Утренний комментарий SMM по базовым металлам SHFE (7 февраля)

ШАНХАЙ, 7 февраля (SMM) –
Медь
Ночью медь на LME открылась на уровне $9,325,5 за тонну, затем снизилась, колеблясь в узком диапазоне в начале торгов. В течение сессии продолжилось снижение, достигнув минимума $9,258,5 за тонну, после чего произошло небольшое восстановление к закрытию, и в итоге цена составила $9,289 за тонну, увеличившись на 0,2%. Объем торгов составил 20,000 лотов, открытый интерес составил 279,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 76,250 юаней за тонну, достиг максимума 76,340 юаней за тонну в начале торгов, затем снизился с колебаниями, достигнув минимума 76,020 юаней за тонну в течение сессии. К закрытию произошло небольшое восстановление, и цена составила 76,130 юаней за тонну, увеличившись на 0,29%. Объем торгов составил 22,000 лотов, открытый интерес составил 163,000 лотов.
На макроуровне количество первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, закончившуюся в прошлый четверг, составило 219,000, что выше ожидаемых 213,000. Новостей о будущих тарифах в США пока нет, рынок ожидает данных по занятости вне сельского хозяйства США в пятницу. Индекс доллара США немного восстановился. Кроме того, бывший президент Трамп заявил, что министр внутренних дел и министр энергетики будут работать вместе над увеличением добычи нефти и снижением цен. Снижение цен на нефть также оказало давление на цены на медь. Ночью цены на медь снизились по сравнению с уровнями закрытия предыдущего дня, но остались на высоком уровне. На фундаментальном уровне большинство предприятий по производству медных стержней постепенно возобновляют производство, но запасы на предприятиях остаются значительными. Постпраздничные социальные запасы также продолжают расти. По данным SMM, на четверг, 6 февраля, запасы меди в основных регионах страны увеличились на 107,300 тонн по сравнению с уровнями до праздников и составили 273,100 тонн, что на 12,600 тонн меньше, чем 285,700 тонн после прошлогодних праздников. Общая активность на рынке остается низкой. В целом рынок ожидает сегодняшних данных по занятости вне сельского хозяйства США, и цены на медь, вероятно, будут искать дальнейшее направление.
Алюминий
Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2503 открылся на уровне 20,350 юаней за тонну, достиг максимума 20,430 юаней за тонну и минимума 20,305 юаней за тонну, закрывшись на уровне 20,345 юаней за тонну, увеличившись на 10 юаней за тонну или 0,05% по сравнению с предыдущим закрытием. В четверг алюминий на LME открылся на уровне $2,620 за тонну, достиг максимума $2,640 за тонну и минимума $2,608,5 за тонну, закрывшись на уровне $2,625 за тонну, увеличившись на $1 за тонну или 0,04%.
На макроуровне количество первичных заявок на пособие по безработице в США немного увеличилось на прошлой неделе, а Банк Англии объявил о снижении ставки, как и ожидалось. Новостей о тарифах нет, рынок сосредоточен на отчете по занятости вне сельского хозяйства США за январь, который будет опубликован в пятницу. Если данные останутся сильными, это может повлиять на ожидания рынка относительно будущих изменений ставок. На фундаментальном уровне несколько алюминиевых заводов в Сычуани постепенно возобновляют производство, что увеличивает давление со стороны предложения. Средняя спотовая цена на глинозем в феврале, вероятно, значительно снизится, ослабляя поддержку со стороны затрат. На стороне спроса рынок остается в межсезонье, но с окончанием праздников Китайского Нового года предприятия по переработке алюминия постепенно возобновляют работу, а еженедельные операционные показатели в нижнем сегменте значительно выросли, что свидетельствует об улучшении потребления. В краткосрочной перспективе цены на алюминий, вероятно, будут колебаться, с основным вниманием на экономические данные США, постпраздничные запасы и темпы возобновления работы в нижнем сегменте.
Свинец
Ночью свинец на LME открылся на уровне $2,004 за тонну, кратковременно достигнув максимума $2,014 за тонну в азиатскую сессию. В европейскую сессию свинец на LME оказался под давлением из-за укрепления доллара США, снизившись до минимума $1,985,5 за тонну и закрывшись на уровне $1,988,5 за тонну, снизившись на 0,9%.

Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2503 открылся на уровне 17,060 юаней за тонну, кратковременно достигнув минимума 17,015 юаней за тонну в начале торгов. К концу сессии он поднялся до максимума 17,090 юаней за тонну и закрылся на уровне 17,055 юаней за тонну, снизившись на 0,2%.
После праздников Китайского Нового года предприятия верхнего и нижнего сегментов цепочки поставок свинца постепенно возобновляют работу, особенно с восстановлением логистики и транспорта, что приводит к постепенному оживлению торговли свинцовыми слитками. На следующей неделе, которая является неделей перед поставкой контракта SHFE на свинец 2502, объемы поставок свинцовых слитков могут продолжить переходить в социальные склады. Кроме того, предприятия нижнего сегмента, как ожидается, полностью возобновят нормальную работу после праздника Фонарей, что создаст определенный жесткий спрос. Цены на свинец, вероятно, будут колебаться с тенденцией к росту.
Цинк
Ночью цинк на LME открылся на уровне $2,792,5 за тонну. В начале сессии цинк на LME кратковременно снизился, достигнув минимума $2,783,5 за тонну. Затем быки увеличили свои позиции, что привело к росту цинка на LME до $2,845,5 за тонну в ночную сессию. Однако восходящий импульс ослаб, и он колебался около дневной скользящей средней к концу сессии, в итоге закрывшись выше на уровне $2,825,5 за тонну, увеличившись на $35 за тонну или 1,25%. Объем торгов снизился до 10,814 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 1,202 лота до 227,000 лотов. Ночью цинк на LME сформировал бычью свечу, с сопротивлением, образованным 20-дневной скользящей средней выше, а индикатор KDJ показал восходящее открытие.
Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2503 открылся на уровне 23,615 юаней за тонну. В начале сессии цинк на SHFE колебался около дневной скользящей средней. Позже быки увеличили свои позиции, что привело к небольшому росту цинка на SHFE до максимума 23,695 юаней за тонну. Затем медведи увеличили свои позиции, ослабив восходящий импульс, и центр вернулся к колебаниям около дневной скользящей средней. В итоге он закрылся ниже на уровне 23,635 юаней за тонну, снизившись на 40 юаней или 0,17%. Объем торгов снизился до 56,627 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 949 лотов до 98,078 лотов. Ночью цинк на SHFE сформировал небольшую бычью свечу, с сопротивлением, образованным 10-дневной скользящей средней выше.
Прогноз цен на цинк: с макроэкономической точки зрения, в отсутствие новых новостей о тарифах рынок сохраняет оптимистичный взгляд на сегодняшние данные по занятости вне сельского хозяйства. Индекс доллара США восстановился, что оказывает давление на базовые металлы. Внутри страны, хотя запасы цинковых слитков увеличились после Китайского Нового года, рост оказался ниже ожиданий. Кроме того, фондовый рынок и базовые металлы показали синхронный восходящий тренд, с широким ростом базовых металлов. Цены на цинк, вероятно, будут колебаться в краткосрочной перспективе, ожидая указаний от сегодняшних данных по занятости вне сельского хозяйства.

Олово
Число рабочих мест в частном секторе США (ADP) увеличилось на 183,000 в январе, что значительно превышает ожидаемые 150,000, а предыдущий показатель был резко пересмотрен до 176,000, что свидетельствует о стойкости рынка труда. Однако индекс деловой активности в сфере услуг ISM за январь составил 52,8, что ниже ожидаемых 54, указывая на замедление роста сектора услуг. Что касается снижения ставок, представитель ФРС США Логан заявил, что варианты на 2025 год сводятся к возобновлению снижения ставок "как можно скорее" или сохранению ставок неизменными "на значительный период". Последние данные CME "FedWatch" показывают вероятность 85,5% сохранения ставок неизменными в марте, вероятность 14,5% снижения ставки на 25 базисных пунктов, вероятность 61,1% сохранения текущих ставок к маю, совокупную вероятность 34,7% снижения ставки на 25 базисных пунктов и совокупную вероятность 4,1% снижения ставки на 50 базисных пунктов. Это вряд ли поддержит рост цен на олово на SHFE в ближайшее время. На фьючерсном рынке наиболее торгуемый контракт SHFE на олово немного снизился в ночную сессию вчера, но общий открытый интерес не показал значительных изменений. Внутренний спотовый рынок остается вялым, некоторые предприятия нижнего сегмента и конечные пользователи возобновляют работу сегодня. Однако, учитывая текущие цены на олово и ситуацию с конечными пользователями, общий объем заказов до праздника Фонарей, вероятно, останется низким. Некоторые трейдеры начали готовить постпраздничные спотовые запасы, в то время как готовность плавильных заводов к продажам постепенно усиливается с ростом цен на олово. Рынок также должен следить за макроэкономической политикой и перебоями в поставках руды за рубежом, чтобы оценить их влияние на цены на олово.
Никель
Вчера основные спотовые премии на никель Jinchuan No. 1 составляли 2,300-2,800 юаней за тонну (контракт 2503), со средней премией 2,550 юаней за тонну, увеличившись на 50 юаней по сравнению с предыдущим торговым днем. Премии/скидки на российский никель составляли от -200 до 100 юаней за тонну (контракт 2503), со средней премией -50 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Фьючерсы: утром 6 февраля никель на SHFE продолжил восходящий тренд ночной сессии, увеличившись на 2,790 юаней до 126,010 юаней, что составляет рост на 2,26%. В начале нового года базовые металлы в целом выросли, при этом нижний сегмент нержавеющей стали также показал сильные результаты. Кроме того, рост цен на индонезийскую никелевую руду значительно увеличил затраты. В условиях ценообразования на основе затрат, в сочетании с сильными результатами сектора базовых металлов в этот день и восстановлением цен на никель после предыдущих глубоких снижений, цены на никель в целом значительно выросли.