Окно экспорта закрывается, цены на глинозем под давлением [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему на 5 марта

В ночной сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,330 юаней/т, достиг максимума 3,337 юаней/т и минимума 3,302 юаней/т, а затем закрылся на уровне 3,313 юаней/т, снизившись на 0,51%. Открытый интерес увеличился на 73,860 лотов до 183,000 лотов. Что касается спотовых цен на глинозем, 4 марта SMM глинозем был котирован по цене 3,381 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Рынок руды: По состоянию на 4 марта индекс импортного боксита SMM составил $95.11/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи по данным SMM составила $93/т, а средняя цена CIF боксита из Австралии — $91/т, обе без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

1. В январе на алюминиевом заводе Mozal компании South32 в Мозамбике произошло временное снижение производственной мощности алюминия на 3% из-за внутренних беспорядков. Хотя экстренные меры смягчили проблемы с запасами сырья, South32 временно отозвала прогноз годового производства для Mozal из-за неопределенности. В феврале South32 опубликовала отчет за первое полугодие 2025 финансового года, восстановив прогноз производства для завода, ожидая долю производства в 350,000 т в 2025 финансовом году (1 июля 2025 – 30 июня 2026), что на 10,000 т меньше первоначального прогноза (доля South32 составляет 63,7%).

2. Новозеландский алюминиевый завод Rio Tinto (NZAS) согласился отложить перезапуск завода Tiwai Point до 31 августа, чтобы Meridian Energy могла обеспечить поставку 50 МВт электроэнергии в течение этой зимы.

3. Индонезия недавно запустила новый суверенный фонд благосостояния Daya Anagata Nusantara (Danantara) с начальным инвестиционным капиталом в $20 миллиардов. Фонд сосредоточен на более чем 20 ключевых проектах, включая переработку боксита, никеля и меди, искусственный интеллект, переработку, возобновляемую энергию и производство продуктов питания.

4. Arrow Minerals Limited продвигает проект Niagara по добыче боксита в Гвинее, первый отчет о ресурсах ожидается в марте, а исследование масштабов добычи будет завершено к июню.

5. Yongtai Energy заявила 3 марта через свою платформу взаимодействия с инвесторами, что ее угольные шахты в настоящее время содержат значительные ресурсы боксита, но разведка редкоземельных ресурсов еще не проводилась.

6. Проект Guangxi Investment Group Beihai Green Ecological Aluminum, крупный проект в Гуанси, продвигается стабильно. Общий прогресс первой фазы достиг 75%, при этом процессы кальцинации и осаждения алюминиевого гидроксида превышают 90%. Ожидается, что проект будет завершен и введен в эксплуатацию в третьем квартале, на 30 дней раньше запланированного срока, при этом основные процессы скоро начнут индивидуальные испытания. Между тем, проект терминала Берта 19 достиг 95% завершения, объем дноуглубительных работ составил 3,09 миллиона м³, что составляет 90% от общего объема. Ожидается, что терминал будет введен в эксплуатацию к июлю.

Ежедневный отчет о спреде цен спот-фьючерс: Согласно данным SMM, 4 марта индекс SMM глинозема показал премию в 57 юаней/т по сравнению с последней ценой сделки наиболее торгуемого контракта на 11:30.

Ежедневный отчет о складских ордерах: 4 марта общее количество зарегистрированных складских ордеров на глинозем увеличилось на 18,317 т по сравнению с предыдущим торговым днем до 143,800 т. В Шаньдуне общее количество зарегистрированных складских ордеров осталось без изменений на уровне 4,513 т. В Хэнани они уменьшились на 1,800 т до 16,800 т. В Гуанси они увеличились на 20,117 т до 20,117 т. В Ганьсу они остались без изменений на уровне 6,616 т. В Синьцзяне также остались без изменений на уровне 9.58 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 4 марта цена FOB на глинозем в Западной Австралии составила $472/т, стоимость морской перевозки — $19.75/т. Продающая цена по курсу USD/CNY составила около 7.30, что соответствует внешней продающей цене примерно 4,137 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 756 юаней/т выше внутренних цен на глинозем. Окно импорта глинозема остается закрытым.

Резюме: В последнее время внутренние спотовые цены на глинозем стабилизировались, в основном благодаря увеличению спроса на экспорт и поставки на склады, что поддержало цены на глинозем. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозем в некоторых регионах немного выросли. Однако цены на глинозем за рубежом снизились, и экспортное окно остается в основном закрытым. Спрос на поставки на склады не является устойчивым, и рынок ожидает постепенного ввода в эксплуатацию новых мощностей по производству глинозема. В среднесрочной и долгосрочной перспективе спотовые цены на глинозем остаются под давлением. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозем могут войти в фазу колебаний и корректировки. Необходимо продолжать следить за рентабельностью экспорта глинозема и изменениями цен на боксит.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]