Заявление по итогам заседания ФРС США носит нейтральный характер, цены на медь продолжают расти [Комментарий института]

Политическое заседание ФРС США завершилось нейтральной позицией, но решение немного замедлить темпы сокращения баланса превзошло ожидания, что повысило аппетит к риску на рынке. В сочетании с ожиданиями повышения тарифов в США цены на медь продолжили расти. Вчера медь на LME закрылась ростом на 0,96% до $9,997/т, в то время как наиболее торгуемый контракт на медь на SHFE составил 81,230 юаней/т. В отрасли запасы на LME продолжили снижаться вчера на 2,525 т до 225,175 т, доля аннулированных варрантов упала до 45,7%, а дисконт Cash/3M сократился до $35,7/т. На внутреннем рынке спотовые премии в Шанхае вчера снизились до 20 юаней/т. С ростом цен на фьючерсы интерес к ценообразованию со стороны потребителей ослаб, и рыночные сделки были слабыми. В Гуандуне запасы продолжили сокращаться, поставщики удерживали котировки, закупки со стороны потребителей были умеренными, а спотовые премии на фьючерсы выросли до 130 юаней/т. На фронте импорта и экспорта убытки от импорта спотовой меди на внутреннем рынке вчера увеличились до около 500 юаней/т, в то время как премии на медь в Яншане выросли в месячном исчислении. На рынке медного лома разница в цене между первичным металлом и ломом вчера увеличилась до 2,630 юаней/т, что усилило преимущество замещения медным ломом.

На ценовом фронте сохраняется неопределенность относительно повышения тарифов США на медную продукцию, хотя ожидания таких повышений усилились, что оставляет риски волатильности цен на медь. На рынке сырья, который является ключевым фактором, влияющим на недавние тенденции цен на медь, TCs на медный концентрат пока не стабилизировались, и сохраняются опасения по поводу поставок медной руды. Однако с восстановлением экспортных разрешений Freeport Indonesia и ожиданиями экспорта запасов медной руды из Панамы ожидается постепенная стабилизация TCs. Кроме того, влияние технического обслуживания на отечественных плавильных заводах остается относительно небольшим. Хотя внутренние запасы сокращаются в краткосрочной перспективе, их устойчивость остается под вопросом, и восходящий импульс цен на медь может столкнуться с трудностями. Сегодняшний ориентировочный диапазон для наиболее торгуемого контракта на медь на SHFE составляет 80,200-81,800 юаней/т, а для меди LME 3M — $9,900-10,100/т.