Торговые барьеры продолжают усиливаться, цены на алюминий остаются нестабильными на высоком уровне [Утренний обзор рынка алюминия SMM]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM

》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на спотовые металлы SMM

2.19 Утренний брифинг по алюминию SMM

Фьючерсный рынок: Вчера контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,735 юаней/т, достиг максимума 20,750 юаней/т, минимума 20,630 юаней/т и закрылся на уровне 20,735 юаней/т, увеличившись на 100 юаней/т или 0,48% по сравнению с предыдущим днем. LME алюминий открылся на уровне $2,645/т, достиг максимума $2,674.5/т, минимума $2,627/т и закрылся на уровне $2,671/т, увеличившись на $26/т или 0,98%.

Макро: (1) Трамп: Тарифы на автомобили составят около 25%, крупные предприятия, связанные с чипами и автомобилями, вернутся в США. (Позитив★★) (2) Европейская комиссия оперативно применит меры торговой защиты, такие как антидемпинговые и компенсационные пошлины, при необходимости. (Позитив★) (3) Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC): Поддерживает активное участие частных предприятий в инициативах "Два крупных и два новых", усиливает меры по урегулированию просроченных платежей частным предприятиям и ускоряет пересмотр и выпуск нового негативного списка для доступа на рынок. (Позитив★★) 

Фундаментальные показатели: (1) По данным SMM, на 18 февраля запасы алюминиевых слитков составили 226,200 т в Гуандуне, 321,000 т в Уси и 132,000 т в Гунъи, что на 9,100 т больше по сравнению с предыдущим торговым днем. (Негатив★) (2) Что касается внутренних запасов алюминиевых заготовок, запасы в Гуандуне составили 153,300 т, а в Уси — 68,100 т, что на 8,000 т больше. (Негатив★)

Рынок первичного алюминия: Во время вчерашней утренней сессии контракт SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки колебался около 20,600 юаней/т ниже дневной скользящей средней. На рынке Восточного Китая сохранялось высокое давление запасов, а закупки со стороны переработчиков были в основном по мере необходимости, что привело к небольшому расширению скидок. SMM A00 алюминиевый слиток котировался со скидкой 60 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2503, что на 10 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена SMM A00 алюминиевого слитка составила 20,510 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. На рынке Центрального Китая снегопады в Цинхае вновь вызвали опасения по поводу поставок, но фактические сделки с переработчиками не показали значительного улучшения. Из-за абсолютного уровня цен конечные предприятия в основном занимали выжидательную позицию, а поставки от перерабатывающих предприятий показали небольшой прогресс. В течение дня торговая активность среди трейдеров была относительно высокой из-за опасений, при этом SMM центральный Китай A00 алюминий котировался на уровне 20,380 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, а фактические рыночные сделки варьировались от паритета до премии в 10 юаней/т к ценам SMM центрального Китая.

Сырье для переработанного алюминия: Цены на алюминиевый лом оставались в основном стабильными. Вчера прессованный алюминиевый лом UBC котировался на уровне 15,150-15,950 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense — на уровне 16,650-18,150 юаней/т (жидкий алюминий, без учета налога). Из-за снижения цен на алюминий и относительно устойчивых цен на алюминиевый лом разница в цене между первичным металлом и ломом немного сократилась на неделе. В краткосрочной перспективе, с возобновлением операций трейдеров и постепенным восстановлением спроса на закупки со стороны переработчиков, рыночные сделки продолжали улучшаться. Ожидается, что разница в цене между первичным металлом и ломом будет незначительно колебаться в краткосрочной перспективе.

Вторичный алюминиевый сплав: Цены на вторичный алюминий оставались стабильными. На внутреннем рынке цена SMM ADC12 оставалась на уровне 21,200-21,400 юаней/т. На импортном рынке цены на зарубежный ADC12 находились в диапазоне $2,420-2,460/т, с немедленной прибылью от импорта ADC12 на уровне 100-300 юаней/т. Цены на алюминий продолжили незначительное снижение сегодня, в то время как котировки на рынке вторичного алюминия оставались стабильными. В последнее время с возобновлением операций трейдеров и увеличением объемов импорта из-за рубежа циркуляция алюминиевого лома на рынке увеличилась, что немного снизило давление на затраты для заводов вторичного алюминия. Текущее восстановление спроса со стороны переработчиков идет медленнее, чем ожидалось, и с увеличением предложения на рынке цены могут столкнуться с понижательным давлением. В краткосрочной перспективе цены на вторичный алюминиевый сплав, вероятно, будут незначительно колебаться в соответствии с ценами на алюминий.

Резюме: В последнее время на макроуровне часто появляются позитивные новости, связанные с введением тарифов и антидемпинговых пошлин за рубежом. В сочетании с внутренними политическими усилиями по стимулированию инвестиций в новые отрасли рынок сохраняет оптимизм в отношении среднесрочных и долгосрочных перспектив потребления алюминия. Однако в краткосрочной перспективе глобальный рынок алюминия будет подвергаться структурным изменениям из-за воздействия политики. Следует учитывать риски, такие как обострение торговых конфликтов за рубежом и продолжительная слабость внутреннего спроса, сдерживающая потребление алюминия. С фундаментальной стороны давление возобновления производства в цепочке поставок алюминия вновь усилилось, и ожидается, что внутренние производственные мощности алюминия будут медленно расти в феврале. Средняя спотовая цена на глинозем продолжает снижаться, что приводит к дальнейшему снижению затрат на алюминий, и поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать. Поскольку как предложение, так и спрос увеличиваются, а восстановление спроса после праздников превзошло ожидания, фьючерсные и спотовые цены на алюминий остаются высокими, несмотря на отсутствие поддержки со стороны затрат. Что касается запасов, текущее накопление запасов алюминиевых слитков в стране немного превысило ожидания, и запасы, вероятно, превысят уровень прошлого года к концу февраля. Пик запасов в первом квартале может быть пересмотрен в сторону увеличения до диапазона 900,000-950,000 т, что затрудняет поддержку дальнейшего краткосрочного роста цен на алюминий. Что касается спроса, на прошлой неделе уровень загрузки ведущих внутренних перерабатывающих предприятий алюминия продолжил восстанавливаться, увеличившись на 4,1 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей до 60,8%. После праздника фонарей перерабатывающие предприятия ускорили возобновление работы и производства. В сочетании с приближением традиционного пикового сезона в марте уровень загрузки в различных секторах все еще имеет потенциал для роста. Однако следует обратить внимание на восстановление конечного потребления и изменения на экспортном рынке. В будущем, с увеличением спроса на солнечные панели и полным возобновлением работы и производства конечных пользователей, а также ограниченным увеличением предложения, ожидается, что цены на алюминий сохранят высокие колебания в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]