Ожидания снижения процентных ставок ФРС США ослабевают, цены на медь сохраняют колебательный тренд [Утреннее совещание по меди SMM]

Фьючерсный рынок: Ночью медь на LME открылась на уровне 9,408 долларов за тонну, кратковременно опустившись до 9,406.5 долларов за тонну в начале торгов. Затем она колебалась вверх в широком диапазоне, достигнув пика в 9,467 долларов за тонну ближе к концу сессии и закрывшись на уровне 9,453 долларов за тонну, что на 0.14% выше. Объем торгов составил 19,000 лотов, открытый интерес — 288,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 77,410 юаней за тонну. После небольшого роста в начале он пошел вниз, достигнув минимума в 77,330 юаней за тонну. Затем он колебался вверх до максимума, оставаясь в диапазоне ближе к концу сессии, достигнув пика в 77,650 юаней за тонну, после чего немного откатился и закрылся на уровне 77,570 юаней за тонну, что на 0.22% выше. Объем торгов составил 22,000 лотов, открытый интерес — 181,000 лотов.

【Утренний обзор меди SMM】Новости: (1) Акции алюминия и стали в США выросли после того, как Трамп объявил о планах ввести 25%-ный тариф на весь импорт стали и алюминия в США. Индекс стали S&P Composite 1500 вырос на 5.5%, что стало крупнейшим внутридневным ростом с ноября прошлого года. (2) 10 февраля премьер-министр Ли Цян провел заседание исполнительного совета Госсовета для обсуждения мер по стимулированию потребления, утверждения "Плана действий по стабилизации иностранных инвестиций до 2025 года" и решения структурных дисбалансов в ключевых отраслях. На заседании было подчеркнуто, что стимулирование потребления является главным приоритетом для расширения внутреннего спроса и укрепления внутреннего экономического цикла.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 10 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2502 котировались с дисконтом 30 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну, со средней ценой с дисконтом 5 юаней за тонну, что на 5 юаней за тонну выше по сравнению с прошлой неделей. Премии на спотовом рынке соответствовали ожиданиям, а рыночные сделки немного улучшились по сравнению с прошлой неделей. По данным SMM, запасы в Шанхае за выходные увеличились примерно на 20,000 тонн. Хотя импортная медь поступала концентрированно в течение недели, ожидается, что спотовые цены останутся с небольшими скидками из-за приближающейся поставки контракта SHFE на медь 2402.

(2) Гуандун: 10 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 280 юаней за тонну до паритета, со средней ценой с дисконтом 140 юаней за тонну, что на 5 юаней за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей. В целом, запасы на складах увеличиваются уже 15 дней подряд, премии на спотовом рынке остаются низкими, а общая торговая активность слабая.

(3) Импортная медь: 10 февраля цены на складские варранты варьировались от 58 до 72 долларов за тонну (QP февраль), со средней ценой на 1 доллар за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей. Цены на коносаменты варьировались от 50 до 64 долларов за тонну (QP март), со средней ценой на 1 доллар за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей. Цены на EQ медь (CIF коносаменты) варьировались от 3 до 17 долларов за тонну (QP март), со средней ценой без изменений по сравнению с прошлой неделей. Котировки основывались на грузах, прибывающих в середине-конце февраля. Вчера разница в цене между контрактом LME 3M и наиболее торгуемым контрактом COMEX приблизилась к 800 долларам за тонну. Ожидания ограниченного предложения в феврале, вызванные поставками из Азии, Африки и Южной Америки, поддерживали твердые предложения в конце месяца, несмотря на более слабые соотношения цен SHFE/LME и снижение центров транзакций. Покупатели активно искали грузы.

(4) Вторичная медь: 10 февраля цены на сырье для вторичной меди выросли на 600 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. Цены на медь "чистый блеск" в Гуандуне варьировались от 70,100 до 70,300 юаней за тонну, что на 600 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,314 юаней за тонну, что на 593 юаня за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 1,265 юаней за тонну. По данным опроса SMM, большинство предприятий по производству вторичных медных прутков возобновили нормальное производство и продажи. Регионально поставки от предприятий по производству вторичных медных прутков в юго-западном Китае были значительно выше, чем в других регионах, главным образом из-за того, что предприятия по производству проводов и кабелей в юго-западном Китае возобновили работу примерно на 70%, что выше, чем в других регионах. Ожидается, что цепочка вторичной медной промышленности вернется к нормальному уровню работы после праздника Фонарей.

(5) Запасы: 10 февраля запасы катодной меди на LME сократились на 1,800 тонн до 245,825 тонн. Запасы варрантов SHFE увеличились на 15,196 тонн до 68,204 тонн.

Цены: На макроуровне индекс доллара США оставался на высоком уровне, поскольку Трамп пообещал ввести 25%-ный тариф на весь импорт стали и алюминия, что ограничивало рост цен на медь. Сегодня вечером председатель ФРС Джером Пауэлл примет участие в слушаниях и выступит с полугодовым докладом о денежно-кредитной политике, что может стать ключевым фактором, влияющим на ожидания снижения процентных ставок ФРС США. На фундаментальном уровне цены на медь оставались сильными, с относительно ограниченным предложением на спотовом рынке и слегка улучшившимися настроениями на рынке по сравнению с прошлой неделей. По состоянию на понедельник, 10 февраля, данные SMM показали, что запасы меди в основных регионах Китая увеличились на 31,700 тонн по сравнению с прошлой неделей до 304,800 тонн, что на 139,000 тонн больше, чем до праздников. Среди них запасы в Шанхае выросли на 71,100 тонн, в Гуандуне — на 37,400 тонн, а в Цзянсу — на 29,000 тонн по сравнению с уровнями до праздников. По ценам политика тарифов Трампа продолжает значительно влиять на рынок. Хотя ожидания того, что ФРС США сохранит ставки на прежнем уровне в марте, усилились, текущие рыночные реакции предполагают, что цены на медь, вероятно, останутся относительно стабильными сегодня.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM

【Вышеуказанная информация основана на рыночных данных и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять эту информацию независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】