Краткое улучшение отношений США и России; цены на медь немного снизились за ночь [Утренний обзор рынка меди SMM]

=

Фьючерсный рынок: Ночью медь на LME открылась на уровне $9,490.5/т, поднялась до внутридневного максимума $9,531/т в начале сессии, затем снизилась до минимума $9,474/т. К концу сессии цена восстановилась, но затем вернулась к низкому уровню, закрывшись на отметке $9,502/т, снизившись на 0,14%. Объем торгов составил 16,000 лотов, открытый интерес — 291,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 77,360 юаней/т, достиг внутридневного максимума 77,580 юаней/т в начале сессии, снизился до минимума 77,160 юаней/т в течение сессии и колебался в узком диапазоне в конце, закрывшись на уровне 77,300 юаней/т, снизившись на 0,15%. Объем торгов составил 24,000 лотов, открытый интерес — 173,000 лотов.
[SMM Утренние заметки по меди] Новости: (1) В последнее время в Азии было аннулировано большое количество складских варрантов LME. По состоянию на 24 февраля 2025 года аннулированные варранты составили 28,200 т в Гаосюне, 24,800 т в Кваньяне и 18,175 т в Пусане, что составляет 31,58% от общего объема запасов.
Спот: (1) Шанхай: 24 февраля медь стандартного качества предлагалась с дисконтом 130-120 юаней/т к контракту ближайшего месяца, а медь высокого качества — с дисконтом 120-80 юаней/т. Ограниченные объемы импорта на неделе и значительное замедление накопления запасов в социальных хранилищах привели к ожиданиям восстановления внутреннего потребления в марте. Спотовые премии стабилизировались после снижения и, вероятно, будут расти, а не падать завтра.
(2) Гуандун: 24 февраля спотовая медь марки #1 в Гуандуне предлагалась с дисконтом 80-0 юаней/т к контракту ближайшего месяца, со средним дисконтом 40 юаней/т, что на 25 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Гидромедь предлагалась с дисконтом 220-180 юаней/т, со средним дисконтом 200 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена меди марки #1 в Гуандуне составила 77,090 юаней/т, снизившись на 270 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, а гидромедь в среднем стоила 76,930 юаней/т, снизившись на 265 юаней/т. В целом снижение цен на медь стимулировало пополнение запасов, что слегка увеличило премии, при умеренной торговой активности.
(3) Импортная медь: 24 февраля цены на складские варранты варьировались от $34 до $46/т, QP март, со средней ценой, снизившейся на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты варьировались от $48 до $60/т, QP март, со средней ценой, оставшейся без изменений. EQ медь (CIF B/L) предлагалась по цене $0-8/т, QP март, со средней ценой, снизившейся на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на грузах, прибывающих в середине-начале марта. В течение дня некоторые поставщики спешили продавать из-за сужения спредов, что привело к дальнейшему снижению цен на складские варранты. Котировки на коносаменты начала марта оставались стабильными, но объем сделок был ограничен. В целом на рынке наблюдались разногласия.
(4) Вторичная медь: 24 февраля цены на сырье вторичной меди снизились на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне варьировались от 70,700 до 70,900 юаней/т, снизившись на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичной медью и ломом составила 1,613 юаней/т, увеличившись на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 965 юаней/т. Согласно опросу SMM, компании по таможенной очистке в Нинбо сообщили о получении небольшого количества заказов на сырье вторичной меди, импортируемое из США. После первого раунда контрмер Китая против импорта из США, который исключил сырье вторичной меди, импортеры начали небольшие поставки, с возможностью увеличения закупок вторичной меди из США в будущем.
(5) Запасы: 24 февраля запасы катодной меди на LME снизились на 525 т до 267,225 т. Запасы варрантов SHFE снизились на 319 т до 153,766 т.
Цены: На макроуровне президент России Владимир Путин заявил, что Россия и США могут договориться о сокращении вооружений на 50%, и Россия планирует возобновить экспорт алюминиевой продукции в США объемом 2 млн т. Между тем, начали проявляться опасения по поводу экономического роста США, усугубленные приближением срока действия тарифов Трампа на Канаду и Мексику на следующей неделе, что привело к снижению цен на медь. На фундаментальном уровне ограниченные объемы импорта на неделе, наряду с увеличением пополнения запасов на фоне снижения цен на медь, значительно замедлили темпы накопления запасов в социальных хранилищах. По состоянию на понедельник, 24 февраля, данные SMM показали, что запасы меди в основных регионах страны увеличились на 16,000 т по сравнению с предыдущей неделей до 374,000 т, общий объем запасов увеличился на 208,000 т по сравнению с уровнем до праздников в 166,000 т. Среди них запасы в Шанхае были на 128,000 т выше уровня до праздников, в Гуандуне — на 48,000 т выше, а в Цзянсу — на 37,000 т выше. По ценам ожидается дальнейшее снижение цен на медь сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]