Рынок фьючерсов: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 9,411 долларов за тонну, сначала торговалась стабильно, затем поднялась до максимума 9,507 долларов за тонну в середине сессии. Затем она откатилась до минимума 9,388.5 долларов за тонну, сформировав "перевернутую V-образную форму". К концу сессии она немного восстановилась и закрылась на уровне 9,440 долларов за тонну, увеличившись на 1.63%, с объемом торгов 33,000 лотов и открытым интересом 281,000 лотов. Между тем, наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 77,360 юаней за тонну, сначала колебался вверх до максимума 77,950 юаней за тонну в середине сессии. Затем он колебался вниз, достигнув минимума 77,220 юаней за тонну ближе к концу сессии, после чего немного восстановился и закрылся на уровне 77,410 юаней за тонну, увеличившись на 0.89%, с объемом торгов 47,000 лотов и открытым интересом 177,000 лотов.
[Утренний брифинг по меди от SMM] Новости: (1) Председатель ФРС Джером Пауэлл примет участие в слушаниях в Конгрессе на этой неделе. Согласно объявлению ФРС в четверг, Пауэлл выступит перед Комитетом Сената по банковскому делу во вторник в 10:00 утра (по восточному времени) и перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам на следующий день. Примечательно, что это будет его первый допрос Конгрессом с июля прошлого года. ФРС снизила процентные ставки на 100 базисных пунктов на последних трех заседаниях прошлого года. В январе этого года ФРС проголосовала за сохранение ставок в диапазоне 4.25%-4.5%. (2) В январе, из-за празднования Китайского Нового года, рост национального индекса потребительских цен (CPI) увеличился, а базовый CPI, исключающий цены на продукты питания и энергию, рос четвертый месяц подряд. Промышленное производство оставалось в межсезонье, а индекс цен производителей (PPI) снизился в годовом исчислении, при этом снижение соответствовало предыдущему месяцу. 9 февраля Национальное бюро статистики (NBS) опубликовало данные, показывающие, что в январе 2025 года рост национального CPI увеличился, месячный рост изменился с нулевого уровня в предыдущем месяце до 0.7%, а годовой рост увеличился с 0.1% до 0.5%. Базовый CPI, исключающий цены на продукты питания и энергию, рос четвертый месяц подряд, увеличившись на 0.5% в месячном исчислении и на 0.6% в годовом исчислении, причем оба показателя были выше, чем в предыдущем месяце.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 7 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2502 котировались с дисконтом 40 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну, со средней ценой с дисконтом 10 юаней за тонну, что на 20 юаней за тонну ниже по сравнению с предыдущим месяцем. В начале сессии расширение месячного ценового спреда увеличило готовность поставщиков удерживать товар. В последнее время запасы сырья и готовой продукции у конечных потребителей оставались высокими, а снижение социальных запасов было слабым до восстановления конечного спроса. Однако поставщики сохраняли оптимистичный взгляд на будущее и неохотно продавали по низким ценам. Ожидается, что спотовые премии стабилизируются в этот понедельник.
(2) Гуандун: 7 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 270 юаней за тонну до паритета, со средней ценой с дисконтом 135 юаней за тонну, что на 30 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. В целом спрос постепенно восстанавливался, а спотовые премии стабильно росли, но высокий уровень запасов ограничивал рост.
(3) Импортная медь: 7 февраля цены на складские варранты составляли 59-73 доллара за тонну, QP февраль, со средней ценой на 2 доллара за тонну ниже по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на коносаменты составляли 51-65 долларов за тонну, QP март, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. EQ медь (CIF коносамент) котировалась по 3-17 долларов за тонну, QP март, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, ссылаясь на поставки в порты в середине-конце февраля. Из-за слабого соотношения цен SHFE/LME и неполного восстановления спроса со стороны конечных потребителей, цены на складские варранты снизились в начале-середине февраля. Однако интерес к коносаментам середины-конца февраля недавно увеличился, и ожидается, что поставки в порты будут ограничены, что поддержит цены на коносаменты.
(4) Вторичная медь: 7 февраля цены на сырье вторичной меди выросли на 600 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем, а цены на чистую медь в Гуандуне составили 69,500-69,700 юаней за тонну, увеличившись на 600 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,907 юаней за тонну, увеличившись на 111 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичными и ломовыми прутками составила 1,370 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, большинство площадок по переработке вторичной меди в Дали, Гуандун, еще не возобновили работу. Респонденты указали, что традиционно нормальная работа возобновляется после Праздника фонарей (12 февраля). Таким образом, предложение сырья вторичной меди останется ограниченным в краткосрочной перспективе, с увеличением предложения после полного возобновления работы.
(5) Запасы: 7 февраля запасы катодной меди на LME сократились на 1,650 тонн до 247,625 тонн. Запасы варрантов SHFE увеличились на 6,281 тонн до 53,008 тонн.
Цены: На макроуровне последние данные показали, что скорректированное по сезонам число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в январе составило 143,000, что значительно ниже рыночного ожидания в 170,000, достигнув самого низкого уровня с октября прошлого года. Хотя рынок труда в США замедлился, он оставался сильным. Несколько представителей ФРС прокомментировали денежно-кредитную политику, указав на низкую вероятность снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе. Между тем, Трамп объявил, что на этой неделе будут введены взаимные тарифные меры, что может повысить привлекательность доллара США и оказать давление на цены на медь. На фундаментальном уровне запасы сырья и готовой продукции у конечных потребителей оставались высокими, а снижение социальных запасов было слабым до восстановления конечного спроса, что привело к фазе накопления запасов. Однако поставщики сохраняли оптимистичный взгляд на будущее и неохотно продавали по низким ценам. Ожидается, что спотовые премии стабилизируются. Что касается цен, с учетом продолжения объявлений Трампа о тарифной политике на этой неделе и публикации данных по CPI в США, индекс доллара США может продолжить рост, оказывая давление на цены на медь. Ожидается, что сегодня цены на медь столкнутся с сопротивлением.
Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM
[Вышеуказанная информация основана на сборе данных с рынка и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять независимое суждение этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
![[Flash | Июльский Imacec в Чили упал на 1,5% в годовом исчислении, самое резкое месячное падение с 2022 года на фоне спада в горнодобывающей отрасли на 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
