Обзор: Цены на холоднокатаную сталь в Шанхае оставались стабильными с января по февраль. Из-за праздника Китайского Нового года общая активность на рынке была невысокой. Однако, благодаря относительно низкому давлению запасов, рыночные трейдеры проявляли сильное стремление удерживать котировки, что способствовало стабильности цен. С окончанием праздника и постепенным возобновлением производства в downstream-секторах, как будут изменяться цены на холоднокатаную сталь с февраля по март?
I. Обзор цен на холоднокатаную сталь
Как показано на графике выше, цены на холоднокатаную сталь восстановились и стабилизировались на высоком уровне после колебаний в декабре. Основной причиной стало увеличение видимого спроса на холоднокатаную продукцию в декабре 2024 года примерно на 5% в годовом исчислении. Чтобы противостоять ожидаемым тарифным политикам после избрания Трампа, сектора бытовой техники и автомобильной промышленности увеличили объемы срочных экспортных заказов, что стимулировало потребительский спрос на холоднокатаные рулоны. С точки зрения предложения, хотя производство холоднокатаных рулонов оставалось выше, чем в аналогичный период прошлого года, логистика была затруднена погодными условиями, что замедлило общее поступление продукции на рынок. Это привело к небольшому несоответствию спроса и предложения в декабре, вызвавшему восстановление и колебания цен на холоднокатаную сталь. В январе, после завершения автопроизводителями выполнения годовых целей и окончания срочных экспортных заказов, рыночная активность постепенно снизилась из-за праздника Китайского Нового года. Однако, благодаря сильным бычьим настроениям сталелитейных заводов и высоким ценам расчетов, а также относительно низкому накоплению запасов после праздника, давление запасов было относительно небольшим. Это привело к стабилизации цен на холоднокатаную сталь на высоком уровне с января по февраль.
II. Запасы
Хотя низкий сезон и праздник Китайского Нового года привели к быстрому накоплению запасов холоднокатаной продукции, проблема накопления запасов после праздника была незначительной. В частности, по состоянию на 14 февраля социальные запасы холоднокатаной стали показали снижение на 16% в годовом исчислении. В настоящее время запасы холоднокатаной стали продолжают расти, пик и точка разворота еще не наступили. Ожидается, что пик запасов произойдет примерно в середине марта.
III. Предложение
С точки зрения предложения холоднокатаной стали, согласно последним данным SMM, планируемый объем выпуска коммерческой холоднокатаной продукции 31 основным сталелитейным заводом в феврале составил 4,2424 млн тонн, что на 60,600 тонн меньше фактического выпуска в январе, снижение на 1,4%. В среднем за день, из-за меньшего количества календарных дней в феврале, планируемый объем выпуска составил 151,500 тонн в день, что на 9,2% больше по сравнению с фактическим среднесуточным производством в январе. В целом, производство холоднокатаной стали в феврале оставалось на высоком уровне.
IV. Спрос
Холоднокатаные рулоны в основном потребляются в автомобильной, бытовой и аппаратной промышленности, а другие downstream-секторы составляют относительно небольшую долю общего потребления. С точки зрения спроса, согласно последнему отчету ChinaIOL по трем основным видам бытовой техники, общий производственный план кондиционеров, холодильников и стиральных машин в феврале 2025 года составил 29,14 млн единиц, что на 30,6% больше в годовом исчислении. По продуктам: производство бытовых кондиционеров составило 15,93 млн единиц, рост на 35,6% в годовом исчислении; производство холодильников составило 6,32 млн единиц, рост на 29,2% в годовом исчислении; производство стиральных машин составило 6,89 млн единиц, снижение на 21,3% в годовом исчислении. В январе 2025 года коэффициент загрузки автомобильной промышленности составил 86,6%, рост на 6,9% в годовом исчислении. Однако в этом месяце настроения в отрасли ослабли из-за праздника Китайского Нового года, предприятия постепенно останавливали производство к концу месяца, замедляя темпы производства по всей стране. Тем не менее, некоторые предприятия сообщили о продолжении производства во время праздника для выполнения накопленных заказов. SMM оценивает коэффициент загрузки автомобильной промышленности в феврале на уровне 83,6%, а в марте — 86,3%. В целом, downstream-производство находится в состоянии постепенного восстановления.
V. Заключение
Для цен на холоднокатаную сталь с февраля по март текущий рынок находится в состоянии баланса спроса и предложения, без значительного дисбаланса. Хотя давление предложения относительно высоко, потребуется время, чтобы это давление передалось на рынок. Между тем, медленное восстановление downstream-производства и отсутствие активной рыночной деятельности также ограничивают потенциал роста цен на холоднокатаную сталь. В целом, в период постепенного накопления дисбаланса спроса и предложения с февраля по март ожидается корректировка цен на высоком уровне. Оценивается, что основные цены сделок на холоднокатаную продукцию толщиной 1,0 мм в Шанхае будут находиться в диапазоне 4,200-4,350 юаней/тонну. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на два момента: 1. Большой разрыв в ценах между горячекатаной и холоднокатаной продукцией и то, как он будет сокращаться в будущем. 2. Импульс пополнения запасов в производственном секторе после праздника, с продолжением мониторинга запасов холоднокатаной стали.
