Рынок фьючерсов: Ночью медь на LME открылась на уровне 9,457 долларов за тонну, сначала немного выросла, затем колебалась вниз, достигнув минимума 9,415 долларов за тонну в ходе сессии. Затем она колебалась вверх, достигнув максимума 9,510 долларов за тонну ближе к закрытию, после чего немного откатилась и закрылась на уровне 9,476 долларов за тонну, увеличившись на 0,07%. Объем торгов составил 20,000 лотов, открытый интерес — 291,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 77,500 юаней за тонну, быстро достигнув максимума 77,590 юаней за тонну, затем колебался в узком диапазоне вниз, достигнув минимума 77,130 юаней за тонну в ходе сессии. Затем он восстановился, сформировав "V-образную" форму, и немного откатился ближе к закрытию, закрывшись на уровне 77,450 юаней за тонну, увеличившись на 0,06%. Объем торгов составил 24,000 лотов, открытый интерес — 180,000 лотов.
【Утренний обзор меди от SMM】Новости: (1) Трамп объявил, что решил ввести "взаимные тарифы", что означает, что США и их торговые партнеры будут взимать равные тарифные ставки друг с друга. Он также заявил, что дополнительные тарифы будут рассмотрены для стран, использующих системы НДС. Трамп подчеркнул, что обход тарифов путем отправки товаров через другие страны не будет терпим.
(2) В январе индекс цен производителей (PPI) в США вырос на 3,5% в годовом исчислении, превысив как предыдущие, так и ожидаемые значения в 3,3%, что стало самым высоким уровнем с февраля 2023 года. В месячном исчислении он увеличился на 0,4%, что выше ожидаемых 0,3%, но ниже пересмотренного предыдущего значения в 0,5% (увеличено с 0,2%), усложняя перспективы инфляции.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 13 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2502 котировались с дисконтом 20 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну, со средней ценой на уровне паритета. По сравнению с прошлой неделей цены остались без изменений. По данным SMM, накопление запасов продолжилось в основных регионах Китая на этой неделе, но темпы значительно замедлились по сравнению с прошлой неделей. Высокая структура контанго контракта SHFE на медь 2402 снизила краткосрочную готовность к покупкам среди предприятий. Ожидается, что сегодня спотовые премии останутся около паритета.
(2) Гуандун: 13 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 20 юаней за тонну до премии 30 юаней за тонну, со средней премией 5 юаней за тонну, увеличившись на 35 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. В целом спрос увеличился после Праздника фонарей, что привело к росту спотовых премий и улучшению спотовой торговли.
(3) Импортная медь: 13 февраля цены на складские варранты варьировались от 56 до 70 долларов за тонну (QP февраль), со средней ценой, снизившейся на 2 доллара за тонну по сравнению с прошлым месяцем. Цены на коносаменты варьировались от 54 до 72 долларов за тонну (QP март), со средней ценой без изменений по сравнению с прошлым месяцем. Цены на EQ медь (CIF коносаменты) варьировались от 4 до 18 долларов за тонну (QP март), со средней ценой без изменений по сравнению с прошлым месяцем. Котировки ссылались на грузы, прибывающие в конце февраля и начале марта. После значительного притока внутренних складских варрантов на рынок позавчера, соотношение цен SHFE/LME ослабло, а цены сделок снизились. Разрыв цен между прибрежными и офшорными коносаментами увеличился, и покупатели в основном заняли выжидательную позицию, что привело к слабой спотовой торговле.
(4) Вторичная медь: 13 февраля цены на сырье вторичной меди выросли на 200 юаней за тонну по сравнению с прошлым месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне варьировались от 70,300 до 70,500 юаней за тонну, увеличившись на 200 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,246 юаней за тонну, увеличившись на 327 юаней за тонну по сравнению с прошлым месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 1,010 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, из-за опасений конечных пользователей или трейдеров по поводу высоких цен на медь они неохотно закупали готовые кабели в больших объемах, что привело к достаточным запасам сырья на заводах по производству проводов и кабелей. Заказы этих заводов на предприятия по производству вторичных медных прутков оставались ограниченными. Предприятия по производству вторичных медных прутков заявили, что будут ждать до следующей недели, ожидая восстановления заказов, если цены на медь снизятся.
(5) Запасы: 13 февраля запасы катодной меди на LME сократились на 3,725 тонн до 237,925 тонн. В тот же день запасы варрантов SHFE увеличились на 7,933 тонн до 91,932 тонн.
Цены: На макроуровне данные PPI в США значительно превысили ожидания, но их подкомпоненты предположили, что данные PCE, которые будут опубликованы позже в этом месяце, могут не оправдать ожиданий. Доллар США ослаб. Позже Трамп объявил, что взаимные тарифы будут введены для всех стран, взимающих тарифы на импорт из США, и тарифы могут начать действовать в течение нескольких недель. Это временно сузило снижение USD/JPY, прежде чем доллар упал до более низких уровней, поддерживая цены на медь. На фундаментальном уровне цены на медь оставались на высоких уровнях, при этом спрос со стороны downstream оставался в основном по мере необходимости, а общий уровень потребления оставался стабильным. По данным SMM, накопление запасов продолжилось в основных регионах Китая на этой неделе, но темпы значительно замедлились по сравнению с прошлой неделей. По состоянию на четверг, 13 февраля, запасы меди в основных регионах Китая увеличились на 21,400 тонн с понедельника до 326,200 тонн, увеличившись на 53,100 тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 160,400 тонн по сравнению с уровнями до Китайского Нового года. Постпраздничное накопление запасов превысило аналогичный период прошлого года на 42,300 тонн. С точки зрения цен, макроэкономические факторы поддерживали рынок, но фундаментальная поддержка была относительно ограниченной. Ожидается, что сегодня рост цен на медь будет ограниченным.
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM
【Вышеуказанная информация основана на рыночных данных, собранных и всесторонне оцененных исследовательской группой SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять эту информацию независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】
