Местные государственные предприятия "захватывают" производство солнечных панелей!

В 2024 году, на фоне "зимы" в солнечной энергетике, началась новая волна слияний и поглощений. В этот период местные государственные предприятия проявили особую активность. По данным Polaris, с начала 2024 года семь публичных компаний по производству солнечных панелей перешли под контроль местного государственного капитала.

Анализ отдельных случаев поглощений показывает, что мотивация государственных предприятий для "поглощения" различна. Многие стремятся соответствовать тренду энергетического перехода и оптимизировать структуру промышленного размещения.

Например, среди "Трех мушкетеров" государственного капитала Сямыня наиболее активной была группа Jianfa. В декабре 2024 года дочерняя компания Jianfa, Changshu Guangsheng, приобрела обанкротившуюся ST Zhongli, чья дочерняя компания Tenghui ранее входила в десятку мировых лидеров по поставкам солнечных модулей. Спустя всего полмесяца Jianfa Group предприняла еще один шаг, взяв под управление ветерана отрасли Suntech Power. После последовательного приобретения двух компаний по производству модулей рынок начал спекулировать, объединятся ли Zhongli и Suntech для изучения новых возможностей развития под координационным планированием Jianfa Group, которая уже начала развивать проекты в области электростанций.

Конечно, путь к поглощениям на рынке капитала не всегда гладкий. В борьбе за контроль над Colin Electric Hisense Network Energy, принадлежащая государственному капиталу Циндао в провинции Шаньдун, вела шестимесячную напряженную конкуренцию с Группой инвестиций и операций государственного капитала Шицзячжуана. Colin Electric уже 14 лет активно работает в секторе новой энергетики, расширяя бизнес от инверторов для солнечных панелей до систем хранения энергии. Для Hisense, находящейся в процессе трансформации, получение контроля над Colin Electric стало бы коротким путем к выходу на рынок новой энергетики.

Аналогично, стремясь к трансформации через межрегиональные и межотраслевые поглощения, Tang Control Development Group и Ningbo Fuda также проявили активность. Как дочерняя компания государственного капитала Таншань, Tang Control Development Group вошла в сектора передачи энергии и производства солнечных панелей через межрегиональное поглощение Fengfan Co., помогая Таншаню, "стальному городу", достичь промышленной трансформации. После поглощения Fengfan Co. активно развивалась, создав дочернюю компанию в Камбодже для быстрого расширения зарубежного рынка кремниевых пластин. В начале этого года Fengfan Co. завершила реструктуризацию долга с камбоджийской SOLARLONG, восстановив более 42 миллионов долларов просроченной дебиторской задолженности.

Тем временем Ningbo Fuda, дочерняя компания Ningbo Urban Investment Group, планирует приобрести Jingxin Materials, чтобы выйти на рынок материалов для серебряной пасты для солнечных панелей, добиваясь прорыва в промышленной трансформации, основываясь на своих существующих ключевых бизнесах в области коммерческой недвижимости и строительных материалов.

Несомненно, приток различных сил, включая местные государственные предприятия, коллективно способствовал "Большому скачку" в мощностях солнечной энергетики. Однако при серьезных дисбалансах спроса и предложения очистка мощностей часто ложится на плечи государственного капитала.

Например, в 2022 году Meditech перешла под контроль Haoxiang Holdings, дочерней компании государственного капитала Мяньян Анчжоу, которая затем инвестировала 1,862 миллиарда юаней в приобретение Xin Hao New Energy и планировала проект батарей на 9 ГВт для выхода на рынок солнечной энергетики. Однако из-за непредсказуемости рынка бизнес Meditech в солнечной энергетике продолжал приносить убытки. В результате Meditech пришлось продать связанные активы Mianyang Anjian Investment и вернуться к своему основному медицинскому бизнесу.

Zhengye Technology столкнулась с аналогичной ситуацией. После того как ее фактический контролер сменился на Комиссию по надзору за государственными активами Цзиндэчжэня, Zhengye Technology вышла на рынок солнечной энергетики, планируя построить 5 ГВт солнечных модулей и 8 ГВт солнечных элементов. Однако через два года бизнес в солнечной энергетике не показал прогресса, а операционная ситуация Zhengye Technology ухудшилась. Под сильным давлением компании пришлось прекратить проекты в солнечной энергетике и продать активы двух дочерних компаний в этой области Hesing Investment, принадлежащей государственному капиталу Цзиндэчжэня, завершив свой межотраслевой путь в солнечной энергетике.

Yicheng New Energy, дочерняя компания Pingmei Shenma Group, принадлежащая Комиссии по надзору за государственными активами провинции Хэнань, сосредоточилась на новой энергетике и новых материалах, с бизнесом, охватывающим высокоэффективные монокристаллические солнечные элементы и инвестиции, строительство и эксплуатацию солнечных электростанций. Однако в период "зимы" в солнечной энергетике бизнес Yicheng New Energy по производству солнечных элементов оказался убыточным, с увеличением операционного давления. В августе 2024 года Yicheng New Energy продала 80,20% акций Pingmei LONGi компании China Pingmei Shenma, избавившись от бизнеса по производству солнечных элементов.

Фактически, подобно центральным государственным предприятиям, местные государственные предприятия, как ключевые игроки на рынке конечных электростанций, давно вошли в производство солнечных панелей, либо чтобы воспользоваться возможностями в солнечной энергетике, либо чтобы обеспечить поставки.

Еще в 2021 году государственный капитал Чжухая приобрел 25,009% акций Xiangqiang Co. через Zhuhai Port, став ее фактическим контролером. В феврале 2023 года Zheneng Group также стала фактическим контролером Zhonglai Co. через приобретение акций.

В последние годы, с ускорением внедрения технологий типа N, местный государственный капитал активно инвестирует в высокоэффективные технологии. Например, Zhoushan Marine Comprehensive Development Investment Co., государственное предприятие Чжоушаня, совместно с China Resources Power и другими компаниями создало Runhai New Energy, сосредоточившись на технологии высокоэффективных солнечных элементов с гетеропереходом. В начале 2023 года Zhuhai Fuhong Juneng совместно с Primavera Capital, Gree Group и государственным капиталом района Домен инвестировали в создание Hongjun New Energy. Ее проект на 7,2 ГВт солнечных элементов с гетеропереходом и 5 ГВт модулей, как ключевой проект в Чжухае, был включен в список ключевых строительных проектов провинции Гуандун на 2024 год. Кроме того, Shanghai Electric Group создала Shanghai Electric Hengxi PV Technology (Nantong) Co., планируя мощность на 20 ГВт солнечных элементов с гетеропереходом и перовскитным тандемом, а также модулей. В апреле 2024 года Hengxi PV отправила первую партию модулей серии Pioneer 2.0. Три месяца спустя с конвейера сошел первый солнечный элемент с гетеропереходом, а в декабре того же года был завершен первый модуль типа N.

Примечательно, что перестановки в солнечной энергетике продолжают усиливаться. Хотя местный государственный капитал предоставляет спасательные круги для компаний, находящихся в затруднительном положении, некоторые рыночные наблюдатели отмечают, что такие действия по "поглощению" делают процесс очистки мощностей еще более сложным. В настоящее время руководство отрасли через "зиму" и возвращение на правильный путь стало первоочередной задачей, требующей срочного решения.