Может ли традиционный пиковый сезон завершить восемь последовательных снижений цен на железную руду? [Комментарий SMM]

SMM, 5 марта:

Агрессивные тарифные меры США усилили опасения по поводу перспектив глобального экономического роста, охладив предпочтения рынка к рисковым активам. Общий объем поставок железной руды значительно увеличился по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как ожидания сокращения производства сырой стали, антидемпинговые пошлины, введенные Вьетнамом и Южной Кореей на экспорт стали из Китая, а также ограничения производства, вызванные экологическими требованиями, приводящие к временной остановке некоторых сталелитейных заводов, в совокупности снизили рыночный спрос, оказывая давление на цены на железную руду. По состоянию на закрытие дневной сессии 5 марта цены на железную руду снизились на 1,34% до 771 юаня/т, что стало восьмым подряд днем снижения для основного фьючерсного контракта на железную руду.

》Нажмите, чтобы просмотреть панель данных фьючерсов SMM

Фундаментальные факторы

Предложение

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок металлов SMM

Сторона предложения: согласно данным о поставках SMM, с 22 по 28 февраля глобальные поставки железной руды составили 37,08 млн т, увеличившись на 37,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Поставки из Австралии достигли 20,38 млн т, увеличившись на 52,8% по сравнению с предыдущим месяцем, из которых 16,73 млн т было отправлено в Китай, что составляет 82,1% от общего объема поставок Австралии, увеличившись на 58,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Поставки из Бразилии составили 8,34 млн т, увеличившись на 24,2% по сравнению с предыдущим месяцем, из которых 5,6 млн т было отправлено в Китай, что составляет 67,1% от общего объема поставок Бразилии, увеличившись на 65,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Глобальное предложение железной руды остается относительно свободным, а недавнее восстановление поставок из Австралии и Бразилии до высоких уровней, наряду со значительным увеличением поставок по сравнению с предыдущим месяцем, оказывает давление на цены на железную руду со стороны предложения.

Спрос

Сторона спроса: ограничения производства, вызванные экологическими требованиями, осторожные настроения среди сталелитейных заводов и умеренная активность пополнения запасов привели к снижению производства чугуна, что дополнительно оказывает давление на цены на железную руду. Согласно опросу SMM, по состоянию на 5 марта коэффициент загрузки доменных печей на 242 обследованных сталелитейных заводах составил 86,33%, снизившись на 0,11 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Коэффициент использования мощности доменных печей составил 87,61%, снизившись на 0,21 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Среднесуточное производство чугуна на обследованных сталелитейных заводах составило 2,364 млн т, снизившись на 5,500 т по сравнению с предыдущим месяцем. На этой неделе в некоторых регионах были выпущены уведомления об ограничении производства, вызванные экологическими требованиями, что привело к краткосрочной остановке доменных печей на некоторых сталелитейных заводах, что вызвало незначительное снижение общего производства чугуна.

Запасы

С 22 по 28 февраля общий объем поступлений железной руды в порты Китая составил 21,78 млн т, снизившись на 11,5% по сравнению с предыдущим месяцем, согласно данным SMM. По состоянию на 28 февраля данные мониторинга SMM показали, что общий объем запасов в 35 портах составил 148,15 млн т, снизившись на 1,0192 млн т по сравнению с предыдущей торговой неделей. Хотя данные о поставках остаются высокими, поступления в порты снизились, а запасы в портах продолжают демонстрировать тенденцию к сокращению. Эта поддержка сокращения запасов ограничила снижение цен на железную руду.

Прогноз

В перспективе, на макроуровне внимание будет сосредоточено на влиянии тарифной политики на рыночные настроения и конкретных эффектах на экспорт стали. С выходом правительственного отчета о работе рынок будет следить за реализацией макроэкономических выгод, связанных с Двумя сессиями, и их потенциалом для улучшения спроса конечных пользователей. С точки зрения фундаментальных факторов, по мере того как отрасль входит в традиционный пик сезона в марте и апреле, ожидается увеличение производства чугуна в течение следующих трех недель. Улучшение спроса может привести к восстановлению цен на железную руду, поскольку рынок возвращается к логике торговли, основанной на фундаментальных факторах. Однако высокие данные о поставках и продолжающиеся свободные условия со стороны предложения, вероятно, ограничат масштаб восстановления.

Мнения институтов

Guosen Futures отметил, что с точки зрения спроса и предложения предложение железной руды остается высоким, запасы остаются на высоком уровне, а со стороны спроса, с приближением пикового сезона, мощности сталелитейных заводов восстанавливаются, и ожидается, что производство чугуна продолжит укрепляться по сравнению с предыдущим месяцем. Краткосрочный спрос на железную руду демонстрирует устойчивость, и запасы, вероятно, будут снижаться. Внимание следует сосредоточить на силе спроса на строительные материалы в пиковый сезон. Если производство стали увеличится, но спрос останется слабым, дисбаланс на рынке стали может накапливаться. С приближением Двух сессий рыночные настроения остаются подавленными.

Industrial Futures заявил, что с эскалацией тарифной политики Трампа уверенность рынка в потреблении стали ослабла. С момента Китайского Нового года сталелитейные заводы сохраняли сдержанный темп возобновления работы и придерживались стратегии низких запасов сырья. В этих условиях рыночные спекуляции по поводу политики сокращения производства сырой стали могут дополнительно усилить ожидания избытка предложения импортной железной руды в отдаленные месяцы.

Yide Futures считает, что недавние рыночные настроения в значительной степени сосредоточены на реализации политики после Двух сессий. С точки зрения фундаментальных факторов, после периода быстрого восстановления спроса рынок вошел в относительно стабильное состояние. Среднесуточное производство чугуна остается стабильным, отражая медленное восстановление производства стали в годовом исчислении. Общий объем запасов остается относительно низким в годовом исчислении, без значительных дисбалансов. Зарубежные поставки быстро восстановились после устранения погодных воздействий, в то время как восстановление спроса на сталь в нижнем звене остается медленным, и новых факторов роста не появилось. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на сталь останутся под давлением. В целом, модель увеличения предложения и слабости спроса на рынке стали не продемонстрировала значительных улучшений, и рынок, вероятно, будет испытывать краткосрочные колебания с небольшим уклоном в сторону роста. Внимание следует сосредоточить на изменениях политики после Двух сессий и дальнейшем улучшении спроса.

Рекомендуемое чтение:

》【Данные о поставках SMM】Поставки из Австралии и Бразилии восстановились до высоких уровней, поступления в порты снизились более чем на 10%

》【Коэффициент загрузки доменных печей SMM】Ограничения производства, вызванные экологическими требованиями, в некоторых регионах привели к незначительному снижению производства чугуна