Alumina Profit Margins Narrow Significantly, Bauxite Prices Face Pressure at the Top [SMM Bauxite Weekly Review]

[Экстренные новости SMM по алюминию] Metro Mining отгрузила рекордные 1,8 млн WMT бокситов во втором квартале 2026 года, что на 7% больше г/г, включая 779 тыс. WMT в июне, несмотря на операционные сбои из-за простоя кранов. Вскрышные работы достигли рекордных 745 тыс. BCM за квартал, рост на 160% г/г, благодаря повышению производительности и круглосуточному режиму работы. Компания ожидает улучшения темпов отгрузки в третьем квартале по мере улучшения условий погрузки и сохранила прогноз по поставкам на 2026 год на уровне 6,6–7,1 млн WMT.

Фьючерсы на алюминий на SHFE продолжили отскок. На рынке центрального Китая перерабатывающие предприятия и торговые фирмы, совмещающие операции на спотовом и фьючерсном рынках, сохраняли устойчивые медвежьи настроения. Спотово-фьючерсные трейдеры стремились постоянно расширять контанго — для крупнообъёмных закупок с целью использования ценовых спредов. Заводы-потребители, ограниченные заказами конечных пользователей и запасами готовой продукции, неохотно совершали закупки. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке центрального Китая сформировался вокруг премии в 110–140 юаней за тонну к июльскому контракту на алюминий на SHFE.

[Цены на алюминий на SHFE и LME синхронно стабилизируются и отскакивают; сокращение запасов в Китае укрепляет поддержку ценового дна] На фоне переплетения бычьих и медвежьих факторов бычьи настроения за рубежом из-за доллара США и медвежьи факторы со стороны предложения и геополитики компенсируют друг друга. После предыдущего чрезмерного падения нисходящий импульс алюминия на LME замедлился, и в краткосрочной перспективе он будет в основном консолидироваться на низких уровнях для восстановления. При поддержке быстрого сокращения запасов цена на алюминий в Китае вряд ли будет отставать от алюминия на LME. На рынках SHFE и LME может наблюдаться небольшое расхождение, что делает односторонний слабый тренд трудноудержимым.