SMM Новости 28 февраля:
Президент США Трамп распорядился провести расследование импорта меди, результаты которого будут использованы в качестве основы для введения новых тарифов. Трамп вновь заявил, что тариф в 25% на товары из Канады и Мексики вступит в силу 4 марта. 26 февраля по местному времени Трамп заявил, что вскоре планирует объявить о дополнительных тарифах на товары из ЕС... Агрессивные тарифные меры Трампа вызвали резкую реакцию со стороны многих стран. Рынок усилил опасения по поводу глобальных торговых конфликтов. На фоне неопределенности в торговле цены на медь на этой неделе колебались вниз. По состоянию на 16:28 28 февраля медь на LME упала на 0,37% до $9,355 за тонну, с недельным снижением на 2,13%. Медь на SHFE снизилась на 0,25% до 76,840 юаней за тонну, с недельным снижением на 0,65%.
》Нажмите, чтобы просмотреть панель данных фьючерсов SMM
Фундаментальные показатели
Рост недельных запасов на этой неделе значительно замедлился
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлургической промышленности SMM
Внутренние запасы: По состоянию на четверг, 27 февраля, запасы меди SMM в основных регионах Китая увеличились на 2,100 тонн с понедельника до 376,100 тонн, что на 18,500 тонн больше по сравнению с прошлой неделей и на 210,300 тонн больше по сравнению с уровнями до Китайского Нового года. Рост запасов на этой неделе значительно замедлился, и внимание будет сосредоточено на том, произойдет ли снижение запасов на следующей неделе. В частности, запасы в Шанхае увеличились на 12,900 тонн с понедельника до 245,200 тонн. Хотя поступления импортной меди были ограничены, поступления отечественной меди были значительными, что привело к продолжению роста запасов в этом регионе. Запасы в Цзянсу сократились на 6,200 тонн до 55,300 тонн, а запасы в Гуандуне упали на 5,300 тонн до 67,700 тонн. В последнее время потребление в этих двух регионах улучшилось, а поступления сократились, что привело к заметному снижению запасов. 》Нажмите, чтобы просмотреть детали
Зарубежные запасы: На этой неделе как запасы меди на LME, так и запасы меди на COMEX сократились. Запасы меди на LME составили 262,075 тонн 28 февраля, что на 5,675 тонн меньше по сравнению с 267,750 тонн 21 февраля. Запасы меди на COMEX составили 96,139 коротких тонн 27 февраля, что на 1,529 коротких тонн меньше по сравнению с 97,658 короткими тоннами 20 февраля.
Предприятия по производству медных катодов надеются на восстановление потребления в марте на фоне давления запасов
Медные катоды: Недельный коэффициент загрузки основных отечественных предприятий по производству медных катодов (21-27 февраля) немного снизился по сравнению с предыдущим месяцем и также показал небольшое снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во вторую неделю после Праздника фонарей по лунному календарю. Хотя с Праздника фонарей прошло две недели, конечное потребление и возобновление работы предприятий downstream оказались ниже ожиданий. Потребление downstream оставалось слабым в годовом исчислении, а устойчиво высокие цены на медь сдерживали скорость забора грузов предприятиями downstream. К концу месяца давление запасов на предприятия по производству медных катодов увеличилось, а не ослабло. Несколько предприятий запланировали техническое обслуживание и сокращение производства из-за высокого уровня запасов. Однако некоторые ведущие предприятия продолжили производство для использования запасов сырья, что привело лишь к небольшому снижению недельного коэффициента загрузки предприятий по производству медных катодов. Хотя потребление пока не демонстрирует значительного восстановления из-за давления цен на медь, большинство предприятий все же ожидают восстановления потребления в марте. 》Нажмите, чтобы просмотреть детали
Прогноз
Макроэкономика: Внимание будет сосредоточено на предстоящем выпуске данных PMI Китая и США, а также данных PCE за январь в США. Внутри страны внимание будет сосредоточено на макроэкономических указаниях, которые будут даны на следующей неделе в рамках Двух сессий, и возможном выпуске данных по импорту и экспорту. В последнее время были опубликованы серии слабых экономических данных США, указывающих на замедление экономического роста США в четвертом квартале 2024 года, с признаками дальнейшего охлаждения в начале первого квартала 2025 года. Тарифные меры Трампа в отношении основных торговых партнеров могут усугубить инфляцию и замедлить экономический рост США. В будущем внимание будет сосредоточено на таких данных, как ISM Manufacturing PMI за февраль в США, месячные заказы на фабрики за январь в США, уровень безработицы за февраль в США и данные по несельскохозяйственной занятости, чтобы оценить, демонстрирует ли экономика США явные признаки замедления.
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлургической промышленности SMM
Фундаментальные показатели: В перспективе SMM предполагает, что поступления импортной меди на следующей неделе останутся ограниченными из-за неблагоприятного соотношения цен SHFE/LME и закрытия окна импорта. Напротив, недавнее открытие окна экспорта побудило отечественные плавильные заводы готовить поставки на экспорт, что сократит внутреннее предложение. С точки зрения спроса, с продолжающимся снижением цен на медь и возобновлением нормального производства на большинстве заводов в марте ожидается улучшение потребления по сравнению с прошлой неделей. Таким образом, SMM ожидает сценарий сокращения предложения и увеличения спроса на следующей неделе, с вероятным снижением недельных запасов с высоких уровней.
В итоге: Макроэкономика: Сосредоточьтесь на макроэкономических указаниях, которые будут даны на Двух сессиях. На следующей неделе будет опубликовано множество экономических данных США. Если данные по занятости в США окажутся ниже ожиданий, опасения по поводу замедления экономики США могут усилиться, что еще больше повысит опасения по поводу перспектив спроса на потребление и окажет давление на цены на медь. Агрессивные тарифные меры Трампа вновь вызвали опасения рынка по поводу глобальных торговых конфликтов. Следует обратить внимание на информацию, связанную с тарифами на медь. Если США дадут сигнал о введении дополнительных тарифов на медь, следует проявить осторожность в отношении их потенциального влияния на цены на медь. С фундаментальной стороны, недельные транзакции TC медного концентрата упали ниже $10 за тонну, и поставщики придерживаются перспективы ограниченного предложения в будущем, что обеспечивает сильную поддержку ценам на медь. Кроме того, планы экспорта отечественных плавильных заводов постепенно завершаются, и вскоре может появиться поворотный момент в запасах внутри страны. В настоящее время рынок имеет сильные ожидания роста конечного потребления меди в марте. В будущем внимание будет сосредоточено на стимулировании роста потребления меди в таких секторах, как энергосети, бытовая техника и автомобили. До появления поворотного момента в запасах высокие внутренние запасы меди продолжат оказывать давление на цены на медь в краткосрочной перспективе.
Институциональные инсайты
Анализ China Fortune Futures: 28-го числа фондовый рынок обрушился, и цены на медь упали ниже отметки 77,000 юаней во второй половине дня, оставаясь слабыми в краткосрочной перспективе. Хотя алюминий восстановился в течение сессии, импульс был ограничен. Внимание будет сосредоточено на февральском PMI в производственном секторе завтра утром. На следующей неделе в Китае состоятся Две сессии, и такие промышленные продукты, как медь и алюминий, потребуют большего макроэкономического руководства.
Guotou Futures отметил: В пятницу медь на SHFE колебалась вниз до уровня ниже 77,000 юаней, поскольку рынок переваривал новости о возможных дополнительных тарифах США на Китай. Вечером внимание будет сосредоточено на данных PCE в США. Рост ВВП страны в четвертом квартале замедлился, и риски продолжения слабости в этом квартале высоки. Цены на медь колебались на высоких уровнях, с большим акцентом на эффективность нижних уровней поддержки, таких как диапазон 76,500-76,000 юаней.
Bank of America заявил, что оптимистично настроен в отношении цен на медь и серебро, прогнозируя, что цены на медь достигнут $12,000 за тонну к 2027 году, а цены на серебро составят $41,5 за унцию к 2026 году.
Goldman Sachs ожидает, что цены на медь превысят $10,500 за тонну в первом квартале 2026 года, но останутся ниже $11,500 за тонну.
Последний отчет Citi прогнозирует, что цены на медь упадут примерно на 10% в течение следующих трех месяцев, снизившись до $8,500 за тонну к началу апреля, когда импортные тарифы США начнут влиять на спотовый рынок. Аналитики банка установили целевую цену на 0-3 месяца на уровне $8,500, но отметили, что цены на медь могут оставаться около текущих уровней до апреля.
Рекомендуемое чтение:
》Национальные запасы меди увеличились всего на 2,100 тонн на этой неделе [Еженедельные данные SMM]
Для получения дополнительной информации о ценах на медь, фундаментальных показателях и политике, приглашаем вас посетить CCI 2025 SMM (20-я) Конференция и выставка медной промышленности организованная SMM с 22 по 25 апреля 2025 года в Наньчане, провинция Цзянси.
Более 3,000 представителей отрасли, представителей предприятий цепочки поставок меди, государственных чиновников, отраслевых ассоциаций, поставщиков оборудования, логистических и складских компаний, а также академических и исследовательских экспертов соберутся вместе. Конференция охватит всю цепочку поставок меди, включая добычу, плавку, переработку меди, торговлю, переработку и конечное использование.
На мероприятии более 100 экспонентов представят новейшее оборудование для переработки и плавки меди, поставщиков высококачественного сырья, новые медные материалы и другие передовые достижения в медной промышленности, подчеркивая инновации и жизнеспособность.
Конференция предложит увлекательные мероприятия: основной форум будет сосредоточен на глобальных тенденциях рынка меди, поставках сырья, влиянии политики и рыночных перспективах. Подфорумы углубятся в такие области, как передача и распределение электроэнергии, вторичная медь, новые медные материалы, сантехника и ESS, исследуя актуальные темы отрасли. В рамках конференции также будут организованы двухдневные полевые поездки на 12 представительских предприятий медной промышленности с совокупной мощностью 1 миллион тонн, чтобы поделиться передовыми технологиями и ценным опытом для поддержки модернизации медной промышленности и содействия высококачественному развитию.
CCI 2025 SMM (20-я) Конференция и выставка медной промышленности поможет вам понять отраслевые тенденции, расширить сеть контактов и найти новые бизнес-возможности! SMM сердечно приглашает вас присоединиться к нам в Наньчане, провинция Цзянси, с 22 по 25 апреля 2025 года, чтобы собраться для новой эры меди и искать новые возможности для развития!
