Дисбаланс в отрасли пока незначителен, ограниченное пространство для снижения цен на сталь [Еженедельный отчет цепочки поставок сталелитейной промышленности SMM]

Прогноз на следующую неделю: Промышленные дисбалансы незначительны; ограниченное снижение цен на сталь

На этой неделе серия черных металлов колебалась вниз. В последнее время чередовались внутренние и международные новости. Годовой индекс потребительских цен (CPI) в США за январь без учета сезонных колебаний составил 3%, что выше предыдущего значения и ожиданий, что побудило трейдеров перенести сроки следующего снижения процентной ставки ФРС США с сентября на декабрь. 10 февраля (по местному времени) президент США подписал указ о введении 25%-ного тарифа на весь импорт стали и алюминия в США, что вызвало опасения по поводу влияния на косвенный экспорт и реэкспортную торговлю. Впоследствии, 11 февраля, министр стали Индии Х.Д. Кумарасвами объявил, что Индия введет временные тарифы в размере 15%-25% на стальную продукцию из Китая в течение следующих шести месяцев. Внутри страны, в середине недели, премьер-министр Ли Цян провел заседание исполнительного совета Госсовета для обсуждения мер по стимулированию потребления. Чжэн Чжадзе, секретарь и директор Национальной комиссии по развитию и реформам, опубликовал подписанную статью в журнале "Изучение и исследования", упомянув необходимость усиления контрциклической макроэкономической политики, реализации более активной фискальной политики и умеренно мягкой денежно-кредитной политики, а также внедрения пакета стимулирующих мер. В промышленности полностью реализован восьмой раунд снижения цен на кокс, в то время как предложение железной руды остается ограниченным. Некоторые предприятия downstream не возобновили работу на этой неделе, а колебания цен на сталь вниз привели к осторожным закупкам на терминалах.
В краткосрочной перспективе данные по HRC за этот период показали относительно сильное предложение и спрос, в то время как арматура демонстрировала более слабое предложение и спрос, хотя темпы накопления запасов и их уровень были умеренными. Учитывая предстоящие важные заседания, усиленные макроэкономические ожидания и отсутствие значительных промышленных дисбалансов, ожидается, что снижение цен на сталь будет ограниченным.

Железная руда: Противостояние "лонгов" и "шортов" усиливается; цены значительно колеблются

На этой неделе цены на железную руду колебались вверх, спотовые цены выросли на 5 юаней/т неделя к неделе. Цены на отечественный концентрат также увеличились примерно на 5 юаней/т. Ожидается, что на следующей неделе влияние австралийского циклона закончится к выходным, что приведет к значительному восстановлению поставок железной руды. Однако из-за ранее низкого уровня поставок прибытие в порты, вероятно, останется низким. Между тем, ожидается небольшое увеличение производства чугуна, а также спрос на пополнение запасов со стороны отечественных сталелитейных заводов, что приведет к общему увеличению спроса на железную руду. Запасы в портах могут снизиться, что поддержит цены на руду. По мере приближения "Двух сессий" рыночные ожидания макроэкономической политики усиливаются, хотя опасения по поводу тарифов на сталь могут продолжать влиять на настроение.На фоне противостояния "лонгов" и "шортов" ожидается, что цены на железную руду продолжат значительно колебаться на следующей неделе.

Кокс: Рыночные настроения остаются пессимистичными; девятый раунд снижения цен ожидается на следующей неделе

Ключевые моменты: С точки зрения предложения, производство кокса остается стабильным, но некоторые предприятия сталкиваются с значительным накоплением запасов. С точки зрения спроса, цены на сталь снижаются, и стремление сталелитейных заводов к снижению цен продолжает расти. Заводы осторожно возобновляют производство, с медленным увеличением производства чугуна и безопасным уровнем запасов кокса, что приводит к низкому энтузиазму в закупках кокса. Что касается сырья, возобновление работы угольных шахт ускоряется, а производство коксующегося угля продолжает расти, увеличивая давление на предложение. С точки зрения спроса, сталелитейные заводы остаются в убыточной фазе, а восьмой раунд снижения цен на кокс был полностью реализован, что сократило прибыльность кокса и привело к осторожным закупкам коксующегося угля.В целом, цены на кокс, вероятно, продолжат колебаться вниз в краткосрочной перспективе.

Арматура: Слабый спрос против макроэкономических ожиданий; цены на строительную сталь будут колебаться на следующей неделе

На этой неделе спотовые цены на рынке строительной стали в стране колебались вниз. По состоянию на 14 февраля средняя цена на арматуру в стране составила 3,347 юаней/т, снизившись на 55 юаней/т неделя к неделе. С промышленной точки зрения, производство арматуры на этой неделе осталось практически неизменным. В настоящее время сталелитейные заводы с доменными печами в основном поддерживают нормальное производство, в то время как заводы с электродуговыми печами постепенно возобновляют производство после Праздника фонарей. Однако из-за неполного возобновления работы баз переработки стального лома во время Китайского Нового года циркуляция стального лома остается ограниченной. Уровень эксплуатации и коэффициент использования мощностей электродуговых печей все еще относительно низкие. С точки зрения спроса, downstream-секторы постепенно возобновляют работу, но восстановление спроса идет медленно. Запасы строительной стали продолжают расти, хотя темпы роста сократились. На этой неделе национальные запасы арматуры достигли 7,665,200 т, увеличившись на 1,053,500 т неделя к неделе, что составляет рост на 15.93%. В целом, рынок в настоящее время характеризуется низким производством, низким спросом и умеренным давлением запасов, без значительных фундаментальных дисбалансов. С макроэкономической стороны, ожидания "Двух сессий" растут. На фоне рыночной динамики ожидается, что цены на строительную сталь будут колебаться на следующей неделе. В будущем внимание следует уделить восстановлению спроса и изменениям макроэкономической политики. Наиболее торгуемый контракт на арматуру RB2505, вероятно, будет колебаться в диапазоне 3,250-3,450 на следующей неделе.

HRC: Спрос вступает в фазу проверки; восстановится ли HRC на следующей неделе?

На этой неделе фьючерсы и спотовые цены на HRC немного снизились. С фундаментальной точки зрения, производство HRC увеличилось на 37,700 т неделя к неделе, с заметным ростом предложения. Активность на рынке после праздников увеличилась, но рост предложения все еще опережает рост спроса. Социальные запасы продолжают расти, а запасы на заводах также увеличились. Общий объем запасов достиг 5,833,400 т, увеличившись на 396,700 т неделя к неделе. В перспективе краткосрочное новое обслуживание горячекатаного проката ограничено. Согласно опросу SMM, энтузиазм сталелитейных заводов к производству HRC в феврале остается высоким, с увеличением среднего дневного производства. Ожидается, что предложение останется на высоком уровне, в то время как полное возобновление работы терминалов может занять время. В краткосрочной перспективе давление на переход запасов HRC от накопления к сокращению сохраняется. С точки зрения сырья, тенденции расходятся: железная руда, вероятно, будет колебаться вверх, обеспечивая краткосрочную поддержку затрат. В целом, объявление тарифной политики Трампа состоялось, и последующие меры других стран могут продолжать нарушать рынок фьючерсов. Однако чрезмерный пессимизм неуместен. По мере приближения "Двух сессий" и восстановления терминального спроса эти два фактора могут компенсировать друг друга. Контракт HC2505, вероятно, будет колебаться вверх на следующей неделе в диапазоне 3,350-3,500.

Стальной лом: Фундаментальные дисбалансы незначительны; цены, вероятно, будут колебаться на следующей неделе

С точки зрения предложения, базы переработки стального лома постепенно возобновляют работу, но рыночная циркуляция стального лома остается относительно низкой, с низкими объемами закупок. С точки зрения спроса, сталелитейные заводы с доменными печами поддерживают нормальное производство, но недавняя слабость рынка фьючерсов и снижение цен на готовую сталь привели к умеренной прибыльности. Заводы с электродуговыми печами постепенно возобновляют работу. Согласно опросу SMM, по состоянию на 11 февраля 10% заводов с электродуговыми печами в выборке SMM возобновили производство, большинство остальных возобновят работу после Праздника фонарей. Уровень эксплуатации электродуговых печей в этот период составил 7.2%, снизившись на 0.98% неделя к неделе. Ожидается, что последующий спрос на пополнение запасов сырья будет постепенно высвобождаться.В целом, фундаментальные дисбалансы на рынке стального лома незначительны, и цены, вероятно, будут колебаться в краткосрочной перспективе.

1. Для данных, упомянутых в отчете, посетите базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/).

2. Для получения дополнительной информации о стали SMM, аналитических отчетов и содержимого базы данных, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пином из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в этом отчете, предназначена только для справки, и риски несет пользователь. Этот отчет не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не заменять независимое суждение этим отчетом. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в этом отчете. SMM оставляет за собой право изменять и интерпретировать условия данного заявления.

SMM оставляет за собой право изменять и предоставлять окончательную интерпретацию данного заявления.