》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM
》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на металлы SMM
14 марта Резюме утреннего совещания по алюминию SMM
Рынок фьючерсов: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20,945 юаней/т, достиг максимума 21,035 юаней/т и минимума 20,875 юаней/т, закрывшись на уровне 21,020 юаней/т, что на 35 юаней/т или 0,17% выше. В четверг алюминий LME открылся на уровне 2,701 долл./т, достиг максимума 2,707,5 долл./т и минимума 2,666,5 долл./т, закрывшись на уровне 2,705 долл./т, что на 5 долл./т или 0,19% выше.
Макроэкономика: (1) Центральный банк провел расширенное заседание, подчеркнув необходимость реализации умеренно мягкой денежно-кредитной политики и определения сроков снижения нормы обязательных резервов и процентных ставок на основе внутренних и внешних экономических и финансовых условий, а также состояния финансовых рынков. (Позитивно★) (2) Национальная администрация финансового регулирования объявила о продолжении расширения и повышения эффективности механизма координации финансирования городской недвижимости, обеспечивая завершение жилищных проектов и ускоряя разработку систем финансирования, соответствующих новой модели развития недвижимости. (Позитивно★) (3) Что касается недавнего введения США политики наложения 25% тарифа на импорт стали и алюминия, представитель Министерства коммерции Хэ Юнцянь 13-го числа заявил, что Китай последовательно рассматривает меры США по разделу 232 как односторонние и протекционистские под предлогом "национальной безопасности". Китай, наряду со многими другими странами, решительно выступает против этих мер и призывает США немедленно отменить меры по разделу 232 на сталь и алюминий. (Нейтрально) (4) Индекс цен производителей (PPI) США за февраль в месячном исчислении составил 0%, что ниже ожидаемых 0,3%, что является самым низким ростом с июля 2024 года. После публикации данных по первичным заявкам на пособие по безработице и PPI в США фьючерсы на краткосрочные процентные ставки в США по-прежнему указывают на то, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки в июне. (Позитивно★)
Фундаментальные показатели: (1) По данным SMM, по состоянию на этот четверг (6-13 марта) национальная рабочая мощность алюминия составила примерно 43,78 млн т/год, с коэффициентом использования 95,6%. В последнее время производство алюминия возобновилось, что привело к увеличению рабочей мощности. Однако из-за времени, необходимого для достижения полного производства, значительного вклада в производство алюминия на этой неделе не было, оно осталось на уровне около 857 тыс. т. (Нейтрально) (2) Внутренние спотовые цены на глинозем вновь показали нисходящий тренд. С прошлого четверга по пятницу на рынке Северного Китая появились спорадические спотовые сделки, с ценами в диапазоне 3,200-3,300 юаней/т. Снижение спотовых цен на глинозем возобновилось. (Негативно★) (3) Согласно опросу SMM, коэффициент использования мощностей ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия вырос на 0,8 процентных пункта за неделю до 61,6% на этой неделе. Предприятия по переработке алюминия продолжили тенденцию восстановления, но высокие цены на алюминий подавляют желание закупок со стороны downstream, ограничивая деятельность некоторых предприятий. SMM прогнозирует, что коэффициент использования мощностей продолжит расти на следующей неделе, возможно, превысив порог в 62%. (Позитивно★)
Рынок первичного алюминия: В четверг утром SHFE алюминий колебался, контракт ближайшего месяца консолидировался в диапазоне 20,900-21,000 юаней/т. Настроения на спотовом рынке были позитивными, а снижение запасов алюминиевых слитков поддерживало высокие цены. В частности, торговая активность среди трейдеров в Восточном Китае была активной, но быстрый рост цен затруднял сокращение спотовых скидок. Вчера SMM A00 алюминий зафиксировал скидку в 40 юаней/т к контракту SHFE алюминий 2503, с ценами на алюминиевые слитки SMM A00 на уровне 20,910 юаней/т, что на 10 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. На рынке Центрального Китая вчера не было значительного улучшения сделок. Ограничения на производство, связанные с безопасностью downstream, закончились, и высокие цены привели к приоритетному потреблению запасов. Вчера сделки в Центральном Китае в основном соответствовали ценам SMM Центрального Китая, с ценами на алюминий SMM Центрального Китая A00 на уровне 20,790 юаней/т к контракту SHFE алюминий 2503, что на 10 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем составила -120 юаней/т. В краткосрочной перспективе снижение запасов в основных районах потребления и оптимистичные ожидания спроса downstream будут поддерживать цены на алюминий. В сочетании с закупками downstream по мере необходимости, спотовые премии и скидки могут колебаться.
Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовые цены на первичный алюминий выросли на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с закрытием SMM A00 спот на уровне 20,910 юаней/т. Рынок алюминиевого лома оставался стабильным, с закупками downstream по мере необходимости. Прессованный алюминиевый лом UBC котировался в диапазоне 15,250-16,150 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense котировался в диапазоне 16,450-17,950 юаней/т (без учета налога). В краткосрочной перспективе предложение нового лома на внутреннем рынке улучшилось, но спрос downstream остается слабым. В сочетании с высокими ценами на первичный алюминий и алюминиевый лом, спрос downstream и конечного потребления остается вялым, а цены на алюминиевый лом могут колебаться в диапазоне с первичным алюминием.
Вторичный алюминиевый сплав: Вчера цены на алюминий незначительно колебались, а рынок вторичного алюминия оставался стабильным. Цены SMM ADC12 остались без изменений по сравнению с предыдущим днем, находясь в диапазоне 21,200-21,400 юаней/т. Текущий спрос downstream слабый, а на рынке изобилие поставок по низким ценам, что ограничивает потенциал роста цен ADC12. Если спрос продолжит не показывать значительных улучшений, цены ADC12 могут столкнуться с понижательным давлением из-за снижения затрат и влияния низких цен на рынке.
Резюме: На макроуровне центральный банк подчеркнул необходимость реализации умеренно мягкой денежно-кредитной политики и определения сроков снижения нормы обязательных резервов и процентных ставок. На уровне фундаментальных показателей продолжается возобновление внутреннего производства алюминия; при слабых спотовых ценах на глинозем и нефтяной кокс поддержка со стороны затрат для алюминия ослабевает. Социальные запасы алюминиевых слитков продолжали снижаться на этой неделе, в сочетании с устойчивым восстановлением деятельности предприятий по переработке алюминия, что обеспечивает поддержку со стороны потребления. Однако высокие цены на алюминий подавляют желание закупок downstream, ограничивая рост коэффициента использования мощностей некоторых предприятий, в то время как спотовые премии в различных регионах сталкиваются с ограничениями. Ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоком уровне в ближайшей перспективе, с пристальным вниманием к изменениям в тарифной политике США и фактическому выпуску спроса downstream.
【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
