JPMorgan Asset Management: US Treasury Bonds will Strengthen

[SMM Flash] Northam Platinum стала одной из самых привлекательных историй роста в южноафриканском секторе металлов платиновой группы (МПГ), преодолев десятилетия геологических и горнодобывающих проблем на своём руднике Zondereinde. Сейчас компания получает выгоду от высокой рентабельности и общеотраслевого сокращения предложения МПГ, а её стратегия Vision 2031 предусматривает ежегодное производство МПГ на уровне около 1,5 млн унций. Компания также открыла дверь для потенциальных предложений как на корпоративном уровне, так и на уровне активов после неофициального обращения третьей стороны. Генеральный директор Пол Данн заявил, что этот процесс призван обеспечить, чтобы долгосрочная стратегическая ценность Northam и её позиция в отрасли получили должное признание в интересах акционеров. Этот шаг подогрел спекуляции относительно возможного покупателя, при этом особое внимание привлекает Valterra Platinum, поскольку её рудники Amandelbult и Der Brochen расположены рядом с активами Northam — Zondereinde и Booysendal. Sibanye-Stillwater и Impala Platinum исключили себя из числа претендентов. Среди других возможных кандидатов упоминаются группа Ivanplats компании Ivanhoe Mines и African Rainbow Minerals (ARM); обе они стратегически заинтересованы в расширении своего присутствия в платиновом секторе. Любая сделка должна будет оправдать значительную стратегическую премию с учётом сложившейся производственной базы Northam и портфеля проектов роста. Это развитие подчёркивает растущую стратегическую ценность действующих южноафриканских активов МПГ, поскольку ограниченность предложения поддерживает долгосрочные перспективы сектора.

[SMM Flash] Экстремальные физико-химические свойства иридия делают его одним из самых сложных для точного анализа металлов платиновой группы (МПГ). Температура плавления около 2 446 °C и высокая стойкость к коррозии и обычным кислотам не позволяют полностью перерабатывать иридий с помощью стандартного оборудования и методов, обычно применяемых для золота, серебра и других драгоценных металлов. Обычный отбор проб может давать значительные погрешности, поскольку при обычной плавке иридий остаётся твёрдым, а из-за высокой плотности частицы, богатые иридием, оседают на дно тиглей. Стандартный пробирный анализ со свинцовым коллектором также может приводить к потерям иридия из-за взаимодействия со шлаком, тиглем и капелью. Поэтому для надёжного анализа необходимы специальные методы, такие как коллектирование сульфидом никеля, щелочное сплавление и хлорирование в расплаве солей. Эта задача приобретает всё большее значение, поскольку предложение иридия остаётся крайне ограниченным. Этот металл встречается в земной коре в чрезвычайно низких концентрациях, в основном извлекается как побочный продукт добычи других полезных ископаемых, а годовое первичное предложение измеряется лишь несколькими тоннами. С ростом спроса, особенно со стороны PEM-электролизёров, точный анализ критически важен для максимального извлечения иридия из вторичного сырья и справедливой оценки иридийсодержащих материалов.

[SMM Flash] Отрасль металлов платиновой группы (МПГ) всё активнее обращается к искусственному интеллекту (ИИ) и смежным технологиям в поисках нового спроса, поскольку вклад зелёного водорода в потребление платины остаётся ограниченным. По оценкам Metals Focus, в 2026 году будет введено 7 000 МВт электролизёрных мощностей, которые потребят лишь около 45 000 унций платины. Применения, связанные с ИИ, создают возможности для платины, рутения и иридия. По оценкам Всемирного совета по инвестициям в платину, хранение данных, оптические сети и производство полупроводников обеспечили около 500 000 унций дополнительного спроса на МПГ за последние два года. Ожидается, что в 2026 году иридий останется в дефиците, а по рутению прогнозируется сохранение значительного дефицита на уровне 14% спроса. Спрос на платину со стороны стекольной промышленности в 2026 году может также вырасти на 83% благодаря новым мощностям по выпуску стекловолокна, связанным с применением ИИ. Возможности значительны, поскольку рынки малых МПГ невелики, сконцентрированы и ограничены по предложению, а значит, даже относительно скромный рост спроса может заметно повлиять на цены. Однако горнодобывающим компаниям необходимо соблюдать тонкий баланс между поддержкой формирующегося спроса и инвестициями в избыточные новые мощности.