США отменяют 50% тарифы на канадскую сталь и алюминий, фьючерсы на алюминий за ночь восстанавливаются [Утренний обзор алюминия SMM]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM

》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на металлы SMM

3.12 Утреннее совещание по алюминию SMM

Рынок фьючерсов: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,880 юаней/т, достиг максимума 20,910 юаней/т и минимума 20,810 юаней/т, закрывшись на уровне 20,830 юаней/т, что на 75 юаней/т или 0,36% выше. Во вторник алюминий LME открылся на уровне $2,685/т, достиг максимума $2,711/т и минимума $2,669/т, закрывшись на уровне $2,704/т, что на $17,5/т или 0,65% выше.

Макроэкономическая перспектива: (1) Партийный комитет Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая провел расширенное заседание для тщательного изучения важных выступлений председателя Си Цзиньпина на двух сессиях и духа двух сессий, а также для планирования конкретных мер по реализации развития рынка капитала. На заседании было подчеркнуто полное укрепление импульса восстановления и улучшения рынка. (Позитив★) (2) Советник по торговле Белого дома США Наварро заявил во вторник днем, что президент Трамп не будет повышать тарифы на импорт канадской стали и алюминия до 50% в среду. Это заявление последовало за объявлением Трампа о планах удвоить 25%-ный тариф на канадские металлы в ответ на 25%-ную надбавку Онтарио на электроэнергию из США (решение, отмененное после угрозы Трампа). Надбавка Онтарио была контрмерой на 25%-ный тариф Трампа на канадские товары. Кроме того, Наварро отметил, что 25%-ный тариф на весь импорт стали и алюминия вступит в силу в полночь 12-го числа без исключений. (Негатив★) (3) Количество вакансий JOLTs в США в январе выросло до 7,74 миллиона, превысив ожидаемые 7,63 миллиона. Впоследствии трейдеры увеличили ставки на снижение процентной ставки ФРС США. (Позитив★)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, на 11 марта запасы алюминиевых слитков составили 267,900 т в Гуандуне, 321,200 т в Уси и 137,000 т в Гунъи, всего 726,100 т, что на 800 т больше, чем в предыдущий торговый день. (Негатив★) (2) На 11 марта запасы алюминия на LME составили 502,150 т, снизившись на 4,050 т или 0,80% по сравнению с предыдущим днем. (Позитив★) (3) По данным CAAM, в феврале производство и продажи автомобилей достигли 2,103 миллиона и 2,129 миллиона единиц соответственно. С января по февраль производство и продажи автомобилей в Китае составили 4,553 миллиона и 4,552 миллиона единиц соответственно, увеличившись на 16,2% и 13,1% в годовом исчислении. В течение января-февраля новый этап расширения политики замены старых автомобилей и ранняя реализация, наряду с технологическими модернизациями предприятий и обновлением продукции, стимулировали спрос, что привело к стабильному росту производства и продаж автомобилей. Успешное начало в автомобильной отрасли заложило прочную основу для достижения "хорошего старта" в первом квартале. (Позитив★)

Рынок первичного алюминия: Во вторник утром контракт SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки быстро сместился вниз, с активной спотовой торговлей и покупками на снижении. Поставщики немного удерживали котировки. В частности, в восточном Китае торговля между трейдерами была активной, а спотовые скидки сократились на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Во вторник алюминиевый слиток SMM A00 зафиксировал скидку в 40 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2503, с ценой алюминиевого слитка SMM A00 на уровне 20,710 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В центральном Китае активность торговли между трейдерами немного улучшилась, но фактический спрос со стороны конечных потребителей не показал значительного улучшения. SMM узнал, что алюминиевые перерабатывающие заводы в прилегающих районах имели высокие запасы, а ограничения на производство, связанные с безопасностью, дополнительно побуждали конечных потребителей сосредоточиться на сокращении запасов. Во вторник сделки в центральном Китае в основном заключались с премией в 10 юаней/т к ценам SMM в центральном Китае, с ценой алюминиевого слитка SMM A00 в центральном Китае на уровне 20,600 юаней/т, что на 40 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между Хэнанем и Шанхаем осталась на уровне -110 юаней/т. В краткосрочной перспективе спотовые премии и скидки могут колебаться в узком диапазоне.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Во вторник котировки на рынке алюминиевого лома в целом следовали за ценами на алюминий, немного снизившись. Заводы по производству сплавов продолжали закупки по мере необходимости из-за слабого спроса. Прессованный алюминиевый лом UBC котировался по цене 15,300-16,050 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense — по цене 16,450-17,950 юаней/т (без учета налога). В краткосрочной перспективе предложение нового лома на внутреннем рынке показало некоторое улучшение, но спрос со стороны конечных потребителей оставался слабым, и при колебаниях цен на первичный алюминий и алюминиевый лом на высоких уровнях спрос со стороны конечных потребителей оставался подавленным. Цены на алюминиевый лом могут колебаться в узком диапазоне вместе с ценами на первичный алюминий.

Вторичный алюминиевый сплав: Во вторник цены на вторичный алюминий в целом оставались стабильными. Внутренние цены SMM на ADC12 оставались на уровне 21,200-21,400 юаней/т, в то время как зарубежные цены на ADC12 оставались высокими на уровне около $2,500/т. Мгновенные убытки от импорта оставались на уровне 200-300 юаней/т, что удерживало окно импорта закрытым. По мере улучшения ликвидности на рынке сырья поддержка со стороны затрат ослабевает. Если восстановление конечного потребления окажется нестабильным, в сочетании с дальнейшим ослаблением поддержки со стороны затрат, цены на ADC12 могут столкнуться с продолжительным давлением на снижение.

Резюме: С макроэкономической точки зрения, тарифная политика США в отношении основных торговых партнеров вызвала значительную волатильность на рынке и усилила опасения по поводу экономического роста. Индекс доллара США достиг самого низкого уровня с середины октября прошлого года. Рынок сосредоточится на индексе потребительских цен США в среду и индексе цен производителей в четверг, при этом трейдеры в настоящее время ожидают снижения процентной ставки ФРС США в июне. С фундаментальной стороны, возобновление производства алюминия в стране продолжает продвигаться. Еженедельные социальные запасы алюминиевых слитков остаются на тренде сокращения запасов, что делает точку разворота сокращения запасов все более очевидной. В сочетании с устойчивым восстановлением коэффициентов загрузки алюминиевых перерабатывающих предприятий в пиковый сезон поддержка со стороны потребления усиливается. В целом, с макроэкономической точки зрения наблюдается борьба между "быками" и "медведями". Внутренние политики, направленные на стимулирование роста, сохраняют позитивный настрой, в то время как внешние торговые барьеры усиливают рыночную настороженность. Фундаментальные факторы указывают на двойное увеличение предложения и спроса, восстановление заказов в нескольких секторах способствует росту коэффициентов загрузки downstream, поддерживаемое продолжительным сокращением социальных запасов, что обеспечивает поддержку цен на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях, с ключевым сопротивлением на уровне 21,000 юаней/т. Внимание сосредоточено на развитии тарифной политики, данных по инфляции в США и темпах восстановления конечного потребления.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]