Макроэкономические факторы нарушают рынок меди: расхождение цен на медь на LME и SHFE

На конференции SMM Indonesia Critical Minerals Conference 2026 вице-президент SMM Ширли Ван отметила, что медь принципиально отличается от никеля — ни одна страна не контролирует ценообразование, а глобальная карта поставок продолжает меняться, тогда как большинство аналитических моделей по-прежнему опираются на данные прошлого десятилетия. Вторичная медь сейчас составляет почти 40% мирового предложения, что значительно превышает 22% у никеля, что делает вторичное сырьё ключевой структурной переменной. Для повышения качества данных SMM открыла полевой офис в Замбии для сбора первичных данных о добыче меди вместо использования оценок на основе спутниковых снимков.

Цены на медь на этой неделе резко выросли, что ещё больше усилило опасения конечных потребителей по поводу высоких цен. И без того слабые закупки на конечном рынке продолжили сокращаться, а сделки с наличной медью в провинции Шаньдун в целом оставались вялыми. После сегодняшнего отката цен на медь наблюдалось незначительное высвобождение жёсткого спроса, рыночная активность лишь немного улучшилась, и в целом на рынке по-прежнему сохранялась вялая атмосфера торгов.

Сегодня спотовые цены на медные катоды марки #1 в Северном Китае относительно ближайшего фьючерсного контракта составили в среднем от дисконта 380 юаней/т до дисконта 280 юаней/т, при среднем дисконте 330 юаней/т, что на 20 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена сделки составила 104 925 юаней/т, снизившись на 1 435 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём.