Пауэлл занял жесткую позицию, цены на медь откатились от максимумов [Утренний обзор рынка меди SMM]

Рынок фьючерсов: Ночью медь на LME открылась на уровне 9,358 долларов за тонну, сначала колебалась в узком диапазоне, затем снизилась до 9,315 долларов за тонну. В течение сессии цена поднялась, достигнув 9,366 долларов за тонну к закрытию, и в итоге остановилась на уровне 9,356.5 долларов за тонну, снизившись на 1.02%. Объем торгов составил 18,000 лотов, открытый интерес — 288,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 76,750 юаней за тонну, сначала снизился до 76,530 юаней за тонну, затем консолидировался в течение сессии и колебался в узком диапазоне к закрытию, достигнув 76,860 юаней за тонну перед окончательным уровнем 76,780 юаней за тонну, снизившись на 0.65%. Объем торгов составил 30,000 лотов, открытый интерес — 178,000 лотов.

【Утренний обзор меди SMM】Новости: (1) Председатель ФРС Джером Пауэлл выступил на слушаниях в Комитете Сената по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам. Пауэлл подтвердил, что нет срочной необходимости корректировать процентные ставки. Пересмотр рамочной политики ФРС не будет включать акцент на инфляционную цель, которая останется на уровне 2%. (2) План реализации высококачественного развития медной промышленности (2025-2027) заявил, что к 2027 году устойчивость и уровень безопасности цепочки поставок и цепочки производства значительно улучшатся. Способность обеспечения сырьем для меди будет постоянно увеличиваться, с целью роста внутренних ресурсов медной руды на 5%-10%, а уровень переработки и использования вторичной меди будет дополнительно улучшен.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 11 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2502 котировались с дисконтом 20 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну, со средней ценой на уровне паритета. Это на 5 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. По данным рынка, из-за увеличения разницы в ценах между фьючерсными контрактами поставщики зарегистрировали большое количество запасов как варранты SHFE перед поставкой контракта SHFE на медь 2502. После праздников активность на спотовом рынке оставалась низкой. Ожидается, что спотовые цены сегодня останутся около паритета.

(2) Гуандун: 11 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 230 юаней за тонну до паритета, со средней ценой с дисконтом 115 юаней за тонну, что на 25 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. В целом спрос увеличился, а запасы прекратили 15-дневный рост. Спотовые премии продолжили расти, а общая торговая активность была лучше, чем накануне.

(3) Импортная медь: 11 февраля цены на складские варранты варьировались от 58 до 72 долларов за тонну (QP февраль), со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на коносаменты варьировались от 54 до 68 долларов за тонну (QP март), со средней ценой на 4 доллара за тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на EQ медь (CIF B/L) варьировались от 4 до 18 долларов за тонну (QP март), со средней ценой на 1 доллар за тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. Котировки ссылались на грузы, прибывающие в конце февраля и начале марта. Соотношение цен SHFE/LME ослабло вчера, и рыночные предложения были относительно тихими. Однако спрос на грузы середины-конца февраля и марта оставался высоким, особенно на зарегистрированные пирометаллургические коносаменты. Между покупателями и продавцами были значительные разногласия, что привело к поляризации рынка.

(4) Вторичная медь: 11 февраля цены на сырье вторичной меди остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голую яркую медь в Гуандуне составили 70,100-70,300 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,299 юаней за тонну, снизившись на 15 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене для вторичных медных стержней составила 1,200 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, после праздников цены на медь выросли на 2,000 юаней за тонну. Многие предприятия по производству вторичных медных стержней сообщили об отсутствии значительных трудностей с закупками, в то время как поставщики, обеспокоенные возможным снижением цен на последующие запасы, были более склонны к продажам.

(5) Запасы: 11 февраля запасы катодной меди на LME снизились на 2,525 тонн до 243,300 тонн. В тот же день запасы варрантов SHFE увеличились на 12,099 тонн до 80,303 тонн.

Цены: На макроуровне, в своем вступительном слове на слушаниях в Комитете по банковскому делу Сената, Пауэлл заявил, что, учитывая "общую силу" экономики, низкий уровень безработицы и инфляцию, которая все еще превышает целевой уровень ФРС в 2%, ФРС не спешит снова снижать краткосрочные процентные ставки, что привело к снижению цен на медь. Рынок также ожидает больше деталей о возможных торговых тарифах от Трампа. На фундаментальном уровне, по данным рынка, из-за увеличения разницы в ценах между фьючерсными контрактами поставщики зарегистрировали большое количество запасов как варранты SHFE перед поставкой контракта SHFE на медь 2502. Спрос со стороны конечных потребителей полностью не восстановился, и, хотя запасы снизились, отгрузка остается зависимой от спроса. После праздников активность на спотовом рынке оставалась низкой. Что касается цен, рынок в основном находится в режиме ожидания. Сегодня будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в США за январь, и ожидается, что цены на медь стабилизируются.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM

【Вся вышеуказанная информация основана на рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】