SMM China July Electrolytic Manganese Dioxide (EMD) Production and August Forecast

Мониторинг портовых запасов SMM показывает, что совокупные запасы хромовой руды в Китае оставались на рекордных уровнях на протяжении второй половины 2026 года, даже после умеренного снижения с пика 10 июля. В указанную дату запасы составляли 509,14 (10 тыс. тонн) — примерно 5,09 млн тонн — после чего к началу августа снизились приблизительно до 490,15 (10 тыс. тонн), или 4,90 млн тонн, сократившись всего на 3,7%. В масштабах года это падение едва заметно: с минимума около 300 (10 тыс. тонн) в конце февраля запасы выросли до более 500 (10 тыс. тонн) к середине года, и текущий уровень остаётся значительно выше показателей первых четырёх месяцев 2026 года. Это подтверждает, что рынок по-прежнему сталкивается со значительным избытком руды в китайских портах, а не с реальным сокращением запасов. Цены в порту Циньчжоу укрепились на фоне этого незначительного снижения запасов, а не из-за реального ужесточения предложения. Данные SMM показывают, что по состоянию на 10 июля 2026 года южноафриканский хромовый концентрат (Cr2O3 40-42%) стоил 54,5 юаня за mtu, а южноафриканская кусковая хромовая руда (Cr2O3 36-38%) — 56,5 юаня за mtu. К началу августа цена концентрата выросла до 59,61 юаня за mtu — рост почти на 9% менее чем за месяц. Это движение следует рассматривать с осторожностью, учитывая ситуацию с запасами: при складских запасах в портах, всё ещё колеблющихся вблизи максимумов 2026 года, восстановление цен больше похоже на технический отскок или краткосрочное пополнение запасов, чем на свидетельство реального ужесточения базового баланса спроса и предложения. Суть: Несмотря на недавнее снижение, портовые запасы хромовой руды в Китае остаются вблизи рекордных максимумов, и данные SMM указывают на то, что рынок существенно не сократил значительное накопление запасов в этом году. Пока запасы не снизятся более решительно с текущих повышенных уровней, недавнее укрепление цен в порту Циньчжоу, вероятно, останется уязвимым перед возобновлением понижательного давления, особенно если поставки из Южной Африки продолжатся текущими темпами.