Во время празднования Китайского Нового года сделки с глиноземом были вялыми, и ожидается, что цены продолжат снижаться [Утренний комментарий SMM по глинозему].

Утренний комментарий SMM по глинозему на 5 февраля

Рынок фьючерсов: Перед праздниками наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,586 юаней/т, достиг максимума 3,628 юаней/т, минимума 3,570 юаней/т и закрылся на уровне 3,606 юаней/т, увеличившись на 20 юаней/т или 0,56%. Открытый интерес составил 95,800 лотов, снизившись на 2,105 лотов.

Динамика отрасли:

1. Согласно статистике SMM, по состоянию на 27 января запасы алюминиевых слитков на основных потребительских рынках составили 492,000 т, увеличившись на 32,000 т за неделю; запасы алюминиевых заготовок на основных потребительских рынках составили 222,800 т, увеличившись на 22,800 т по сравнению с прошлым четвергом.
2. Данные SMM показывают, что в январе 2025 года средняя полная стоимость алюминиевой промышленности Китая с учетом налогов составила 19,989 юаней/т, снизившись на 5,3% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличившись на 27% в годовом исчислении, что связано с резким снижением цен на спотовый глинозем в этот период.
3. 24 января 30,000 т глинозема были проданы за рубежом по цене $540/т FOB Бунбери, Западная Австралия, с поставкой в марте.

Ежедневный отчет по складским ордерам: 27 января общее количество зарегистрированных складских ордеров на глинозем уменьшилось на 4,195 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 28,200 т. В Шаньдуне общее количество зарегистрированных складских ордеров на глинозем увеличилось на 1,509 т до 2,410 т; в Хэнани уменьшилось на 3,301 т до 8,702 т; в Гуанси и Ганьсу осталось без изменений на уровне 0 т; в Синьцзяне уменьшилось на 2,403 т до 1.71 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 27 января цена глинозема FOB Западная Австралия составила $540/т, с тарифом на морскую перевозку $19.95/т. Курс продажи USD/CNY составил около 7.29, что соответствует внешней цене продажи примерно 4,692 юаней/т в основных портах Китая, что на 823 юаня/т выше внутренних цен на глинозем. Окно импорта глинозема остается закрытым.

Резюме: В последнее время недельный коэффициент загрузки мощностей по глинозему продолжает колебаться на высоком уровне, и значительного сокращения поставок глинозема не наблюдается. Во время празднования Китайского Нового года спотовые сделки с глиноземом были относительно вялыми, при этом поддержка со стороны затрат была очевидной. В северном Китае снижение цен на спотовые сделки с глиноземом значительно сократилось, а текущие цены на сделки приближаются к теоретической предельной стоимости производства глинозема в регионе. В южном Китае цены на спотовый глинозем ускорили свое снижение, а разница в ценах между севером и югом Китая сократилась за неделю. Однако поставщики бокситов снизили свои котировки, и ожидается, что поддержка затрат на глинозем в будущем также снизится. В краткосрочной перспективе не выявлено ожиданий масштабного сокращения производства глинозема, и ожидается, что рынок спотового глинозема останется относительно насыщенным. Цены, вероятно, сохранят нисходящий тренд в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]