》Просмотр котировок, данных и анализа рынка металлов SMM
》Подписка для просмотра исторических тенденций цен на спотовый рынок металлов SMM
На макроэкономическом уровне на этой неделе вновь обострились торговые напряжения между США и Китаем, что усилило панику на рынке перед введением тарифов США. Индекс доллара США упал с примерно 107 пунктов до ниже критической отметки в 104 пункта в течение недели, в то время как устойчиво слабые показатели занятости и экономики усилили опасения по поводу снижения потребления в США. Продажи казначейских облигаций США подтолкнули доходность 10-летних облигаций вверх. В Китае на этой неделе прошли «Две сессии», которые задали тон экономической политике на 2025 год, сохранив целевой показатель роста ВВП на уровне 5% и увеличив соотношение фискального дефицита для поддержки экономического роста. В целом, устойчивость потребления оставалась высокой благодаря поддержке политики. Под влиянием резкого падения индекса доллара США и воздействия тарифов США наиболее торгуемый контракт COMEX вырос более чем на 5% за неделю, а разница в цене между LME и COMEX снова превысила $1,000/т. LME медь была вынуждена расти, поднявшись с $9,350/т до примерно $9,660/т к концу недели, в то время как наиболее торгуемый контракт SHFE на медь поднялся до чуть ниже 79,000 юаней/т.
На фундаментальном уровне рынок медного концентрата продолжал ухудшаться, индекс импортного медного концентрата SMM (еженедельный) упал до -$15/т. Из-за сужения структуры LME спотовый QP сместился вперед с M+5 и M+6. Запасы медного концентрата в портах внутри страны продолжали снижаться, так как некоторые плавильные заводы проводили техническое обслуживание в марте, что подчеркивает дефицит на рынке холодного материала как внутри страны, так и за рубежом. Что касается катодной меди, североамериканский эффект сифона продолжал поглощать поставки из Южной Америки и Африки, в то время как перевалка южноамериканских B/L также появилась на азиатском оффшорном рынке. Разница в цене между внутренними источниками и зарегистрированными на CME B/L увеличилась еще больше, превысив $50/т за неделю и достигнув исторического максимума, с заметным расхождением на рынке. Внутри страны социальные запасы начали сокращаться на этой неделе, спотовые премии продолжали расти, а поставщики демонстрировали сильное стремление удерживать котировки. Структура контрактов SHFE на медь 2505 к 2507 расширилась до около BACK 250 юаней/т, с ожиданиями дефицита импорта, передающимися на внутренний рынок.
Смотря вперед на следующую неделю, данные по индексу потребительских цен (CPI) в США и изменения тарифов, как ожидается, предоставят больше ориентиров для доллара США. Если данные по CPI продолжат снижаться, доллар США может столкнуться с большим сопротивлением, что обеспечит более сильную поддержку ценам на медь на нижнем уровне. Если это совпадет с дефицитом на верхнем уровне, цены на медь могут продолжить рост. Ожидается, что LME медь будет колебаться в диапазоне $9,600-9,850/т, в то время как SHFE медь будет находиться в диапазоне 78,000-79,500 юаней/т. На спотовом рынке, хотя внутренние плавильные заводы не показывают признаков сокращения производства, сокращение запасов повысило уверенность рынка в удержании котировок. Ожидается, что спотовые цены на контракт SHFE на медь 2504 будут находиться в диапазоне от скидки 50 юаней/т до премии 30 юаней/т.
》Просмотр базы данных цепочки поставок металлов SMM
![Цены на медь демонстрируют ограниченное снижение; предприятия по производству вторичной медной катанки остаются в стороне [Ежедневный обзор SMM по вторичной меди]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CaDcj20251217171711.jpg)
