Рынок фьючерсов: Ночью медь на LME открылась на уровне 9,531.5 долл./т, сначала колебалась вверх до максимума 9,574 долл./т в течение сессии, затем снижалась в течение дня. Минимум составил 9,488 долл./т, после чего произошел небольшой отскок, и в итоге закрытие составило 9,493 долл./т, снижение на 1,14%. Объем торгов достиг 15,000 лотов, открытый интерес составил 303,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 78,140 юаней/т, сначала достигнув максимума 78,320 юаней/т, затем колебался вниз до минимума 78,010 юаней/т в течение сессии. После небольшого отскока снова снизился и закрылся на уровне 78,070 юаней/т, снижение на 0,47%. Объем торгов составил 19,000 лотов, открытый интерес — 164,000 лотов.
【Утренний обзор меди SMM】Новости: (1) Министр энергетики США заявил, что президент Трамп может отменить тарифы на канадскую нефть в апреле.
(2) Последний опрос потребительских ожиданий Нью-Йоркского ФРС показал, что краткосрочные инфляционные ожидания в США выросли в феврале, в то время как среднесрочные и долгосрочные остались стабильными. Ожидания ухудшения финансовых условий в следующем году стали самыми сильными с ноября 2023 года.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 10 марта спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2503 котировались с дисконтом 30 юаней/т до премии 20 юаней/т, средняя цена — дисконт 5 юаней/т, без изменений за неделю. По данным SMM, запасы на внутренних социальных складах продолжали сокращаться в выходные, а потребление показало признаки улучшения в марте. Ожидания дефицита предложения неоднократно упоминались в последнее время, и за исключением складских варрантов, рыночное предложение остается ограниченным. В краткосрочной перспективе ожидается, что спотовые цены будут колебаться около паритета.
(2) Гуандун: 10 марта спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 10 юаней/т до премии 50 юаней/т, средняя премия составила 20 юаней/т, рост на 35 юаней/т за неделю. В целом запасы снижаются пять недель подряд, поставщики активно удерживают котировки, но реальные сделки были умеренными.
(3) Импортная медь: 10 марта цены на складские варранты составили 45-55 долл./т, QP март, средняя цена без изменений за неделю; цены на B/L составили 68-90 долл./т, QP апрель, средняя цена выросла на 3 долл./т за неделю. EQ медь (CIF B/L) котировалась по 10-20 долл./т, QP март, средняя цена выросла на 1 долл./т за неделю. Котировки относились к грузам, прибывающим в середине-конце марта и начале апреля. Вчера соотношение цен SHFE/LME для контракта SHFE на медь 2503 составило около -1,100 юаней/т. LME медь 3M-Mar была на уровне B$5.9/т, LME медь 3M-Apr — на уровне B$5.97/т, а спред между мартом и апрелем составил около C$0.07/т. Поставщики вчера не были активны в котировках, и рыночные настроения значительно охладились по сравнению с прошлой пятницей. Были слышны разрозненные котировки на внутренние складские варранты и EQ медь, но сделки были редкими.
(4) Вторичная медь: 10 марта цены на сырье вторичной меди снизились на 100 юаней/т по сравнению с прошлым месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне составили 71,500-71,700 юаней/т, рост на 200 юаней/т за неделю. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 1,985 юаней/т, снижение на 273 юаней/т по сравнению с прошлым месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 1,325 юаней/т. По данным опроса SMM, снижение цен на медь в сочетании с разницей в цене между первичными и вторичными медными прутками, остающейся выше выгодного порога, привело к восстановлению заказов в нижнем сегменте. Компании по производству вторичных медных прутков отметили, что ожидания традиционного пикового сезона потребления постепенно улучшаются.
(5) Запасы: 10 марта запасы катодной меди на LME снизились на 4,000 т до 253,325 т. В тот же день запасы варрантов SHFE снизились на 893 т до 156,594 т.
Цены: На макроуровне Трамп признал, что его всеобъемлющая тарифная политика может принести некоторую "краткосрочную" боль американцам и не исключил возможности, что тарифная боль может привести к рецессии. Это заявление усилило рыночное избегание рисков, вызвав рост индекса доллара США, что оказало давление на цены на медь. Кроме того, опасения, что тарифная политика США может замедлить мировую экономику и ослабить спрос на энергию, привели к падению международных цен на нефть до шестимесячного минимума, что также оказало давление на цены на медь. На фундаментальном уровне высокие цены на медь подавляют внутреннее потребление в нижнем сегменте. Однако с приближением пикового сезона потребления ожидается, что снижение цен на медь стимулирует заказы в нижнем сегменте. По данным SMM на 10 марта, запасы меди в основных регионах страны снизились на 8,000 т за неделю до 360,000 т. Примечательно, что текущие внутренние запасы уже ниже уровней за аналогичный период прошлого года, что указывает на поворотный момент в тенденциях запасов. Взгляд на эту неделю: открытие экспортного окна ожидается, что приведет к увеличению экспорта и снижению импорта. В сочетании с восстановлением потребления в пиковый сезон производства социальные запасы, вероятно, продолжат снижаться. Что касается цен, ожидается, что цены на медь сохранят стабильную колеблющуюся тенденцию сегодня.
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM
【Вышеуказанная информация основана на рыночных данных, собранных и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять эту информацию независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
