/тонну или 0,26%. LME алюминий открылся на уровне $2,674/тонну, достиг максимума $2,691/тонну и минимума $2,653/тонну, закрывшись на уровне $2,657/тонну, снижение составило $16/тонну или 0,60%.
Резюме: С макроэкономической точки зрения, в краткосрочной перспективе цены на алюминий выигрывают от улучшения настроений благодаря ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики и ослабления торговых трений, что обеспечивает более четкий импульс к росту; однако следует быть осторожным с риском регионального избытка предложения, вызванного изменением экспорта из Индии, и возможным давлением из-за неудовлетворительных результатов торговых переговоров. Внутри страны давление на стабилизацию обменного курса ослабло, а рыночная процентная ставка явно выросла, с постепенным достижением этапных целей денежно-кредитной политики. Однако значительная неопределенность в зарубежной политике сохраняется. В то же время краткосрочная стабилизация внутренней экономики и долгосрочное улучшение макроэкономического спроса, наряду с двузначным ростом частных инвестиций в производство и постоянным усилением инновационных возможностей частной экономики, означают, что, хотя ожидания смягчения денежно-кредитной политики все еще существуют, они не являются срочными. Фундаментально цепочка поставок алюминия демонстрирует значительные бычьи сигналы: по данным SMM, 20 марта запасы слитков электролитического алюминия в основных районах потребления внутри страны составили 839,000 тонн, снизившись на 28,000 тонн за неделю; запасы LME алюминия также снизились на 1,525 тонн, что составляет 0,33%, указывая на явную тенденцию к снижению запасов и продолжающийся эффект пикового сезона потребления. Если ожидания снижения ставок ФРС США возрастут или если торговые отношения между США и Европой еще больше улучшатся, цены на алюминий могут продолжить колебаться вверх в краткосрочной перспективе. Необходимо внимательно следить за изменениями тарифной политики США и фактическим спросом со стороны downstream.
Свинец
Фьючерсный рынок: Ночью LME свинец открылся на уровне $2,089,5/тонну, кратковременно достиг максимума $2,095,5/тонну, затем снизился. Из-за сильного роста индекса доллара США LME свинец продолжил ослабевать, достигнув минимума $2,048,5/тонну перед закрытием на уровне $2,049,5/тонну, снижение составило 1,89%. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE свинец 2505 открылся с разрывом вниз на уровне 17,580 юаней/тонну, кратковременно достиг максимума 17,620 юаней/тонну, затем снизился до минимума 17,550 юаней/тонну и закрылся на уровне 17,580 юаней/тонну, снижение составило 0,51%.
На этой неделе контракт SHFE 2503 свинец завершил поставку, а запасы социальных слитков свинца увеличились. Недавно основные свинцовые плавильные заводы в Хэнани начали техническое обслуживание, что привело к временному сокращению предложения свинца. В то же время некоторые импортные слитки свинца прошли таможенное оформление и поступили на внутренний рынок, причем большинство из них направилось непосредственно на заводы. Некоторые вторичные плавильные заводы сообщили, что самовывоз в портах осуществляется с дисконтом 200 юаней/тонну к средней цене SMM 1# свинца, а некоторые компании по производству аккумуляторов упомянули, что небольшой дисконт может быть доставлен. В последнее время SHFE свинец колеблется вверх, и следует обратить внимание на маржинальные изменения в предложении рафинированного свинца.
Цинк
Ночью LME цинк открылся на уровне $2,929/тонну. В начале сессии увеличение длинных позиций подняло LME цинк до максимума $2,955/тонну. Затем короткие позиции нацелились на LME цинк, что вызвало его колебания вокруг дневной средней. Однако с новым увеличением коротких позиций LME цинк снова снизился, достигнув минимума $2,901,5/тонну в ночной сессии. К концу сессии центр вернулся к дневной средней, закрывшись на уровне $2,919/тонну, снижение составило $85/тонну или 0,29%. Объем торгов увеличился до 12,536 лотов, а открытый интерес вырос на 978 лотов до 223,000 лотов. Ночью LME цинк зафиксировал четырехдневную серию побед, дневная свеча сместилась ниже, поддерживаемая 60-дневной скользящей средней. Рынок продемонстрировал в целом мягкую позицию ФРС США, что привело к росту индекса доллара США и откату цветных металлов, включая LME цинк.
Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE цинк открылся на уровне 23,785 юаней/тонну. В начале сессии борьба между длинными и короткими позициями вызвала колебания SHFE цинка вокруг дневной средней, достигнув минимума 23,745 юаней/тонну. Позже увеличение длинных позиций подняло центр, достигнув максимума 23,855 юаней/тонну к концу сессии. Он закрылся на уровне 23,840 юаней/тонну, рост составил 80 юаней/тонну или 0,34%. Объем торгов снизился до 66,741 лотов, а открытый интерес упал на 771 лот до 124,000 лотов. Ночью SHFE цинк зафиксировал трехдневную серию побед, но столкнулся с давлением со стороны различных скользящих средних. По мере снижения цен на цинк downstream предприятия увеличили покупки на спаде, а социальные запасы SMM снизились более чем на 7,000 тонн, что обеспечило некоторую поддержку ценам на цинк.
Олово
Военные Конго подтвердили 20 марта, что повстанческая группа "Движение М23" захватила контроль над горнодобывающим городом Валикале в провинции Северное Киву на востоке ДРК. Представитель армии ДРК сообщил СМИ 20-го числа: "Противник захватил контроль над Валикале". "Движение М23" заявило вечером 19-го числа, что оно взяло под контроль город Валикале. Район, где находится Валикале, богат минеральными ресурсами, особенно оловянной рудой. Из-за деятельности "Движения М23" на востоке ДРК компания Alphamin Resources объявила 13 марта о приостановке добычи на оловянной шахте Биси в ДРК и эвакуации персонала с объекта. Шахта Биси является третьей по величине оловянной шахтой в мире. Под влиянием новостей из ДРК цены на олово SHFE слегка восстановились в ночной сессии, центр цен поднялся до уровня около 281,000 юаней/тонну. На спотовом рынке оловянных слитков торговля вчера оставалась вялой. Большинство трейдеров сообщили, что, несмотря на откат цен на олово SHFE, интерес к пополнению запасов со стороны downstream и конечных пользователей оказался ниже ожиданий, что привело к общему снижению рыночных сделок.

Никель
Спотовые премии и скидки: Основной диапазон спотовых премий для никеля марки Jinchuan No. 1 составил 1,800-1,900 юаней/тонну, средняя премия составила 1,850 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Премии и скидки для российского никеля варьировались от -200 до 100 юаней/тонну, средняя скидка составила -50 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Фьючерсы: Вчера цены на никель показали колебательный тренд на открытии. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 129,686 юаней/тонну, снижение на 1,31% по сравнению с ценой расчетов предыдущего торгового дня, с минимальной точкой 127,940 юаней/тонну. В плане спотовых премий и скидок никель марки Jinchuan увеличился на 50 юаней по сравнению с предыдущим торговым днем. Этот рост был вызван снижением в ночной сессии, что побудило трейдеров соответствующим образом повысить премии для получения прибыли. С технической точки зрения фьючерсные контракты на никель SHFE показали нисходящий тренд после открытия, возможно, из-за охлаждения спекулятивных настроений из Индонезии, что привело к сокращению длинных позиций. С падением цен ниже уровня 130,000 юаней/тонну общее рыночное настроение выглядело осторожным.